余豐慧：信貸管理 有多少“否認”還會重來

余豐慧

        18日，有報道說，銀監(jiān)會已經為國有大行定出今年新增信貸額度。據悉，去年放出1.1萬億元人民幣新增貸款的中國銀行，被要求大幅調低信貸增量，新的額度不超過6500億元人民幣。對此，銀監(jiān)會18日晚間表示，信貸投放節(jié)奏和質量的“底線”是資本充足率等審慎監(jiān)管指標，商業(yè)銀行的信貸計劃則由其董事會制定。

        在此之前，決策層多次透露出“要均衡放貸，把握好信貸投放節(jié)奏，防范金融風險”的信息。銀監(jiān)會主席劉明康曾表示，預計2010年新增信貸7.5萬億元。如果按照媒體報道的“新年的第一周就放出6000億元貸款”的說法，不加控制的話，1月份放貸可能突破2萬億元，將近完成全年信貸額的三成，那么，“均衡放貸、控制節(jié)奏”將成為一句空話。因此，銀監(jiān)會控制商業(yè)銀行信貸投放規(guī)模的消息有其合理性。

        然而，銀監(jiān)會18日晚就否認了“控制銀行信貸額度”的說法。以資本充足率、撥備覆蓋率、大額風險集中度、流動性、杠桿率等審慎監(jiān)管指標為底線監(jiān)管商業(yè)銀行的放貸行為，改變過去完全依靠指令性計劃規(guī)模監(jiān)管的做法是一大進步。但是，現階段是否能夠真正做到由商業(yè)銀行或者說其董事會自主決定信貸計劃很值得商榷。為了應對金融危機對我國經濟影響，去年宣布取消對商業(yè)銀行的信貸規(guī)模控制，這也許是導致出現天量信貸投放的原因之一。

        實際上，在宏觀調控大政策、大背景和大形勢下，商業(yè)銀行董事會自主決定信貸計劃只是個名義而已，實踐中很難完全做到，特別是在特殊時期。比如，去年金融危機時期，天量信貸不一定就是商業(yè)銀行自愿自覺發(fā)放的，而是要符合應對金融危機、大舉投資的宏觀形勢。進入2010年后，通脹預期和資產泡沫明顯增大，信貸投放也必須符合國家宏觀調控政策走向。在宏觀經濟政策與商業(yè)銀行信貸投放計劃出現矛盾時，必須自覺服從國家宏觀政策，商業(yè)銀行董事會不可能完全自如決定投放多少貸款。

        這不，在銀監(jiān)會回應削減信貸傳聞余音未了，20日又有報道說，多家銀行接到通知：1月份剩余時間停止新增信貸，包括票據融資。筆者從業(yè)界得到的信息表明此報道屬實。很意外的是，當天，銀監(jiān)會主席劉明康在香港參加亞洲金融論壇時，否認了將在1月份剩余時間禁止放貸的說法。他說，“這是沒有的事，我從來沒有這么說過”。

        銀監(jiān)會主席劉明康的否認，肯定讓很多人又摸不著頭腦了。在筆者看來，當前關于貨幣信貸政策問題，確實出現信息混亂的現象。央行又是加大央票回籠流動性力度，又是提高央票利率，還提高了存款準備金率，明擺著是在收縮流動性。但是，央行一些官員以及個別經濟學家卻硬著嘴說，不是收緊貨幣政策，仍然是在執(zhí)行適度寬松貨幣政策。這種言行不一的狀況是在誤導投資者。明擺著是在緊縮市場流動性，有什么不能承認的？這讓投資者是按照你口頭說的貨幣信貸政策做投資決策，還是按照貨幣信貸政策的實際操作來做投資決策呢？

        筆者奉勸一些官員和學者，要么就閉口不說，要說就請說實話、真話。



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