如何正確了解基金的歷史業(yè)績？

在前幾期的案例中，無論是客戶經(jīng)理還是同事周麗，在向劉娟推薦基金時都提到了基金的過往業(yè)績——1個月的收益率。單從這個角度來看，客戶經(jīng)理與同事周麗的“推薦”便可稱為名副其實的  “市場噪音”。因為在衡量一只基金的業(yè)績時，首先要明確的就是要從長期歷史業(yè)績來進行評價。

        一個通行的參考標準是，對于成立時間較長的基金，投資者應(yīng)通過其過往3年以上乃至10年的歷史業(yè)績來進行評價；而對于成立時間較短的基金，投資者也應(yīng)對其成立以來的歷史業(yè)績進行評價。

        在明確了長期歷史業(yè)績這個前提后，投資者面臨的下一個問題便是對比。而此時會涉及兩個重要的問題：跟誰比？怎樣比？通常來講，投資者應(yīng)從“橫向”與“縱向”兩個方面，對基金的長期歷史業(yè)績進行評價。

        其一，橫向?qū)Ρ取业交鹪谕愋突鹬械奈恢谩Ｍ顿Y者在評價一只基金的歷史業(yè)績時，首先要將其與市場中的同類型基金進行橫向?qū)Ρ龋@樣能夠了解這只基金在整個市場中所處的位置。

        此外投資需要注意的一點是，在依據(jù)基金長期歷史業(yè)績排名選擇基金的同時，也不能忽視各只基金凈值增長率之間的差異。因為從某種程度上說，基金的歷史業(yè)績排名只能夠說明一只基金在同類型基金中所處的位置，卻不能說明這只基金能夠為投資者帶來的具體回報。

        其二，縱向?qū)Ρ取业讲粩喑阶晕业幕稹Ｔ谕顿Y者選擇基金時，除了要將基金與同類型基金進行橫向?qū)Ρ龋€要將基金與自身的業(yè)績比較基準和歷史業(yè)績進行縱向?qū)Ρ取?br/>
        將基金的凈值增長率與業(yè)績比較基準進行對比，能夠讓投資者清楚地看到這只基金的操作是否能夠達到預(yù)期目標。基金業(yè)績比較基準是評價基金公司業(yè)績的重要標準，可用來反映和比較基金的投資目標、范圍、策略，是理性衡量基金業(yè)績的工具。當(dāng)市場處于上升周期時，如果基金的凈值增長率高于同期業(yè)績比較基準的收益率，則說明該基金戰(zhàn)勝業(yè)績比較基準獲得了超額收益率；同理，當(dāng)市場處于下跌周期時，如果基金的凈值增長率跌幅小于同期業(yè)績比較基準的收益率跌幅，則說明該基金采取了有效的措施來抵御市場下跌的風(fēng)險。

        （本文節(jié)選自華夏基金投資者教育書籍《做一個理性的投資者》第八章。市場有風(fēng)險，投資需謹慎）

周婷婷  整理



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