抗脹先鋒 地產股四季度卷“土”重來

每經記者  李智

        國慶節后，A股市場一改節前的調整格局，連續上揚。地產、金融和能源類股漲勢居前。最新公布的經濟數據顯示經濟復蘇已趨于明朗，但隨著復蘇步伐的加快，通脹預期變得更加強烈起來。地產股位居10月漲幅冠軍不是偶然的。業內人士指出，10月漲幅居前的板塊預示了未來行情的重點。此外，隨著股指的走高，因低估值而具有安全邊際的傳媒股和因為題材刺激而具有短期爆發性的迪斯尼概念股也可以留意。

        周四，隨著前三季度宏觀經濟數據的出爐，通貨膨脹的預期再次變得強烈起來。溫總理在21日主持召開國務院常務會議時，也首次明確提出了“今年后幾個月，要把正確處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理好通脹預期的關系作為宏觀調控的重點”的看法。

        而近日有媒體報道，北京樓市供求比例嚴重失衡，甚至出現了一房難求的局面，一些房企人士坦言，最近樓市的火爆與愈演愈烈的通脹預期有著千絲萬縷的聯系。本周以來，A股市場的房地產板塊在多重利好的刺激下，不管是“招保萬金”這樣的行業龍頭，還是深深房A（000029，收盤價8.75元）、銀基發展（000511，收盤價5.80元）這樣的重組型小盤股，都是一派喜人的漲勢。有業內人士指出，在通脹預期漸強的背景下，業績回暖的地產板塊有望在未來一段時間繼續表現。

通脹預期

抗脹先鋒本周漲幅第一

        周四公布的宏觀經濟數據顯示，前三季度，CPI同比下降1.1%，PPI同比下降6.5%。其中，CPI環比7月由下降轉為持平，8、9月環比分別上漲0.5％和0.4%。此前，CPI已連續8個月負增長。業內人士分析，從靜態數據來看，當前并不存在通脹，但環比數據出現上漲，意味著通脹預期的存在。

        截至9月末，廣義貨幣供應量（M2）同比增長29.31%，首次超過狹義貨幣供應量  （M1）29.51%的同比增速度。此外，9月份新增貸款達到5167億元，遠高于此前市場預期。東北證券、東方證券等多家券商也在研究報告中指出，通脹的壓力可能在明年顯現。

        縱觀A股市場國慶節后的走勢，有色、房地產等板塊均有不錯的表現，首先發威的是以黃金股為代表的資源類個股，隨著國慶期間國際金價創出新高，大假后的首個交易日黃金板塊全面爆發，并帶動了整個有色板塊走強。本周一以來，以萬科A（000002，收盤價12.47元）、招商地產（000024，收盤價31.52元）為首的房地產板塊乘勝追擊，帶領大盤成功沖上了3000點，而深深房A、銀基發展為代表的小盤地產股的強勢表現更是令人側目，地產板塊漲幅本周居所有板塊第一。

        市場人士指出，在大盤經歷了8月以來的大幅調整后，市場資金敢于在大盤逼近3000點之際涌入地產板塊，與這些行業抗通脹的特性不無關系。因為在通脹預期下，資金往往急于尋找避險工具，在我國可能出現溫和通脹的預期下，能夠對抗通脹、在通脹中獲益的行業自然成為市場資金關注的焦點。

行業轉暖

地產股四季度重回舞臺

        實際上，除了通脹預期以外，市場看好房地產板塊還有另一個原因，就是對房地產行業業績轉暖的預期。從國家統計局近日公布的1~9月全國房地產行業數據來看，1~9月全國商品房銷售面積為5.84億平方米，同比增長44.8%，住宅銷售面積5.37億平方米，同比增長46.4%。此外，9月份全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲2.8%，環比上漲0.7%。

        而從近日公布的多家房地產上市公司三季報來看，今年三季度房地產公司業績較去年出現了較大的改觀。率先披露滬深兩市首份三季報的S深物業（000011，收盤價14.52元）三季度凈利潤增幅超過6倍。陽光城（000671，收盤價27.83元）、中天城投（000540，收盤價19.47元）、國興地產（000838，收盤價9.91元）等三季報業績也大幅度預增。

        國金證券分析師曹旭特在對比了北京、上海和深圳三大一線城市10月以來的最新行業數據后表示，三地房地產行業的銷售面積環比增幅均在30%以上。他認為，今年四季度地產股將重回舞臺，上周的樂觀數據將揭開地產股表演的序幕，下半場行情即將展開。

業績確定

關注二線地產行情

        國金證券認為，今年1~9月我國M2的增速達到了29.3%，是近10年來的歷史之最，如此強的金融支持力度對銷售增長起到了重要的支撐作用。曹旭特認為10~11月的房地產銷量都將保持理想水平，11月份表現出來的數據可能更高，支持地產股未來行情的持續。他認為在經歷了三季度的中場休息后，四季度地產股將重回舞臺。值得投資者關注的股票有冠城大通（600067，收盤價15.29元）、大連友誼（000679，收盤價17.05元）等。

        長江證券蘇雪晶認為，地產商的現金流異常充沛，預收賬款大幅度的增加使得今年乃至明年的業績確定性較高。從2009年中期預收賬款對比2008年中期來看，整個板塊的預收賬款增長了42%。未來房地產板塊整體盈利增長幅度將超過A股整體增長水平，因此相對于整體A股的溢價會繼續上升。

        在個股方面，她繼續看好二線省會城市的投資機遇。蘇雪晶認為，自年初以來不少一線地產企業開始頻頻在二線城市出手拿地，根據年初以來統計的萬科、保利、金地拿地情況，可以看出這些企業在二線城市的拿地比重依舊在加大。她建議大家關注保利地產和招商地產兩家企業，在個股方面建議投資者關注區域龍頭企業廣宇集團（002133，收盤價11.05元）、中鐵二局（600528，收盤價13.01元）、棲霞建設（600533，收盤價7.15）等個股。



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