1月PMI落入五個月內低點 經濟走勢尚未明朗

　　每經網2月1日訊：（每經記者 胡健 發自北京）

　　2011年1月，中國物流與采購聯合會(CFLP)中國制造業采購經理指數(PMI)為52.9%，比上月回落1.0個百分點。這是中國官方PMI連續兩個月下滑，并且是五個月來最低點。

　　但值得一提的是，PMI自2009年3月升至榮枯分水嶺50上方后，迄今已連續第23個月保持在50以上，預示中國經濟將近兩年處于擴張趨勢。

　　從各分項指數來看，整體呈現有所回落態勢。同上月相比，采購量指數、進口指數、購進價格指數、原材料庫存指數有所上升，其余各指數均不同程度下降。其中生產指數、新出口訂單指數、積壓訂單指數、從業人員指數回落幅度較大，超過2個百分點，尤其以積壓訂單指數回落最為顯著，回落4.2個百分點。

　　對1月份制造業采購經理調查情況，特約分析師張立群分析認為：“繼上年12月份以后，1月份PMI指數繼續回落，表明近期經濟回穩的趨勢還不明確，潛伏繼續回調的可能。”

　　他并稱，新出口訂單指數回落，購進價格指數繼續提高，表明企業訂單減少而成本壓力加大，企業面對的困難比較大。綜合看當前經濟運行仍處于調整狀態，未來走勢還不夠明朗。”

通脹壓力反彈

　　2010年我國全年CPI同比增長3.3%，略超出預期，不過，諸多經濟學家均認為，2011年通脹形勢將在國內和國際復雜環境的共同作用下，面臨比2010年還要嚴峻的形勢。

　　目前來看，通脹壓力已經開始體現在PMI這個先行指數中。

　　本月購進價格指數為69.3%，比上月上升2.6個百分點。這并非偶然，上月購進價格指數為66.7%，比11月大幅回落6.8個百分點。但分行業來看，20個行業中，有19個行業高于50%，表明企業采購成本處于上升通道中。

　　1月購進價格指數分行業來看，20個行業中，全部高于50%，其中以石油加工及煉焦業、黑色金屬冶煉及壓延加工業為首的10個行業達到70%以上，為首的行業高過80%。分產品類型來看，原材料與能源、中間品、生活消費品和生產用制成品類企業均高于60%，尤其以原材料與能源和中間品類企業為最高，達到70%以上。

　　“而購進價格指數提升，與原材料、大宗商品價格上漲有關，歸根結底還是由于美國的量化寬松政策導致美元貶值，從而牽動以美元定價的大宗商品價格提升；另一方面，金融機構的貨幣成為投機資本，也推高大宗商品價格。”銀河證券首席經濟學家左小蕾，“今年購進價格指數也許會出現漲漲停停的狀況，但總體還會攀升。”

　　招商銀行宏觀與策略分析師徐彪認為，僅僅一個月短暫回落后，1月購進價格指數再度上揚，逼近70關口。如果輸入型價格上漲壓力維持高位，國內的通脹形勢很難令人樂觀，這將引發一系列更加嚴厲的調控措施，進一步削減經濟增長動力。

季節性下降

　　本月PMI幾項分項指標中，生產指數、新出口訂單指數、積壓訂單指數、從業人員指數回落幅度較大，超過2個百分點，尤其以積壓訂單指數回落最為顯著，回落4.2個百分點。

　　無論是生產還是訂單分項指數都已經回落至正常區間下沿，帶動PMI指數繼續下行，顯示經濟增長的動能正在削弱。其中，本月新出口訂單指數為50.7%，比上月回落2.8個百分點，已經接近50%的榮枯線。

　　但徐彪分析說，這和季節性因素也有一定關系，歷年來年初都是出口較為疲弱的時候，因為剛剛經歷消費旺季圣誕節。

　　左小蕾認為，歐美第三和第四季度增長疲軟，市場并不算繁榮，出口訂單下降與世界經濟緩慢增長的趨勢一致，整體來看出口增長動力不足。

　　“臨近春節，大量務工人員返鄉，因此導致就業指數大幅下降；同時企業生產不正常，也會導致生產指數下降；而因為受上下游企業停業的影響，企業的訂單也會跟著下滑。”興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委也認為相關指數的連鎖反應都是季節因素導致。

　　眾多經濟學家都分析認為，PMI數據仍處于保障經濟良好運行的區間，保持在50%以上，不必過于擔憂經濟下滑而貽誤控制通脹的時機。