IPO過會或被否決 理由都應公開

皮海洲

        證監會主席尚福林5月4日出席了第十二屆主板發行審核委員會成立大會，并向新一屆發審委委員提出了三點要求：第一，要牢固樹立保護投資者合法權益的理念，始終如一地把保護投資者合法權益放在發行審核工作的重要位置，客觀、公正地出具發行審核意見；第二，要加強學習，認真鉆研業務，不斷提高審核水準；第三，要樹立正確的權力觀念，立足個人長遠職業發展，認真嚴肅地做好發行審核工作。

        最近一個時期，A股市場上新股丑聞頻出，因此，尚福林對新一屆發審委委員提出上述三點要求是非常必要的。

        至于如何將這些要求落到實處，并切實貫徹《中國證券監督管理委員會發行審核委員會辦法》精神？筆者以為，要增加發審委工作的透明度，加強社會各界對發審委工作的監督，顯然是一個行之有效的辦法。陽光是最好的防腐劑，要讓發審委委員們耐得住寂寞、經得起考驗，時刻保持職業的敏感性，自覺維護發審委的良好形象，這是非常重要的一環。

        要增加發審委工作的透明度，并接受社會各界的監督，當然可以有不同的辦法。而以筆者之見，應將IPO過會或被否決的理由進行公開。在每一次發審工作會議之后發布審核結果公告時，將上會公司過會或被否決的理由予以公布，同時公布發審委員們的表決情況，這是一個既不妨礙發審委正常工作，又可以增加發審委工作透明度，并接受社會各界監督的好辦法。

        首先，對發審委員的表決情況進行公開，委員們的表現也就公開在了社會公眾的面前。尤其是那些被否決公司，以及上市后暴露出問題的公司，那些投贊成票的委員們的表現就很容易受到監督，由此督促委員們必須客觀、公正地出具審核意見。

        其次是有利于保護投資者的知情權，有利于防范新股的投資風險。現在，一家企業IPO被否決了，公眾不知道原因在哪里；而同樣一家企業，更換了保薦人之后，IPO又過會了，公眾也是一頭霧水；至于那些過會公司，過會的理由是什么，投資者同樣一無所知；至于有沒有委員提出不同意見，投資者更是無從知曉。如果這些情況能夠公開，投資者也就一清二楚了。對于那些存在不同意見的過會公司，投資者或許能從委員們的不同意見中，讀懂該公司股票的投資風險所在。

        其三，也有利于被否決公司下一步整改，投資者也可以加強對這類公司進行監督。如果有的公司只是因為更換保薦人就上會成功，保薦機構有沒有問題，就更需要社會公眾的監督了。至于那些準備上會的公司，也可以對照上會公司過會或者被否決的原因來查找不足，少走彎路，從而提高整個發審工作的效率。



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