1年期央票利率上行仍超同期定存

每經記者  賀麒麟  發自上海

    4月6日加息后央行公開市場操作出現微調，本周實現凈投放280億元。同時本周央票和正回購操作的發行利率均上行，暗示加息尚未結束，強化了市場的緊縮憂慮。近乎泛濫的流動性并未因加息有所收緊，7天回購利率周四（4月7日）大幅回調，業內人士稱存準率工具將伺機出動。

1年期央票利率超定存

    央行于周四以價格  （利率）招標方式發行了600億元1年期央票和160億元3月期央票，并開展了970億元的28天期和100億元的91天期正回購操作。

    因本周到期資金規模為2110億元，則本周公開市場實現凈投放280億元。央行公開市場此前連續四周凈回籠共計3150億元；這四周前則為連續16周凈投放，總額達11550億元。有市場人士表示，在連續四周凈回籠之后，本周的凈投放或因資金到期規模較大。歷史數據顯示，本周2110億元的到期資金量為年內次高，最高規模出現在1月17日~23日當周，到期量高達2490億元。

    公開市場操作的單周微調并未令市場松口氣。反之，因本周央票和正回購操作的發行利率均上行，強化了市場的緊縮憂慮。

    央行公告顯示，1年期央票發行收益率打破三周穩勢，較上周漲10.66個基點，至3.3058%，仍高于此次加息后的同期定存利率3.25%。而3月期央票發行收益率則打破延續四周的穩勢，較上周漲12.24個基點，至2.9168%；28天期和91天期正回購操作的中標利率分別升8個基點和10個基點，至2.88%和2.60%。

存準率工具伺機出動？

    “央票利率上調有些意外。”一機構分析師對  《每日經濟新聞》表示，目前機構配置需求旺盛，銀行體系流動性充裕，若不調利率央票發行也不會受阻。

    同樣于周四招標發行的國開行兩期新債，機構參與熱情不減，新債利率走低。數據顯示，國開行招標的1年期固息金融債，中標利率3.35%，投標倍數1.76倍，7年期浮息債（一年定存基準）中標利差75個基點，投標倍數2.3倍。

    同時，Wind數據顯示，周四7天回購利率大幅回調34個基點，報收2.07%，隔夜品種基本持穩。“（7天回購利率）周四的跌幅比周三的漲幅大得多。錢太多了。”一銀行交易員稱，近乎泛濫的流動性并未因加息有所收緊。

    因此，上述交易員指出，本周央票利率的走升，將令未來央票更具吸引力從而增加其需求，透露出央行公開市場未來將繼續回收流動性。“除了公開市場操作可能放量，4月份準備金率工具還是會繼續配合使用。”

    業內人士進一步表示，央票利率的上行，還暗示著加息動作的連續性。“1年期央票發行利率對市場具有指導意義。在需求旺盛、發行順暢的情況下，央票利率上行，意味著央行主動引導利率水平上升。”前述分析師稱。

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