2011-04-10 09:16:19
《每日經濟新聞》記者瀏覽近期基金給出的市場研判發現，在通脹壓力與貨幣政策收緊的擔憂下，不少基金將目光轉向了低估值的藍籌板塊。這一板塊中，估值仍處于歷史底部的金融、地產更是屢屢被基金提及。
坐了一年多“冷板凳”，金融、地產股重新回歸基金重點關注的領域。當市場開始對自身結構進行估值修正時，基金也開始對以往過于偏向新興產業的資產配置進行糾偏。
基金焦點基金鎖定“估值修復” 2009年下半年，基金還在糾結于新興產業故事的真實性；進入2010年，基金的投資思路形成合力，幾乎各家基金都在新興產業中尋找機遇，過往被基金奉為上賓的金融、地產板塊坐上了 “冷板凳”。不少基金將金融、地產股的配置比例降到標配以下，有的甚至為零。根據近期基金給出的市場研判，以金融、地產為首的低估值藍籌板塊，已經重新回歸基金重點關注范圍。經過幾番3000點的爭奪，基金逐步對過往不平衡的資產配置行動實施糾偏。
多份基金二季度策略報告顯示，由于CPI翹尾因素較高，通脹居高不下的壓力依然存在。受此影響，加息的預期并沒有消除，市場流動性可能收緊。因此，基金公司普遍預計，未來仍有1~2次的加息。基于這種背景，低估值藍籌板塊又重新走上了前臺。
估值修復是基金選擇傳統藍籌板塊的出發點。農銀匯理大盤藍籌基金經理李洪雨認為，從估值來看，目前銀行板塊市盈率在10倍左右，市凈率則為1.5~2倍，都處于歷史底部區域,下跌空間有限。
多位基金公司投研人士認為，一旦經濟數據好轉或者投資者情緒轉暖，低估值藍籌股票將面臨系統性的估值修復機會，尤其是前期跌入底部的周期股。
滬上某基金公司的投資總監甚至認為，藍籌股或許不僅將迎來估值修復行情，也許會慢慢過渡到業績超預期的投資過程。從現有的中小板尤其是創業板上市公司公布的年報來看，業績很多都達不到預期，其現有的估值透支了未來兩三年的業績。相反，銀行、地產、水泥等板塊的業績超過市場預期，估值又非常低，因此他認為，這些板塊的投資價值已經很明顯。
國泰基金則表示，保障房建設和水利建設會重新讓市場對周期性行業建立信心，二季度，周期類行業仍將延續一季度以來的強勢。
從基金業績來看，在剛剛過去的一季度，選擇重倉傳統藍籌板塊的基金取得了超額收益，而繼續堅守新興產業的基金業績則暫時排在了后面。
基金品鑒重倉藍籌基金翻身 經過市場幾番在3000點的輪回，基金經歷了數次踏空與追漲，其對過往資產的糾偏行動一直在持續。日前一位今年業績表現居前的基金經理坦言，收益更多來自于對水泥等強周期股的配置。當下低估值藍籌股的投資價值正在逐漸受到越來越多基金的認同。由于大多數高科技類企業今后可以在新三板市場直接掛牌交易和進行融資，那么二級市場上市將不再成為一種十分稀缺的資源，中小板和創業板股票的價值將被重估。由此，重倉傳統藍籌股的基金開始翻身，擺脫了過去表現不佳的窘境。
因此，好買基金研究中心認為，4月份應該選擇配置大盤藍籌為主的基金，這些基金歷史上曾經在大盤藍籌行情中取得較好業績。同時，投資者應該選擇規模相對較小的基金，規模是業績的天敵，在震蕩行情中規模因素不可忽視。
農銀匯理行業成長所屬公司：農銀匯理基金公司成立日期：2008年8月4日點評：在大熊市中成立的農銀匯理行業成長，在幾個明顯的時期當中能夠長期處在上游位置，展現出其穩定的特性。此外，基金投資思路較為靈活，對行業輪動的把握也比較到位。富國天惠所屬公司：富國基金公司成立日期：2005年11月16日
點評：基金經理朱少醒掌管富國天惠已有5年多時間，其歷史表現體現了基金經理的投資思路。該基金的業績表現比較平穩，在市場上漲和震蕩行情中表現出色，投資風格比較偏好成長型個股，持股集中度較高。
但由于該基金重倉雙匯發展，介入時機需謹慎。
大摩資源優選所屬公司：摩根士丹利華鑫基金公司成立日期：2005年9月27日點評：大摩資源優選長期業績比較穩定，除對資源品的投資外，該基金對藍籌股的投資比較靈活，同時也能兼顧到新興成長行業的機會。
基情傳遞指數型基金表現居前 中小盤基金乏力 進入2011年，低估值藍籌股開始發力，尤其是水泥、地產等強周期性個股表現突出，風向的突然變化，讓部分重點布局新興產業的基金感到了不小的壓力。從基金的表現來看，指數型基金以及重倉金融、地產的基金成為開年以來的領跑者。Wind統計顯示，自今年年初至4月7日，表現前二十名的基金中，指數型基金達到了16只。華寶興業上證180以11.66%的凈值增長率成為指數型基金當中的領跑者。申萬菱信滬深300的凈值增長率也超過了10%。海富通上證周期ETF、建信上證社會責任ETF基金同期表現居前。從指數型基金標的來看，以滬深300和上證180為投資標的的指基更具優勢。
同時，非指數型基金的長城品牌優選、南方隆元產業主題、鵬華價值優勢以及上投中國優勢等重倉傳統藍籌股的基金也在今年以來的收益較量中，領先于其他基金。
而在過去的一周，那些重倉中小盤股的基金受制于投資標的整體表現不佳，暫時排在了收益榜的后段。
4月以來凈值漲幅前三名（截至4月7日）長城品牌優選（單位凈值：0.8675元）4月以來漲幅：4.22%今年以來漲幅：13.22%點評：長城品牌優選成為今年開年以來的領跑者。該基金持有金融、保險的配置比例長期占到凈資產的一半以上，而煤炭、交運等強周期性個股的配置比例也是緊隨其后。
景順長城公司治理（單位凈值：1.347元）4月以來漲跌幅：4.02%今年以來漲跌幅：2.12%點評：該基金兼顧大盤和中小盤，在風格上也兼具價值和成長風格。有基金分析人士表示，近期凈值的突出表現，表明該基金很有可能對風格進行了調整或者傾斜。景順長城新興成長（單位凈值：1.004元）4月以來漲跌幅：3.82%今年以來漲跌幅：1.82%
點評：景順長城旗下的基金近期表現較為突出，尤其是前期一些表現不理想的基金反差更為明顯。有分析人士指出，這很可能和其調倉換股有一定關系。
4月以來凈值跌幅前三名（截至4月7日）泰達宏利領先中小盤（單位凈值：1.029元）4月以來漲跌幅：-2.32%點評：基金主要投資方向為中小盤，與市場的熱點不吻合，使得該基金近期表現不佳。光大保德信中小盤（單位凈值：1.0709元）4月以來漲跌幅：-1.63%今年以來漲跌幅：-13.6%
點評：該基金今年以來表現持續不佳，主要受累于投資中小盤股的限制。泰信優質生活（單位凈值：1.0086元）4月以來漲跌幅：-1.47%今年以來漲跌幅：-9.44%
點評：該基金比較傾向以新興產業為主題的投資方向，表現不佳在市場預料之中。
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