重啤疫苗夢碎釀悲劇　A股“故事會”散場陡現八大慘案

每經編輯｜每經記者 李智    

每經記者 李智

天堂與地獄，原來僅僅有一份公告的距離。

當重慶啤酒（600132，收盤價28.45元）講了13年之久的乙肝疫苗故事突然遭空前質疑之時，逾260億元的市值僅僅用了11個交易日就灰飛煙滅，買入資金捶胸頓足、寢食難安。面對媒體鋪天蓋地的報道，其中的絕望、悲痛與無奈，相信只有經歷了10多個黑暗日夜的重啤股民自己才懂。

值得一提的是，慘烈的暴跌甚至讓身為“正軌軍”的大成基金也無法淡定，以致于其憑借股東身份發起股東大會，要求罷免上市公司董事長，令人瞠目結舌。

實際上，A股市場一直都是一個青睞“故事”的地方，從10多年前紅極一時的互聯網興起，到被譽為“A股不老傳說”的資產重組，又或是如同匆匆過客一般的抗輻射、新三板、國際板、校車概念……似乎每一個故事都能在一個特定的時段內擁有呼風喚雨的本事，只要是“A股故事會”的忠實聽眾，只要在合適時點參與，就能夠成為幸運兒之一。

遺憾的是，越有誘人的故事，市場往往越脫離現實，而故事也終究只是故事，始終有回歸現實或是講完的那一刻。正如重慶啤酒講了13年的乙肝故事一樣，當陶醉其中的資金不得不直面慘淡的揭盲數據之時，等待它們的只能是慘烈的現實。

或許您還沒有注意到，僅僅11個交易日，從83.12元到28.45元，重慶啤酒“鮮血淋漓”的教訓突然成為了一針最好的“蘇醒劑”，讓不少沉浸在各自故事當中的資金在驚出一身冷汗后瞬間蘇醒。吉林敖東（000623，收盤價20.91元）的生物人工肝、三峽新材（600293，收盤價7.18元）的抗腫瘤抗生素、中鋼吉炭（000928，收盤價13.05元）的碳纖維、中國寶安（000009，收盤價11.93元）的石墨烯、大湖股份（600257，收盤價6.24元）的陽澄湖大閘蟹……近期以來，一個個動人的故事突然生變，一只只曾經的牛股瞬間隕落。

本周，《每日經濟新聞》就將為您梳理當A股“故事會”逐漸散場之時，那些迅速失去活力并受到重創的個股。面對一個個觸目驚心的案例，A股市場上的故事，您還會聽么？

◎吉林敖東：

生物人工肝投資遇挫

與懷揣乙肝疫苗夢想的重慶啤酒一樣，涉足生物人工肝領域的吉林敖東也曾受到市場極大的關注。就在前者因為實驗數據不理想而遭遇空前危機之時，凝聚在吉林敖東身上的生物人工肝光環也開始褪色，2011年的第一個跌停也由此產生。

今年5月，吉林敖東公告宣布投資美國生命治療公司。雖然涉及金額僅200萬美元，但由于其投資對象正在研制全世界首創的以人體肝細胞為主的生物人工肝，該信息由此迅速引起了市場的關注。另外，吉林敖東當時還宣布擁有在首次交割后的6個月內追加2500萬美元投資的購買權，行使之后就可以擁有美國生命治療公司30%以上的持股比例，成為該公司的第一大股東。華泰聯合證券研報曾指出，項目成功獲批和后續投資完成后，將為吉林敖東貢獻18.84元的每股價值，市場對其后市的樂觀程度可見一斑。

不過，就是這樣一樁備受看好的投資，卻因為生物人工肝項目在等待4年多后，遲遲沒有獲得中國藥監局的批準而突然生變，吉林敖東在12月15日宣布暫不追加2500萬美元投資。

當圍繞在吉林敖東身上的生物人工肝光環突然淡去之時，公司股價在15日低開之后的短短6分鐘就觸及跌停板，吉林敖東2011年的第一個跌停也宣告誕生。

令各方普遍關注的是，曾經力挺公司的機構資金竟然舉起了賣出大旗。龍虎榜數據顯示，12月15日賣出前兩席均為機構，分別套現3109萬元、2712萬元。眾所周知，吉林敖東一直是機構資金的寵兒。三季度末前十大流通股東中，機構累計持有吉林敖東逾億股，他們的突然“倒戈”，讓投資者們更為擔憂。果然，在接下來的交易日中，吉林敖東的股價不斷下跌，截至目前區間跌幅已經達到了16%。

華泰聯合證券表示，吉林敖東暫停追加投資，主要是出于風控和謹慎性的考慮。目前市場上對于公司最近3年盈利預測均未體現該部分業績貢獻，所以暫停追加投資對公司的短期業績影響并不大，但是可能會降低市場對公司長期業績增長的預期。因此將公司投資評級由買入調低至增持。

◎三峽新材：

受重啤陰霾蔓延拖累

如果說重慶啤酒的暴跌是因為估值泡沫的破滅，吉林敖東的下挫是因為投資項目生變，那么三峽新材股價遭遇“腰斬”，則多多少少被解讀為重慶啤酒所引發的疫苗概念負面效應擴散。

三峽新材在10月27日公告稱，為改變公司業務單一的局面，擬用自有資金受讓蘇州盛康達生物技術有限公司 （以下簡稱盛康達）42%的股權。盛康達的主要業務，是與中國醫學科學研究院醫藥生物技術研究所合作研發新藥力達霉素 （抗腫瘤抗生素），力達霉素I期臨床研究已經結束，已經獲得國家食品藥品監督管理局進行Ⅱ、Ⅲ期臨床試驗的批件。

然而就在重慶啤酒停牌并一再推遲復牌并引發市場悲觀猜測之時，三峽新材股價在12月6日突然大跌逾8%，在重慶啤酒披露揭盲數據復牌后更是加速下跌，即使公布收到1700萬元政府獎勵資金和大股東增持承諾的雙重利好，也難以阻擋股價的下跌，12月以來的跌幅已接近50%。

對三峽新材的突然暴跌，目前市場上主要有兩種猜測：一是主力資金鏈告急；另一個是受重慶啤酒暴跌影響，因為力達霉素和乙肝疫苗一樣存在巨大不確定性。而目前最被接受的觀點是，不管主力資金的資金鏈有無問題，重啤的大跌都是三峽新材股價跳水背后的推手。因此，三峽新材有了一個不受歡迎的頭銜——“重啤第二”。

值得一提的是，除了三峽新材外，最近突然變“倒霉”還有華神集團（000790，收盤價9.50元），公司產品利卡汀為肝癌的靶向治療藥物，一直以來都備受資金關注，被視為公司最大的投資亮點之一，然而投入市場后的表現卻并不如人意。近兩周來華神集團股價突然大跌，12月21日和22日更是連續跌停。不少業內人士感嘆，那些曾經因為某種新藥或是疫苗而紅極一時的公司，只要一旦遇到“風吹草動”，似乎就會被重慶啤酒的“陰霾”所籠罩。

◎中鋼吉炭：碳纖維投產二度“食言”惹禍

A股近期“悲劇故事”的主角，還不僅僅出現在醫藥領域。

進入11月以后，“跌跌不休”的A股市場曾經讓無數投資者“寢食難安”，但是被譽為國內“碳纖維第一股”的中鋼吉炭，卻在參股公司江城碳纖維一期500噸/年的生產線（以下簡稱江城碳纖維一期）將于11月投產的預期下節節高升。

由于中鋼吉炭曾經在中報中預測，被視為公司投資亮點的江城碳纖維一期將在9月下旬投產，受到利好預期的提振，中鋼吉炭走勢明顯強于市場，甚至在9月26日逆市漲停。但是公司隨后澄清，相關碳纖維生產設備的進口程序及設備調試進程均比公司之前預測時間長，預計項目將在11月啟動生產。

雖然江城碳纖維一期的投產暫時推后，但是基于中鋼吉炭給出了明確的時間表，股價在稍作調整之后繼續在資金推動下逆市上攻，并在11月24日創出1999年上市以來的新高。然而令人沒有想到的是，中鋼吉炭在11月26日突然宣布，江城碳纖維一期投產時間將再次推遲，并且表示具體時間待定。

在投產日期上的“二度食言”，不僅讓中鋼吉炭戴上了“大忽悠”的帽子，也讓股價急轉直下，公告披露的首個交易日，公司股價立刻跌停，而截至目前為止，區間跌幅已經達到32%，讓當初沒有果斷賣出的資金后悔莫及。

一位業內人士告訴 《每日經濟新聞》記者，碳纖維是一種高性能纖維，具有碳材料的固有特性，又兼具紡織纖維的柔軟可加工性，主要用于體育器材、航空航天、醫療器械等領域，生產難度非常大，國內目前幾乎處于空白。從這個角度來考慮，江城碳纖維一期投產一拖再拖也在情理當中。換句話說，中鋼吉炭在碳纖維方面的利好預期仍在，讓這只今年9月以來的“牛股”趴下的，不僅僅是沒有明確的投產時間，更重要的是極度缺乏的市場信心。

◎*ST昌九：13個跌停擊碎牛股傳奇

作為一家掙扎在暫停上市邊緣的公司，在A股連遭重挫的今年下半年，*ST昌九（600228，收盤價7.54元）走勢卻“牛”氣十足。支撐公司股價的，不僅僅是贛州稀土“借殼”的傳聞，還有更多實實在在的利好預期，比如在11月30日獲得1.6億元的政府補貼，再如贛州工業投資集團將成為公司新東家等等。分析人士認為，華麗變身為稀土企業的美好預期，是*ST昌九“牛途”背后的最大推手。

不過，正如故事發展到高潮之后往往就意味著結束一般，就在停牌大半個月的*ST昌九帶著《股權轉讓框架協議》的公告在12月2日復牌之后，贛州工投“暫無在未來12個月內對上市公司進行資產注入或置換的重組計劃”的明確表態，以及“贛州工投原持有的贛州稀土礦業有限公司股權現已全部剝離”的字眼，立刻讓*ST昌九遭遇了跌停板，令絕大多數人沒有想到的是，這僅僅是13個跌停板的開始而已。

面對股價的異動以及市場的質疑，贛州工投不得不在12月13日發布公告表態，將積極推進收購昌九集團及相關的重組工作，同時還澄清，媒體“重組失敗”報道是不符合客觀事實的。然而，這依舊不能挽回*ST昌九的股價，即使重組的故事還沒有講完，但是失去了“稀土”這個主角，已經沒有人愿意再聽下去，從12月2日復牌以來，*ST昌九的累積跌幅已經接近50%。

稀土夢驚醒引發大跌的，還有從8月15日就停牌策劃重組的科力遠（600478，收盤價13.34元）。公司在12月1日突然發布公告稱，公司原計劃收購稀土加工企業益陽鴻源稀土全部股權，但是鑒于近期稀土價格波動較大，標的資產未來盈利水平無法做出準確預測等原因，公司認為實施重大資產購買時機尚不成熟，并承諾3個月內不再籌劃重大資產重組事項。

復牌之后，科力遠立刻遭遇5個跌停，即使實際控制人出手增持，也不能阻擋股價的持續下挫。截至本周五收盤，科力遠12月累積跌幅已經超過50%。

◎中國寶安：機構出逃讓石墨烯終成“浮云”

石墨烯，這個曾經生僻的詞匯對于A股市場上的投資者來說已不再陌生，而說到石墨烯，很自然地就想到了號稱“石墨烯第一股”的中國寶安。去年下半年以來，湘財證券、平安證券、國泰君安和信達證券等多家知名券商紛紛發布研究報告稱，中國寶安擁有石墨礦，讓公司股價一路高歌猛進。

今年1月20日，中國寶安終于公布了控股子公司深圳貝特瑞研發石墨稀的進展情況，稱已完成石墨烯制備工藝的小試。消息公布后股價立刻被引爆，不到20個交易日暴漲逾六成，創出1991年上市以來的歷史新高。從股東名單來看，大批的機構資金也被石墨烯的故事吸引，截至今年9月30日，中國寶安前十大流通股東中基金就占據了7席，華夏優勢增長、華夏盛世精選均扎堆其中。

11月8日，中國寶安再次公告，稱10月30日開始，石墨烯中試線進行正式生產，達到產量日均1公斤目標。按照以往的經驗，這一份原本應該讓石墨烯故事延續的公告，卻讓中國寶安的股價在短暫上漲之后急轉直下，從20.30元一路下挫至最低的11.39元。需要指出的是，在近期大跌當中堅定出逃的除了游資以外，還有曾對公司青睞有加的機構。龍虎榜數據顯示，在11月8日、11月11日和12月21日，中國寶安遭遇了機構的大肆拋售，而后兩日賣出榜前五名中，有4席就是機構專用席位。

截至本周五（12月23日）收盤，中國寶安的股價已經跌至11.93元，回到了2010年9月~10月的水平，回到了石墨烯故事剛剛開講之時。而從近期的走勢來看，公司股價繼續下探的可能性依舊存在。不少市場人士感嘆，石墨烯依舊是個充滿誘惑的字眼，中國寶安的石墨烯故事也將繼續演繹，但是在市場暴跌中已成為驚弓之鳥的“觀眾”，已經失去了聽下去的勇氣。

◎萊寶高科：

“蘋果”光環漸漸褪去

似乎是在一夜之間，“蘋果”這個詞匯成為了時尚、前衛的代名詞。就在各種蘋果產品賣得熱火朝天之時，作為iPhone觸摸屏主要供應商之一的萊寶高科（002106，收盤價17.65元），當仁不讓地依靠正宗的“蘋果概念”受到各方追捧，并成為了去年末的牛股之一。

然而，在“蘋果”依舊受寵的現在，萊寶高科卻已經風光不再。11月下旬以來，公司股價突然開始加速下跌，從28元一線跌落至17.65元，區間最大跌幅接近四成。

12月9日，萊寶高科大跌約9%，龍虎榜上5家機構共賣出過億元，而在12月14日和15日，萊寶高科董事、總經理李紹宗以及副總經理商陸平連續兩日減持，商陸平今年以來更是5度減持自家公司股份。

對于萊寶高科的突然遇冷，不少業內人士都將原因歸結于與蘋果公司的合作上。近期有傳言稱，蘋果公司將采用incell的觸控路線，這對于Tol（TouchonLen）陣營的萊寶高科來說無疑個是壞消息。雖然公司董秘杜小華曾表態，即使蘋果公司采用新的技術，對萊寶高科的影響也不大，但是資金對于該股可能失去“蘋果概念”表現出了信心明顯不足。

另外，從萊寶高科2011年的業績來看，高成長也逐漸成為歷史，雖然今年前三季度35067.73萬元的凈利潤同比增長了29.26%，但是由于行業競爭環境更趨復雜，消費類電子產品市場需求的不確定性增加，市場需求波動性和行業競爭加劇，主導產品降價幅度較大等因素，萊寶高科預計全年凈利潤增長僅為0~10%之間。

◎中青寶：

“網游明星”瞬間隕落

近一個半月以來，網游概念龍頭中青寶（300052，收盤價13.70元）可謂風光一時。突然貼上的好萊塢光環，讓公司受到了前所未有的矚目，可惜的是，這一光環來得快，去得也快。

在媒體的報道引發公司股價11月9日漲停之后，中青寶“并不情愿”地在11月10發布一則公告，稱11月3日公司與SEEGAMES簽署了一份服務器開發協議。約定中青寶將按照SEEGAMES授權的知識產權，基于好萊塢大片《TotalRecall》（中文名《全面回憶》）的電影文學設計開發一款網頁游戲，并交付SEEGAMES。

需要指出的是，這一則公告披露之時正是傳媒娛樂版塊遭遇瘋炒之時，而且與中青寶攜手的SEEGAMES是世界知名主題娛樂巨頭，因此，即便當時中青寶在公告中表態非常保守，明確提示合同約定的產品不由中青寶運營，產品的運營是否能夠成功存在不確定性，但是依舊沒有影響資金炒作的激情。在11月10日公告披露當日，中青寶隨即走出了“一”字型漲停，而后股價更是節節高升。在11月9日到14日僅僅4個交易日中，股價的區間漲幅就達到32%左右。不過從11月17日開始，被“炒過頭”了的中青寶股價不斷下挫，截至目前，已經由11月中旬最高的21.29元，下探至13.70元，基本回到了炒作前的股價。

一位券商分析師表示，即便不考慮項目本身巨大的不確定性，產品預計將于2012年4季度交付，在此之前及產品正式運營前不會對上市公司帶來分成收益，中青寶之所以沒有選擇第一時間披露，也正是因為對近期業績的影響并不明顯。因此，在題材股快速退潮的背景下，中青寶自然也無法幸免。

◎大湖股份：

陽澄湖大閘蟹未熱已冷

金秋時節，正是大閘蟹風靡神州大地的時刻。按照A股炒作的慣例，如果在這個時點上出現一只“陽澄湖大閘蟹概念股”，必將成為游資圍獵的對象。不過遺憾的是，這個關于陽澄湖大閘蟹的故事卻“未熱先冷”。11月30日，大湖股份公告稱，為了發展水產主業，提升品牌競爭力，增加名優水產品種，提高市場競爭力，董事會審議通過了關于啟動收購上海泓鑫置業所持江蘇陽澄湖大閘蟹股份60%股權的議案。資料顯示，該公司主營大閘蟹和其他淡水魚類養殖、經營所使用的“陽澄湖”牌商標經國家工商總局注冊，是中國大閘蟹的代表品牌，年產大閘蟹及其他淡水產品逾200余噸，年營業收入近8000萬元。

對于大湖股份收購陽澄湖股份股權一事，不少業內人士也表現得比較樂觀。方正證券就表示，公司堅持水產主業、逐步剝離非主營業務的發展戰略，同時啟動收購陽澄湖大閘蟹公司股權工作。收購完成后，預期可以實現銷售渠道的相互利用，為大閘蟹和大湖魚的銷售開辟新渠道，長期看好公司未來發展。

然而令人感到意外的是，就在這一份公告披露的當日，原本強勢的大湖股份不但沒有趁機上漲，反而大跌4.58%，而后更是跌跌不休，根本沒有像樣的反彈。據統計，在講出陽澄湖大閘蟹的故事之后，大湖股份的累積跌幅已達到30%左右。

記者手記

“講故事必須要有人聽，但是重慶啤酒的事情讓大家都不敢聽故事了。”一位私募人士對《每日經濟新聞》記者感嘆道，A股市場上的故事之所以令人心動，就是因為搶眼的走勢能凝聚人氣，隨著跟風資金的不斷介入，故事才能夠講下去。但是，近段時期市場本就低迷，再加上重慶啤酒暴跌引發資金的擔憂，身在故事中的資金急于脫身，而市場上的資金又怯于介入，其后果可想而知。