克魯格曼：“現(xiàn)金買垃圾”重演

每經(jīng)記者  肖艷

        周一，美財(cái)政部公布了銀行有毒資產(chǎn)剝離計(jì)劃的細(xì)節(jié)。學(xué)界專家們對(duì)此表達(dá)了不同意見(jiàn)。

        “財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納獲得了成功清理銀行有毒資產(chǎn)的好機(jī)會(huì)，這次計(jì)劃會(huì)有效。”斯坦福大學(xué)教授、2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主麥克爾·思朋斯說(shuō)。

        但同為諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主的保羅·克魯格曼在《紐約時(shí)報(bào)》的專欄中提到，“這個(gè)計(jì)劃不會(huì)起作用。”克魯格曼認(rèn)為，蓋特納將重蹈其前任保爾森“現(xiàn)金買垃圾”的覆轍，“這項(xiàng)計(jì)劃已經(jīng)令我絕望了。”

        他還指出，這種政策就是用納稅人的錢來(lái)為壞賬爭(zhēng)取到  “公平”的報(bào)價(jià)。保爾森的做法是直接由政府購(gòu)買壞賬，而蓋特納的手段要復(fù)雜一些：政府借錢給私人投資者，再由后者出資購(gòu)買資產(chǎn)。克魯格曼認(rèn)為，蓋特納的計(jì)劃是個(gè)單向賭博：當(dāng)資產(chǎn)上升時(shí)，投資者就會(huì)盈利；當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，假定無(wú)追索權(quán)的貸款金額將占資產(chǎn)購(gòu)買額的85％，只要資產(chǎn)不至于跌破購(gòu)買價(jià)的15％，投資者不僅能免于債務(wù)麻煩，也不會(huì)有任何損失。因此，這并非真實(shí)的市場(chǎng)手段，只不過(guò)是間接的支持購(gòu)買壞賬。

        克魯格曼認(rèn)為政府不應(yīng)該購(gòu)買有毒資產(chǎn)，而應(yīng)該為銀行債務(wù)提供擔(dān)保，控制資不抵債的公司，清理其資產(chǎn)負(fù)債表。



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