弱市行情券商評(píng)級(jí)屢屢走眼中信證券強(qiáng)推茅臺(tái)要上200元
2010-06-05 02:49:14
每經(jīng)記者 劉明濤 實(shí)習(xí)記者 李躍龍
投資者期待的反彈本周未能延續(xù),上證指數(shù)再度失守2600點(diǎn),報(bào)收2553.59點(diǎn),周跌幅達(dá)3.85%。指數(shù)的下跌使得人氣逐漸低迷,兩市成交量也是急速下滑。就是在目前的弱市背景下,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)本周各大券商發(fā)布的研究報(bào)告發(fā)現(xiàn),機(jī)構(gòu)屢屢看走眼,上調(diào)評(píng)級(jí)的個(gè)股不僅沒(méi)有如期大漲,反而下跌幅度還超過(guò)大盤。
另外記者還看到,中信證券(600030,收盤價(jià)19.94元)本周發(fā)布了一份貴州茅臺(tái) (600519,收盤價(jià)138.12元)的研究報(bào)告,報(bào)告不僅給予“買入”評(píng)級(jí),而且目標(biāo)價(jià)高達(dá)211.20元。而貴州茅臺(tái)周五報(bào)收138.12元,這就意味著,中信證券預(yù)計(jì)貴州茅臺(tái)未來(lái)將大漲53%。
上調(diào)評(píng)級(jí)屢失水準(zhǔn)
市場(chǎng)持續(xù)低迷,也讓券商亂了陣腳,本周多份上調(diào)評(píng)級(jí)研報(bào)均沒(méi)有起到“點(diǎn)股成金”的功效,反而表現(xiàn)欠佳,幾乎全部跑輸大盤。
近期,光大證券通過(guò)調(diào)研新海宜(002089,收盤價(jià)17.22元)分析認(rèn)為,在政策支持、數(shù)據(jù)流量膨脹、全業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)以及三網(wǎng)融合等因素的刺激下,光通信行業(yè)迎來(lái)大發(fā)展,新海宜配線業(yè)務(wù)有望在未來(lái)三年保持快速增長(zhǎng)。目前公司配線系統(tǒng)產(chǎn)能以一天兩班的利用率滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)公司今年配線系統(tǒng)收入有望實(shí)現(xiàn)50%左右的增速。在不考慮公司出售禾盛新材股權(quán)的情況下,公司2010年每股收益將達(dá)0.59元;若出售,則將增厚每股收益0.43元,因此公司合理股價(jià)將是22.82元。近期因大盤釋放系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),公司股價(jià)較前期高點(diǎn)出現(xiàn)較大跌幅,構(gòu)成了很好的介入機(jī)會(huì),上調(diào)公司評(píng)級(jí)至“買入”。
雖然光大證券看高至22.82元,但新海宜本周卻表現(xiàn)欠佳,周一、周二連續(xù)大跌3%以上,周五收于17.22元,周跌幅達(dá)5.38%。
另外,德邦證券本周上調(diào)了廣百股份(002187,收盤價(jià)27.18元)評(píng)級(jí)至“買入”,該券商認(rèn)為,廣百股份具有一種持續(xù)、快速的擴(kuò)張能力,這是其能夠在未來(lái)幾年超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的最大優(yōu)勢(shì)。目前,公司老門店盈利穩(wěn)定,新門店進(jìn)入收獲期,而電器業(yè)務(wù)規(guī)模也持續(xù)擴(kuò)大;另一方面,從歷年數(shù)據(jù)來(lái)看,公司目前銷售費(fèi)用率居于行業(yè)前列,僅次于鄂武商A,所以費(fèi)用控制是公司未來(lái)業(yè)績(jī)釋放的關(guān)鍵。目前公司估值嚴(yán)重低于行業(yè)同類上市公司,因此具有較高的投資安全邊際。
廣百股份本周雖然表現(xiàn)穩(wěn)定,比較抗跌,報(bào)收于27.18元,但周跌幅也達(dá)2.12%,略微好于大盤。
此外,洪城水業(yè)(600461,收盤價(jià)14.69元)本周也受到了天相投顧的青睞,被該投資機(jī)構(gòu)上調(diào)評(píng)級(jí)至“買入”。
天相投顧認(rèn)為,目前江西省污水處理率仍然較低,2010年2月國(guó)家公布了鄱陽(yáng)湖生態(tài)經(jīng)濟(jì)區(qū)規(guī)劃,計(jì)劃到2015年使區(qū)內(nèi)污水集中處理率達(dá)到85%,此項(xiàng)建設(shè)將給洪城水業(yè)帶來(lái)資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)的空間,而公司增發(fā)收購(gòu)資產(chǎn)使其業(yè)務(wù)類型得以豐富,產(chǎn)業(yè)鏈趨于完整;業(yè)務(wù)面積擴(kuò)大到江西全省范圍,打開了進(jìn)一步成長(zhǎng)的空間。同時(shí)南昌水價(jià)還有上調(diào)的空間,因此上調(diào)該股投資評(píng)級(jí)。
但本周,洪城水業(yè)股價(jià)連續(xù)下跌,報(bào)收于14.69元,周跌幅高達(dá)5.83%。
看好貴州茅臺(tái)與洋河股份
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),本周券商最為“偏愛(ài)”貴州茅臺(tái)與洋河股份,各有5家券商發(fā)布研報(bào),而且給出的評(píng)級(jí)都是 “買入”、“推薦”和“增持”等看好評(píng)級(jí)。
國(guó)泰君安通過(guò)實(shí)地調(diào)研后給予了貴州茅臺(tái)“增持”評(píng)級(jí),并將目標(biāo)價(jià)定位為159元。國(guó)泰君安認(rèn)為,一季度貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)差強(qiáng)人意的主因是茅臺(tái)酒銷量增速較慢,公司預(yù)收賬款維持高位,消費(fèi)稅率增長(zhǎng)較快。二季度預(yù)收賬款和消費(fèi)稅率可能下降,公司業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒏哂谝患径取?br/>
中信證券(600030,收盤價(jià)19.94元)在研報(bào)中,不僅給予貴州茅臺(tái)“買入”評(píng)級(jí),而且目標(biāo)價(jià)驚人,高達(dá)211.20元,而貴州茅臺(tái)昨日?qǐng)?bào)收138.12元,這就意味著未來(lái)貴州茅臺(tái)將有53%的漲幅。中信證券表示,貴州茅臺(tái)第二屆董事會(huì)已正式換屆,而該屆董事會(huì)面臨的遠(yuǎn)景規(guī)劃極具挑戰(zhàn)性。不過(guò)中信證券認(rèn)為,在第二屆董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下,茅臺(tái)的經(jīng)營(yíng)前景值得期待;消費(fèi)稅只能影響茅臺(tái)的短期業(yè)績(jī),公司產(chǎn)品供不應(yīng)求的情況仍將延續(xù)。
海通證券 (600837,收盤價(jià)10.59元)給予貴州茅臺(tái)維持“買入”的評(píng)級(jí)和151元~188元的目標(biāo)價(jià)。與同樣到公司實(shí)地考察的國(guó)泰君安不同,海通證券的研報(bào)著重描寫了仁懷市和茅臺(tái)鎮(zhèn)的環(huán)境及赤水河的水質(zhì)管理問(wèn)題。該研報(bào)認(rèn)為,品質(zhì)、品牌、環(huán)境、文化和工藝,公司提出的這5個(gè)詞語(yǔ)是茅臺(tái)酒成功的關(guān)鍵。各屆政府能持之以恒的重視,若能把“保住青山綠水也是政績(jī)”的理念貫徹下去,貴州茅臺(tái)今后的持續(xù)發(fā)展就有希望。
洋河股份同樣受到券商熱捧。
在發(fā)布貴州茅臺(tái)研報(bào)的同一天,中信證券也發(fā)布了對(duì)洋河股份的調(diào)研報(bào)告。該報(bào)告表示,洋河股份和雙溝酒業(yè)近期人事變化較大,這說(shuō)明洋河和雙溝整合正在有序推進(jìn),整合營(yíng)銷值得期待。該報(bào)告同時(shí)表示,2010年洋河股份和雙溝酒業(yè)在江蘇市場(chǎng)占有率將接近50%,維持對(duì)洋河股份的 “增持”評(píng)級(jí),給予164.10元的目標(biāo)價(jià)。
國(guó)金證券也發(fā)布研報(bào),表示看好洋河股份和雙溝酒業(yè)的整合。該研報(bào)認(rèn)為,洋河和雙溝整合形成營(yíng)銷協(xié)同力,將帶來(lái)開源節(jié)流的效果,國(guó)金證券維持對(duì)洋河股份的“買入”評(píng)級(jí),并給予170元的目標(biāo)價(jià)。
本周貴州茅臺(tái)與洋河股份的表現(xiàn)不分伯仲,分別上漲4.68%及2.05%,收盤價(jià)分別為138.12元和149.00元。當(dāng)前兩只酒類股的漲幅及股價(jià)差距都不太大,但從以上券商對(duì)兩只個(gè)股的目標(biāo)價(jià)來(lái)看,貴州茅臺(tái)似乎更勝一籌,未來(lái)上漲空間或?qū)⒏蟆?br/>
宏源不看好中信建投股權(quán)轉(zhuǎn)讓
本周中信證券出售中信建投股權(quán)一事也吸引了眾多券商的目光。據(jù)記者統(tǒng)計(jì),本周一共有9家券商對(duì)此事件發(fā)布報(bào)告,不過(guò)各家觀點(diǎn)不盡相同。
東北證券(000686,收盤價(jià)24.61元)認(rèn)為,中信證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比雖高,但沒(méi)有處于絕對(duì)壟斷地位;而中信建投的業(yè)務(wù)收入主要以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入為主,因此轉(zhuǎn)讓中信建投股權(quán)主要是對(duì)中信證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的影響,對(duì)整體收入的影響較小。
該研報(bào)同時(shí)表示,短期來(lái)看,中信證券出售中信建投的股權(quán),會(huì)減少經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入;但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,創(chuàng)新業(yè)務(wù)將成為提升公司業(yè)績(jī)的主要?jiǎng)恿ΑYu出盈利能力較低的業(yè)務(wù),并將所獲取的資金開拓盈利能力較高的創(chuàng)新業(yè)務(wù),對(duì)公司未來(lái)發(fā)展是件好事,因此該研報(bào)給予中信證券 “推薦”的評(píng)級(jí)。
與東北證券觀點(diǎn)相悖的宏源證券(000562,收盤價(jià)16.44元)則認(rèn)為,出售中信建投股權(quán)對(duì)中信證券來(lái)說(shuō)是負(fù)面消息。研報(bào)認(rèn)為,中信證券未來(lái)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率將迅速下降,難以享受過(guò)去給予經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的PE高估值,影響將難以估量。研報(bào)將中信證券的評(píng)級(jí)下調(diào)為“增持”。
對(duì)于此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓,國(guó)泰君安也發(fā)表了自己看法。國(guó)泰君安認(rèn)為,中信證券業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力將明顯削弱,尤其是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)受損較大。中信證券權(quán)益經(jīng)紀(jì)份額為6.79%,居行業(yè)第1位;轉(zhuǎn)讓完成后,中信證券權(quán)益經(jīng)紀(jì)份額將下降至4.8%,市場(chǎng)排名下滑至第4位;同時(shí),合并營(yíng)業(yè)部家數(shù)將由234家下滑至114家,減少48.7%;保證金余額將減少47.8%,至587億元。投行業(yè)務(wù)也有所影響,但小于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。
國(guó)泰君安還表示,轉(zhuǎn)讓高盈利資產(chǎn)短期將對(duì)盈利能力造成負(fù)面影響,但隨著資本實(shí)力的進(jìn)一步加強(qiáng),中信證券的資金使用效率以及業(yè)務(wù)實(shí)力將逐步恢復(fù)。國(guó)泰君安最后維持中信證券“增持”評(píng)級(jí),但下調(diào)目標(biāo)價(jià)到50元。
在6月2日公布轉(zhuǎn)讓中信建投股權(quán)后,中信證券當(dāng)日上漲2.10%,本周跌幅則為3.39%,略微好于大盤。
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