2011-08-25 01:17:30
一家做香腸腸衣且去年業績虧損的公司，如今被上市公司青海明膠（000606，收盤價7.65元）看中。昨日（8月24日），青海明膠發布定向增發預案（修訂稿），擬募集資金不超過3.8億元收購并增資宏升腸衣。
在這場收購案中，曾在去年9月從青海明膠手中悄然瓜分走晨光生物（300138，收盤價28.84元）股權且獲得暴利的天津水星創業投資公司又現江湖，因其去年突擊入股宏升腸衣，將成為本次收購中最大的贏家。
溢價237%收購宏升腸衣今年5月31日，青海明膠發布非公開發行股票預案，擬以不低于8.84元/股的價格，募資不超過4億元，用于收購并增資宏升腸衣，以建設年產4億米膠原蛋白腸衣生產線技改項目。該項目并未得到投資者的支持，5月31日青海明膠復牌便“一”字跌停。
昨日，青海明膠發布非公開發行股票預案（修訂稿），并詳細披露了宏升腸衣的評估報告。從修訂稿來看，公司將增發價格做出調整，由原來的不低于8.84元/股下調至不低于7.36元/股，發行股票數量仍為不超過6000萬股，計劃募集資金總額由不超過4億元下調至不超過3.8億元。募投項目不變。
根據方案，公司將以1.58億元收購宏升腸衣100%股權，收購完成后對宏升腸衣增資1.9億元，用于建設年產4億米膠原蛋白腸衣生產線技改項目。宏升腸衣是青海明膠的關聯公司——資料顯示，青海明膠董事兼執行總裁趙俠、董秘華彧民在宏升腸衣擔任董事，公司副總裁黃海勇在宏升腸衣擔任監事，因此，本次收購宏升腸衣構成關聯交易。
青海明膠準備收入囊中的這家企業，卻是一家資質較差的公司。從評估報告來看，宏升腸衣成立于2006年9月25日，從事膠原蛋白腸衣的研發、生產和銷售及企業自有產品進出口貿易。2009年公司虧損1129.25萬元，2010年虧損200.16萬元。2011年1月～6月實現364.02萬元盈利。
按照凈資產來看，宏升腸衣100%凈資產的價格為4682.18萬元，而青海明膠以1.58億元交易，增值率高達237%。
神秘創投再次精準介入實際上，在這一場看似并不公允的收購增資案中，隱現著一家因突擊入股有望獲取暴利的創投公司——水星創投。
宏升腸衣2006年成立時注冊資本僅為1000萬元，隨后經過2008年、2009年、2010年三次增資，注冊資本擴大至5549.23萬元。特別需要注意的是最后一次增資中出現的兩家創投。2010年6月，海東創投、水星創投分別出資384.62萬元、1846.15萬元，獲得宏升腸衣6.93%、33.27%的股權。
海東創投成立于2010年4月，注冊資本3000萬元，是青海明膠持股70%的子公司。水星創投成立于2010年5月10日，其成立時間離進駐宏升腸衣的時間僅1個月。通過本次突擊入股，水星創投順利成為了宏升腸衣第二大股東。
顯而易見，若本次青海明膠對宏升腸衣的收購增資能夠順利進行，水星創投將成為最大的受益者。數據顯示，青海明膠提出收購宏升腸衣耗資1.58億元，若順利完成收購增資，水星創投持有的宏升腸衣33.27%的股權對應的價格高達5256.7萬元，與其一年前投入的1846.15萬元相比，收益率高達1.8倍！
事實上，這家水星創投與青海明膠頗有淵源。去年晨光生物上市在望之時，青海明膠通過其子公司金翼達間接持有晨光生物約140萬股股權，按晨光生物IPO發行價格30元/股來看，該部分股權的賬面價值將達到4200萬元，而其持股成本僅為686萬元。
就在晨光生物上市前，青海明膠卻兩次轉讓股權，將間接持有的約70萬股股權拱手相讓，唾手可得的數千萬投資利潤落入他人之手。據媒體報道，這部分交易的接盤方正是水星創投。按昨日（8月24日）晨光生物收盤價28.84元計算，若水星創投仍持有其70萬股股權，賬面價值已達到2018.8萬元。
兩次交易，水星創投這家看似與青海明膠并無關聯的神秘創投公司卻精準介入，大肆分享著本應屬于青海明膠的“蛋糕”，其原因為何，尚不得而知。
本次青海明膠的增發尚需通過股東大會審議以及證監會核準。《每日經濟新聞》將持續跟蹤報道。
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