2011-04-24 07:15:56
截至2011年4月15日，私募排排網數據中心統計了580只已公布4月最新凈值的非結構化私募證券投資信托產品，近一個月平均收益率為0.33%，而同期滬深300指數的漲幅為4.21%，僅17只產品跑贏大盤。其中，近一個月排名第一的產品是陜國投·創贏1號，收益率為7.6%，投資顧問為陜西創贏理財投資有限公司。該產品自3月1日起正式由上海寶銀投資的董事長崔軍接管后，一個半月時間里凈值由89.58元升至101.15元，漲幅為12.92%，不但成功實現扭虧，而且跑贏大盤8.46個百分點。
日前，《每日經濟新聞》（以下簡稱NBD）對崔軍進行了專訪，崔軍也詳談了他對未來行情以及機會的最新觀點。
買價值低估的股票NBD：崔總，創贏1號在最近一個月中排名第一，您是如何操作取得這一成績的？
崔軍：我覺得跟我們靈活地運用價值投資是分不開的，我們做到了每把都贏。其中主要操作了金融股，之所以會選擇金融股，是因為它本身就是低估值，比起在港股市場同類品種的股票價格要低，這也就為我們提供了安全邊際，當然，我們會像保護生命一樣先在保護客戶資金安全的情況下，再去追求高收益。我們將會持之以恒地保持理性。
我們把投資成功、永不虧損的秘訣精煉成4個字——安全邊際。安全邊際原則非常正確，非常有效，永遠是投資成功的基石。
NBD：請介紹一下您的投資理念？崔軍：我投資上的核心理念是：投資證券市場的盈利應該來自上市公司本身，來自公司成長帶來的資本增值。這種盈利模式對于市場所有參與者而言是共贏的。
NBD：那您選擇投資標的的主要標準是什么？
崔軍：我將永遠堅持用0.4元的價格買進價值1元的企業。
3000點盤局夯實底部NBD：您認為通脹能夠得到控制的理由是什么？您認為國際油價會否推動通脹的上漲？
崔軍：人民幣升值就能控制通脹，實際通脹就是由于美元貶值引起的，只要人民幣升值就能控制通脹，但人民幣緩慢升值對股市反而是重大利好。大家一定要去投資股票，不然通脹將吃掉你的財富。
NBD：A股已經圍繞3000點糾結了數月，您覺得這樣的局面還會維持多久？
崔軍：我覺得肯定會突破3000點，越是這樣上上下下，底部越扎實，對此我們比較樂觀，今年看高4000點。全球很多股市都已經回到了2008年的高點位置，甚至更高，目前很多機構對通脹擔心，最理想的狀態是低通脹高增長，但是從巴西等國來看，高通脹之下經濟依然保持高增長，股市也是一路上行，所以這對A股是有借鑒意義的。目前中國的通脹雖然比較高，但還不如巴西，而經濟的增長在全球依然是很高的，所以我是看多A股的。
看好多個板塊機會NBD：一旦沉悶的格局被打破，哪些行業的投資機會最大？
崔軍：我覺得一定要買價值被低估的行業。
NBD：那您看好哪些板塊的投資機會？
崔軍：看好鐵路、消費、銀行、保險、煤炭、鋼鐵、百貨、超市等板塊，這些行業都是能賺錢而且能賺大錢的行業。比如以鐵路為例，巴菲特就投資了鐵路股，而中國的鐵路公司由于是壟斷的，更能夠帶來巨大的收益。此外，中國領導人在近期強調消費的重要性，消費類公司包括食品飲料、百貨、超市都會有不錯的機會；煤炭、鋼鐵等也具有階段性的機會；銀行、保險我也比較看好。NBD：您對二季度的機會怎么看？
崔軍：看好，特別對即將來臨的5月行情，我是比較看好的。
NBD：3月以來，銀行股、鋼鐵股等周期性股票走勢強勁，藍籌股行情是否已經來臨？
崔軍：大家可關注業績高增長的股票，不是每個大盤股都會有行情，業績不好的藍籌股不一定有行情。最近正好在公布年報和一季報，特別是一季報，可以找到很多的信息。
NBD：最近消費類有所轉強，比如白酒、醫藥等，消費類是否會成為下一階段的主流？
崔軍：有些價格被高估的反而會下跌，我們在股市不要跟隨別人，要獨立思考。大家都去搶的股票反而要小心些，不要成為“羊”。為什么80%的投資者都虧損呢？就是因為大家都有羊群效應。
NBD：目前倉位控制在幾成？
崔軍：具體倉位不方便透露。我們買的是價值低估的股票，倉位比較重，因為這些股票很便宜。
利空消息面前需反向思維NBD：加息對資本市場的影響會從哪些方面體現？
崔軍：我喜歡反向思考，我覺得出利空反而給我們提供了低價買股的機會。在日本地震和核輻射影響下，我們堅決做多，都買到了底部的籌碼。
NBD：IMF對中國經濟面臨的中期風險發出異常嚴厲的警告，說中國內地和香港特區可能正在形成信貸及資產泡沫，最終或將破裂，您對此有何看法？
崔軍：中國可以控制信貸和資產泡沫。中國是美國最大的債權國，中國老百姓喜歡儲蓄，10年后中國股市必將成為世界之最。最近包括葡萄牙請求國際金融救助以度過債務危機、歐洲央行近3年來首次加息等事件表明，對部分國家而言融資成本開始增加，歐債危機即使再度爆發也不必過分擔憂。
NBD：地方債務清理的最后通牒已經下達，銀行要在9月中旬前完成對地方融資平臺貸款的重新分類定性工作。有人預計，地方債務規模可能會超預期，您怎么看我國地方債務問題？
崔軍：政府開始重視就意味著能有助于解決問題，這些利空有時反而能提供黃金買點。
NBD：深圳和北京等地的房價和成交量出現了下跌。您怎么看我國房地產未來的走勢？
崔軍：我認為房價肯定會下跌，房價漲了10年了，風險已經很大了，買股票10年后的獲利肯定遠遠高于房產。
少量資金參與股指期貨投機NBD：股指期貨運行滿一周年，您怎么評價，如何看待它對資本市場的影響？
崔軍：股指期貨風險比較大，大家一定要警惕，不過我們的基金以后可通過股指期貨對沖套利，投機我們只用基金5%的資金參與，15%的資金做股票的對沖。
NBD：信托參與股指期貨即將放行，是否會參與交易？
崔軍：我們肯定會參與對沖的，我們將用數理統計分析出大盤下跌的時間，然后開好對應股票的空單，因為基金規模一大沒法高拋低吸，有了股指期貨我們可用來對沖股票下跌的風險。當然，如果大盤下跌20%，我們的持股漲了20%，那我們就掙了40%左右。中間還可用5%的資金投機股指期貨，必須要統計出有90%的盈利概率才會去做投機的，并且做投機要嚴格止損。
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