新股發行市盈率大降 機構借炒新避險

　　本周一在美債危機的影響下，A股市場遭遇重創，但市場對新股及次新股的炒作依然延續著前期熱情，而機構投資者在大盤不確定性中似乎也將炒新作為當前的避險上策。

　　資金借道炒新避險

　　從本周一市場暴跌看，當日上市的新股林洋電子表現頑強。該股發行價為18元/股，而其當日最終收盤價為21.97元，較發行價上漲22%。另外，本周三在市場空頭情緒稍微緩解的背景下，當日上市的亞夏汽車 、舜天船舶、方正證券同樣受到資金的垂青。以方正證券為例，該股發行價為3.9元/股，當日方正證券以5.51元全日最低價開盤，隨后股價一路上揚，最終報收于5.60元，深交所盤后數據顯示機構成為買入的“帶頭大哥”，位列買入前兩位的機構合計買入2.21億元。

　　除了本周上市新股首日得到機構青睞外，前期次新股在本周市場恐慌情緒下，機構資金仍在大肆介入，且在弱勢背景下，次新股的炒作熱情依然不減。例如8月3日登陸創業板的光線傳媒在本周一市場暴跌下，兩家機構竟然逆勢買入5587萬元，8月9日光線傳媒大漲7.44%，而當日交易數據仍顯示出一家機構買入789.69萬元。

　　新股炒作或將延續

　　在本周的市場環境下，部分機構將新股炒作作為避險上策，而從同期走勢上看，部分首日上市的新股及次新股的表現也可謂靚麗，這一現象表明新股市場仍然充滿人氣。大同證券策略分析師劉云峰指出，今年上半年新股每月平均發行市盈率呈下降趨勢，其中6月份平均發行市盈率降低至26倍。發行市盈率下降，發行價也隨之降低，這樣也留給二級市場不小的炒作空間。

　　盡管從7月起發行市盈率有所回升，但劉云峰認為，當前平均30倍左右發行市盈率相對前期50倍以上的發行市盈率仍較低。另外下周新股發行較少，一級市場資金有回流二級市場的需要，新股表現或能再接再厲。

　　此外，劉云峰認為，近期創業板、中小板估值回升，對相關新股的上市后表現有一定的刺激作用。在上述背景下，市場面臨震蕩或者前景不確定，新股由于沒有歷史包袱，機構對新股的介入除了可以適當避險外，也可以追求較好的相對收益。