2011-06-26 07:10:56
本月10日登陸A股市場的史丹利（002588，收盤價29.51元）上市首日便破發，之后的股價表現也乏善可陳，一直與發行價保持著距離。作為一家復合肥生產企業，其主業因缺乏關注度，無法引起資金青睞。
然而，在市場對史丹利燃不起熱情的情況下，該公司董事長高文班的兒媳、副董事長高進華的妻子法亞楠卻在兩日內買入公司股票31.92萬股，耗資約900萬元。
自家人為何大手筆搶股？史丹利背后藏有故事還是股價低估？
董事長兒媳耗資900萬元買股6月10日，史丹利登陸中小板，無奈其首秀當日便站入了破發股行列，當日股價報收于31.07元，較發行價35元跌去了11.23%。接下來幾日，史丹利仍連續陰跌，一度觸及26.91元的最低價。與史丹利同期登陸中小板的奧拓電子 （002587，收盤價18.63元）、瑞康醫藥（002589，收盤價25.79元）和萬安科技（002590，收盤價18.22元），它們上市以來的走勢明顯好于史丹利，至今這三只股票尚未出現破發現象。
在史丹利股價連跌數日后，董事長的兒媳按捺不住，開始大手筆買入公司股票。從深交所上市公司董事、監事、高級管理人員及相關人員持有公司股份的變動情況能夠看到，一名叫法亞楠的自然人于6月21日通過競價交易買入公司股份21.92萬股，成交均價為28.33元，成交金額約620.99萬元；6月22日，法亞楠再次買入公司股票10萬股，成交均價為28.16元，成交金額約281.6萬元。如此來看，6月21~22日，法亞楠合計使用了約902.58萬元現金購買史丹利股票，占公司總股本的0.02%。
據資料顯示，法亞楠是高進華的配偶，高進華目前任史丹利副董事長職位，是董事長高文班的兒子。高文班、高進華是公司前兩大股東，兩人分別持有3010萬股、1978萬股，分別占總股數的23.15%、15.22%。從招股說明書也能看出，史丹利是典型的家族企業，家族內部8位股東合計持有公司6936萬股，占公司發行后股本的53.35%。
既是家族企業，上述8位股東的持股成本也非常低廉，然而作為同是家族一分子的法亞楠為何會獨獨在公司上市之后，耗資近千萬從二級市場購買公司股份？法亞楠真金白銀攬籌，是否意味著公司的隱形價值遠遠高于目前市場價？
超募資金用途受關注資料顯示，史丹利主要從事復合肥的生產和銷售，產品主要包括滾筒氯基復合肥、高塔氯基復合肥、滾筒硫基復合肥、高塔硫基復合肥、其他系列復合肥等五大系列復合肥。截至2010年底，公司年產能190萬噸，分布于山東臨沭、山東平原、廣西貴港、吉林四個基地，2010年公司復合肥產量125萬噸，國內排名第四。
公司主營業務方面，產品的平均售價較主要競爭對手高出200元/噸~300元/噸。氯基復合肥是公司收入的主要構成，2008年~2010年氯基復合肥收入分別占主營收入的94%、81%、71%。由于2010年氯基復合肥毛利率上升了4.1個百分點，使得其毛利比2009年增長33.6%。
從國泰君安對公司的價值分析來看，與同行業上市公司金正大（002470，收盤價16.87元）、芭田股份（002170，收盤價11.44元）、司爾特（002538，收盤價22.07元）、新都化工 （002539，收盤價28.03元）相比，史丹利去年總收入僅次于金正大而高于別的企業；毛利率方面，史丹利去年毛利率為16.82%，略次于芭田股份的17.34%。在凈資產收益率上，史丹利也位列上述5公司的第二位。
雖然史丹利在復合肥行業地位領先，但業內對其并不十分看好。某大券商不愿具名的分析師向 《每日經濟新聞》表示，復合肥這個行業沒有什么技術壁壘，因此公司以后的發展看不清楚。此次董事長的兒媳花了這么多現金購買股票，肯定是對公司未來發展有信心。
需要提出的是，公司超募資金5.77億元尚未使用，因此關于超募資金使用會否出現驚喜，或是公司未來值得關注的一點。
史丹利董秘胡照順向 《每日經濟新聞》表示，法亞楠購買公司股票應該是看好公司未來的發展，今年公司業績應該是比較平穩向好的，有機會公司也會考慮向上下游擴展。目前超募資金使用上，暫無具體項目，不過公司會考慮將超募資金使用在擴大主業上。
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