突發事件影響減弱 強周期抬頭

每經記者  李娜

    自去年下半年以來，市場節奏加快，行業及板塊機會難以把握，個股機會踴躍，投資難度在加大。

    本周，負面事件的影響在減退，A股市場中最耀眼的還是藍籌股。銀行、地產以及能源成為了A股市場的領漲板塊，而在上周相對抗跌的醫藥、消費則漲幅落后。

    強周期股的反彈，又讓那些重倉此類的基金受益匪淺，而始終堅守新興成長股的基金則是繼續表現不佳。對于投資者而言，尋找那些能夠在大多數時間適應市場風格的基金，或許是進行資產配置時需要考量的因素。

基金焦點

意外事件“擾動”減弱

　　  上周五，央行將存款準備金宣布再度上調0.5個百分點，市場資金面的預期將進一步收緊。同時，來自房地產關于價格限制和交易稅費的調整政策，對房地產有一定沖擊，但是在不考慮地產股狀況惡化的前提下，整個地產板塊的估值也只有8倍左右，股價大幅下調的空間已有限。

    此前，市場對地產政策早已有所預期，本周，房地產、銀行和能源等強周期性板塊處于領漲位置。

    3月以來，A股市場不斷受到外圍市場突發事件的沖擊。包括利比亞局面動蕩和日本核電站事故，都在短期內傳到A股市場。本周以來，多位業內人士表示，這些經濟擾動因素的效果都在減弱。但是，就本月的情形來看，通脹壓力依然存在。

    海富通基金認為，三月份通脹壓力仍較大，不過卻維持在人們可以接受的水平，經濟增長速度也維持在一個較為合理的區間，總體來說，第一季度整體情況良好。從貨幣政策上看，為緩解通脹壓力，在未來很長一段時間內將處在加息周期之中，年內預計還會有可能繼續加息，時點也有可能很快就會出現，但也要觀察宏觀經濟狀況的整體變化情況。

    海富通認為，盡管短期內，由于自然災害、通脹等問題有可能影響經濟正常發展，但從長遠角度來看，整體市場情緒并不悲觀，上市公司的收益指標都顯示較為正常。

基情速遞

風格變化  業績分化

　　  本周，主動偏股型基金最大的特點就在于，從年初以來的業績分化越來越明顯。就普通股票型基金而言，表現最好的景順長城能源基建，本周前四天的漲幅為3.08%，最弱的東吳新創業，則是同期下跌了1.62%，前后差距接近5%。

    同時，受本周市場藍籌股主導的風格，重倉周期性板塊的基金，本周表現遙遙領先。國聯安主題驅動、長城品牌優選、泰達宏利周期等基金，在本周前四天里，凈值漲幅都超過2.5%。

    其實，今年以來，A股市場并沒有象以往那樣有著清晰且明確的行業或者板塊的輪動機會。就傳統行業和新興產業以及周期與非周期的角度來看，市場也沒有出現明顯的偏好。這種風格也讓目前公募基金在投資思路開始分化的同時，業績表現也逐步分化。

    有趣的是，很多投資者以及基金公司的人士都發現，去年表現優異的公司，在今年的表現并不出色。其背后深層的原因在哪里?也許是投資風格不再適合市場。

    在2010年，A股市場的風格是新興產業持續流入資金，而重兵駐守低估值板塊的基金則輸得很慘。2011年過后，低估值藍籌股開始了估值修復，那些緊緊抓住新興產業的基金，就落在了隊伍的后頭。A股風格的快速輪換，基金凈值的波動也就難免劇烈。而有些基金則是選擇了平衡配置，根據市場情況進行調整，或許是不錯的選擇。

漲幅前三名：（截至本周四）

◆景順長城能源基建

    本周漲幅：3.08%

    今年以來收益：9.89%

    點評：該基金今年表現突出，而其重倉的能源板塊不僅是本周上漲的主力，同時也多是今年以來的熱點。◆國聯安主題驅動

    本周漲幅：2.68

    今年以來收益：4.66%

    點評：對低估值藍籌板塊的關注，讓該基金本周表現出眾。◆長城品牌優選

    本周漲幅：2.54%

    今年以來收益：8.17%

    點評：該基金長期重倉銀行、保險等金融板塊。在某種程度上對金融、地產的表現依賴性也較高。

跌幅前三名

◆東吳新創業

    本周漲幅：-1.62%

    今年以來收益：0.83%

    點評：該基金上周還是漲幅榜冠軍，本周墊底還是因為藍籌股的強勢。在投資思路上，基金經理對新興產業中的機會很看重。◆長城消費增值

    本周漲幅：-1.4%

    今年以來收益：-3.3%

    點評：該基金重倉的大消費概念，并不是本周市場的熱點，而大消費板塊在經過前期的熱炒后，目前估值仍顯得過高，體現的是長期性投資機會。◆長城久富

    本周漲幅：-1.17%

    今年以來收益：-4.4%

    點評：本周長城旗下的基金內部分化很大，這主要是投資風格多樣化造成的。該基金的行業配置非常集中。重點關注的醫藥生物制品以及大消費概念，本周處于劣勢，同時對金融、地產的熱情較低，都讓該基金今年以來表現不佳。

基金品鑒

適應市場風格的多面手

　　  今年以來，市場風格總是切換迅速，缺乏持續熱點。而不同的基金，也都擁有屬于自己的風格。要么緊抱新興產業，要么全神貫注押寶傳統低估值藍籌。

    這兩種投資思路，都讓基金在迎合市場方面的能力弱，基金凈值很可能在某段時間漲幅驚人，也有可能在某段時間位于同行墊底的位置。這對于投資者而言，都是不小的考驗。而根據市場動態調整的基金，其業績表現或許相對穩健。

景順長城能源基建

    所屬公司：景順長城基金公司

    成立日期：2009年10月20日

    點評：顧名思議，該基金重點布局在能源、機械等行業上。由于高端機械設備制造、生物醫藥被納入戰略性新興產業范圍內，同時，新能源市場也同時被基金長期看好，該基金的投資方向前景較為廣闊。在2009年成立的該基金，去年下半年的業績表現十分突出，而今年開年以來也呈現了較好的勢頭。

農銀匯理行業成長

    所屬公司：農銀匯理基金公司

    成立日期：2008年8月4日

    點評：在大熊市中成立的農銀匯理行業成長，從幾個明顯的時期來看，能夠長期處在上游位置，展現出其穩定的特性。此外，基金投資思路也較為靈活。

富國天惠

    所屬公司：富國基金公司

    成立日期：2005年11月16日

    點評：基金經理掌管該基金已有5年多，體現了基金經理的投資思路。該基金的業績表現比較平穩，在市場上漲和震蕩行情中表現出色，投資風格比較偏好成長型個股，持股集中度較高。

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