創業板下半年存在結構性機會

每經記者  胡玉慧

        盡管目前創業板跌勢難止，盡管后市利空消息偏多，然而并不是就說創業板就完全沒有投資機會。在《每日經濟新聞》記者的采訪過程中，即使一直堅持“創業板回避為宜”的大同證券研究員張宏斌也沒有完全否決創業板的后市機會。

        而東吳證券則認為，投資者可以從兩個時點來把握下半年創業板的結構性投資機會。

關注機構被套個股

        截至7月2日收盤，滬市上市公司平均市盈率為18.34倍，深圳主板平均市盈率為25.2倍，中小板為39.02倍，創業板則達到55.65倍。盡管經過連日大幅下跌，但創業板股票在兩市中仍然顯得最貴。對此張宏斌對《每日經濟新聞》記者表示，從海外市場的經驗來看，當主板市盈約20倍上下時，創業板整體估值水平在40倍左右就較為合理。因此依據他的判斷，目前創業板還有30%~40%的下跌空間。

        張宏斌說，當下創業板的市場氛圍，與上半年早些時候完全不同。那時大盤還是震蕩市，但目前熊市特征明顯，市場完全走弱后首當其沖“遭殃”的，就是估值最高的創業板。

        不過張宏斌對記者表示，如果大盤能夠在接下來一段時間企穩，那么創業板前期的緊張氛圍就會隨之好轉，因此投資者可以重點關注前期機構嚴重被套的個股，以及即將到來的中報有業績支撐的個股。

兩個時點把握結構性機會

        除此之外，東吳證券分析師還指出，類似于上半年  “年報行情”、“填權行情”的結構性機會在下半年創業板市場仍然會再次出現。

        限售股解禁到期日前后，是東吳證券認為創業板結構性機會可能出現的時點。俗話說“富貴險中求”，戰略投資者限售解禁到期日之前，部分公司拉高股價的意愿較強，因此可能出現一波上漲，創造較好的賣出時機。而限售解禁日之后，若低成本的原始股東獲利套現，大量的拋壓盤可能導致股價一瀉千里，而基本面一般的公司很可能就此一蹶不振。當然，其中也一定不乏被錯殺的個股，股價大跌成為中長期的較好買點。

        另一個時點為大盤急跌之后的超跌反彈。東吳證券表示，目前大市不明，大盤當下雖然是弱勢低位震蕩格局，但也可能是下跌中繼。尤其是近期農行即將上市，這會對市場造成不小沖擊。若屆時大盤指數在橫盤整理后再次出現下跌，殺跌盤涌出導致市場大跌，而創業板跌幅可能會在大盤之上。而當創業板下跌到一定程度時，必然會出現超跌反彈，此時為下半年較好的買點。

        總體來說，東吳證券認為，符合國家產業政策、緊貼市場熱點的創業板公司，將更容易在下半年率先冒頭。



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