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          匯金增持銀行股提振信心?態度遮掩引發猜疑

          2012-04-14 01:21:17

          每經編輯|每經記者 李文藝    

          每經記者 李文藝

          與去年10月高調宣稱已增持工、農、中、建四大銀行股票,并將繼續增持不同,今年一季度,中央匯金投資有限責任公司(以下簡稱匯金公司)悶聲購入了中國銀行(601988,收盤價3.06元)、工商銀行(601398,收盤價4.36元)兩家股份,合計超過1.3億股,動用資金約4.7億元。

          《每日經濟新聞》記者發現,與匯金公司相似,有數家A股上市公司的大股東一季度也在“默默”地增持著。產業資本入市常常被看成市場見底的重要信號,對這一現象又該如何解讀呢?

          外界之所以能獲悉匯金公司增持的動向,據分析應該來自中國銀行和工商銀行的可轉債股份變動公告,這屬于信息“意外”的透露,但匯金公司增持銀行股卻引發了市場無數猜想和解讀。至少從盤面上看,上證指數已連續兩周收陽,本周走勢頗為給力。歷史經驗表明,匯金公司的歷次增持都能帶來市場的短期上漲,但是否在底部區域卻難以判斷。

          《每日經濟新聞》記者統計發現,截至昨日(4月13日),進行增持的大股東并非匯金公司一家,兩市共有60家上市公司發出公告,稱有股東進行了不同程度的增持,其中超過30家公司獲得大股東增持。

          兩行股份變動暴露匯金動向

          4月份的第二個交易日,中國銀行、工商銀行不約而同地發布了“股份變動”公告,原本這兩家公司是想告知投資者“截至今年一季度其可轉債轉股的情況”,沒想到,在前十大股東的持股名單中,無意間透露了匯金公司的最新持股情況。稍做對比市場立刻發現,相比去年底的持股量,匯金公司于今年一季度分別增持了中國銀行8363.02萬股和工商銀行5032.35萬股。

          按照中國銀行、工商銀行兩公司一季度二級市場加權平均價格,《每日經濟新聞》粗略計算,匯金公司增持動用的資金約為4.7億元。

          對于更多的買入細節,有市場人士分析認為,中國銀行1月9日曾放出天量,總成交1.39億股,匯金公司很可能就是在那一天買入的。更何況盤面走勢表明,中國銀行1月9日尾盤大跌時有資金全力接盤,最終穩住了股價。如果是這樣,那么匯金公司對中國銀行的實際增持價格可能低于其一季度3.01元/股的加權均價。

          事實上,中國銀行和工商銀行前十大股東持股情況本應在一季報中體現,如今的提前曝光,也給農業銀行(601288,收盤價2.68元)、建設銀行(601939,收盤價4.74元)即將公布的一季報提供了想象空間。因為根據匯金公司的增持風格,一般都是四大行一起買入。《每日經濟新聞》發現,建設銀行二級市場股票交易在1月5日、6日、9日連續三個交易日放量,匯金公司是否就在這期間買入呢?

          此外,中國銀行和工商銀行提前公布的前十大股東持股表,還透露出保險資金的增持情況,有兩家保險公司在一季度增持了中國銀行,合計增持數量超過6000萬股,另有一家保險公司成為中國銀行新進的前十大股東。工商銀行也獲得了三家保險資金的增持,增持數量超過5億股,比匯金公司還給力,同時也有一家保險公司成為其最新的前十大股東。

          在二級市場上,匯金公司屬于“國家隊”,保險資金屬于 “準國家隊”,一季度兩隊資金的增持,似乎更強化了 “見底”、“低估值”、“價值買點”等信號。

          歷次增持影響相對短暫

          匯金公司一季度的“悶聲”增持,雖然之前已有表態,但市場仍然被嚇了一跳。

          去年10月份,匯金公司在自己的官網上發布了一則公告,稱“中央匯金公司自10月10日起已在二級市場自主購入工、農、中、建四行股票,并繼續進行相關市場操作。”簡短的40個字,增持的態度十分明確。隨后,四大行紛紛公布了10月10日匯金公司的增持數量,其中工商銀行1458.4萬股,農業銀行3906.83萬股,中國銀行350.97萬股,建設銀行738.44萬股,參考四大行當時的二級市場價格,匯金公司的這筆增持涉及資金不到2億元。

          這是匯金公司本輪增持的開始。在四大行2011年的年報中投資者可以看到,最終的第四季度增持數量遠不止此。事實上,工商銀行被增持0.53億股,農業銀行被增持3.09億股,建設銀行被增持0.9億股,中國銀行被增持1.48億股。

          從這組數據對比中可以看出,匯金公司對農業銀行和建設銀行的增持數量都在工商銀行之上。那么今年一季度對該兩行的增持數量是否也超過工商銀行的5032.35萬股?恐怕值得推敲。

          今年一季度的增持,應該是去年增持的延續,從歷史上看,也是匯金公司對銀行股的第三次增持。

          第一次增持信息發布在2008年9月18日,匯金公司表示自9月19日起在二級市場自主購入工、中、建三行股票,并將繼續進行相關市場操作。第二次增持發生在2009年10月9日,匯金公司同時從二級市場買入中國銀行、工商銀行、建設銀行合計超過5000萬股,并表示未來一年將持續增持。

          前兩次增持的確曾帶來了市場的短暫上漲。第一次增持消息發布后,大盤幾乎漲停,但上漲只維持了兩個交易日,并沒有立刻改變市場下跌的趨勢。2009年的第二次增持發生后,除了消息發布當日的大漲之外,盡管大盤還是延續了兩個月的小步上漲,但隨后仍然走出下跌走勢。

          不難發現,匯金公司的每一次增持計劃都發生在大盤指數3000點以下,但增持后對市場的影響卻各不相同。那么,從去年四季度延續到今年一季度,近6個月的增持可以被解讀成大盤見底的信號嗎?或者是否可以說市場已經具有了投資價值?

          中投顧問金融行業研究員霍肖樺對《每日經濟新聞》表示,目前的A股市場仍被投機風氣主宰,內幕交易眾多,“政策市”色彩濃厚,大部分公司在分紅上還很吝嗇,因此目前并沒有到A股市場具備價值投資的時點。匯金公司增持不是市場具備價值投資的信號,最多只能是其認為銀行股估值區間回歸合理的信號。而準許養老金入市、QFII擴容、強制分紅等才是市場具備價值投資的信號。

          悶聲出手能否“提振信心”?

          市場比較主流的看法是,匯金公司“身份特殊”,四大銀行股在市場所占權重較大,對股指影響也非常大,匯金公司通過增持銀行股,向市場釋放積極信號,這也意味著匯金公司繼續看好銀行股的長期投資價值,傾向于認為市場目前已處于底部區域。

          從本次市場的反應看,在4月6日,中國銀行、工商銀行公告透露一季度的增持情況后,兩市指數立刻止住了連續三周的下跌。截至昨日,已經持續反彈兩個交易周。

          華安證券分析師張兆偉認為,匯金公司是否在對的時機增持還要觀察,不過,與去年“強經濟、弱股市”不同,今年出現“弱經濟、強股市”的概率較大,所以,匯金公司的增持時間很可能是對的。但是,底部的構筑需要時間,歷史經驗表明,匯金公司的每一次增持都在股市點位相對較低的時候,雖然市場下跌的空間不大,但不表明反轉會即刻來臨。

          另有業內人士表達了與此不同的觀點,認為如果匯金公司的增持是為了提振市場信心,釋放積極信號,那么就應該通過各種渠道發布增持信息,關于增持的時間和數量都應該對外告知。但事實上,市場還是通過間接渠道才了解到這一信息。根據匯金公司官方說法,只有“自10月10日起已在二級市場自主購入工、農、中、建四行股票,并繼續進行相關市場操作”簡短的幾十個字,這句話并不能達到持續增強市場信心的目的。所以,匯金公司的增持行為更應該看成是 “實用主義”,即匯金公司認為四大行的估值處于底部,具有增持的價值。

          來自中金公司的最新報告稱,今年二季度銀行板塊仍需以防守為主,因為銀行基本面將繼續弱化,風險尚未完全釋放,一季報存在低于預期的風險,同時經濟緩降,而政策緩松的可能性較大。不過二季度末或三季度初或許出現買點,屆時,銀行股轉守為攻的時點很可能出現。

          事實上,按照四大行的最新股價計算,匯金公司的此輪增持,已獲得初步的賬面浮盈。

          “匯金公司的增持表明其認可銀行股目前的投資價值,對銀行板塊有著一定的提振作用,但由于缺乏實體經濟強勁表現、貨幣政策放松等因素的配合,如3月CPI超預期上升導致貨幣政策松動預期落空,3月進口增速銳降表明內需持續萎縮,經濟仍處于下行探底的過程中。因此,本次匯金公司增持對市場推力的持續性在中長期上值得懷疑,并且由于過去匯金也出手頻頻,其增持對市場的刺激效應邊際遞減,目前市場對匯金增持的消息表現較為平淡。”霍肖樺表示。

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          每經記者李文藝 與去年10月高調宣稱已增持工、農、中、建四大銀行股票,并將繼續增持不同,今年一季度,中央匯金投資有限責任公司(以下簡稱匯金公司)悶聲購入了中國銀行(601988,收盤價3.06元)、工商銀行(601398,收盤價4.36元)兩家股份,合計超過1.3億股,動用資金約4.7億元。 《每日經濟新聞》記者發現,與匯金公司相似,有數家A股上市公司的大股東一季度也在“默默”地增持著。產業資本入市常常被看成市場見底的重要信號,對這一現象又該如何解讀呢? 外界之所以能獲悉匯金公司增持的動向,據分析應該來自中國銀行和工商銀行的可轉債股份變動公告,這屬于信息“意外”的透露,但匯金公司增持銀行股卻引發了市場無數猜想和解讀。至少從盤面上看,上證指數已連續兩周收陽,本周走勢頗為給力。歷史經驗表明,匯金公司的歷次增持都能帶來市場的短期上漲,但是否在底部區域卻難以判斷。 《每日經濟新聞》記者統計發現,截至昨日(4月13日),進行增持的大股東并非匯金公司一家,兩市共有60家上市公司發出公告,稱有股東進行了不同程度的增持,其中超過30家公司獲得大股東增持。 兩行股份變動暴露匯金動向 4月份的第二個交易日,中國銀行、工商銀行不約而同地發布了“股份變動”公告,原本這兩家公司是想告知投資者“截至今年一季度其可轉債轉股的情況”,沒想到,在前十大股東的持股名單中,無意間透露了匯金公司的最新持股情況。稍做對比市場立刻發現,相比去年底的持股量,匯金公司于今年一季度分別增持了中國銀行8363.02萬股和工商銀行5032.35萬股。 按照中國銀行、工商銀行兩公司一季度二級市場加權平均價格,《每日經濟新聞》粗略計算,匯金公司增持動用的資金約為4.7億元。 對于更多的買入細節,有市場人士分析認為,中國銀行1月9日曾放出天量,總成交1.39億股,匯金公司很可能就是在那一天買入的。更何況盤面走勢表明,中國銀行1月9日尾盤大跌時有資金全力接盤,最終穩住了股價。如果是這樣,那么匯金公司對中國銀行的實際增持價格可能低于其一季度3.01元/股的加權均價。 事實上,中國銀行和工商銀行前十大股東持股情況本應在一季報中體現,如今的提前曝光,也給農業銀行(601288,收盤價2.68元)、建設銀行(601939,收盤價4.74元)即將公布的一季報提供了想象空間。因為根據匯金公司的增持風格,一般都是四大行一起買入。《每日經濟新聞》發現,建設銀行二級市場股票交易在1月5日、6日、9日連續三個交易日放量,匯金公司是否就在這期間買入呢? 此外,中國銀行和工商銀行提前公布的前十大股東持股表,還透露出保險資金的增持情況,有兩家保險公司在一季度增持了中國銀行,合計增持數量超過6000萬股,另有一家保險公司成為中國銀行新進的前十大股東。工商銀行也獲得了三家保險資金的增持,增持數量超過5億股,比匯金公司還給力,同時也有一家保險公司成為其最新的前十大股東。 在二級市場上,匯金公司屬于“國家隊”,保險資金屬于“準國家隊”,一季度兩隊資金的增持,似乎更強化了“見底”、“低估值”、“價值買點”等信號。 歷次增持影響相對短暫 匯金公司一季度的“悶聲”增持,雖然之前已有表態,但市場仍然被嚇了一跳。 去年10月份,匯金公司在自己的官網上發布了一則公告,稱“中央匯金公司自10月10日起已在二級市場自主購入工、農、中、建四行股票,并繼續進行相關市場操作。”簡短的40個字,增持的態度十分明確。隨后,四大行紛紛公布了10月10日匯金公司的增持數量,其中工商銀行1458.4萬股,農業銀行3906.83萬股,中國銀行350.97萬股,建設銀行738.44萬股,參考四大行當時的二級市場價格,匯金公司的這筆增持涉及資金不到2億元。 這是匯金公司本輪增持的開始。在四大行2011年的年報中投資者可以看到,最終的第四季度增持數量遠不止此。事實上,工商銀行被增持0.53億股,農業銀行被增持3.09億股,建設銀行被增持0.9億股,中國銀行被增持1.48億股。 從這組數據對比中可以看出,匯金公司對農業銀行和建設銀行的增持數量都在工商銀行之上。那么今年一季度對該兩行的增持數量是否也超過工商銀行的5032.35萬股?恐怕值得推敲。 今年一季度的增持,應該是去年增持的延續,從歷史上看,也是匯金公司對銀行股的第三次增持。 第一次增持信息發布在2008年9月18日,匯金公司表示自9月19日起在二級市場自主購入工、中、建三行股票,并將繼續進行相關市場操作。第二次增持發生在2009年10月9日,匯金公司同時從二級市場買入中國銀行、工商銀行、建設銀行合計超過5000萬股,并表示未來一年將持續增持。 前兩次增持的確曾帶來了市場的短暫上漲。第一次增持消息發布后,大盤幾乎漲停,但上漲只維持了兩個交易日,并沒有立刻改變市場下跌的趨勢。2009年的第二次增持發生后,除了消息發布當日的大漲之外,盡管大盤還是延續了兩個月的小步上漲,但隨后仍然走出下跌走勢。 不難發現,匯金公司的每一次增持計劃都發生在大盤指數3000點以下,但增持后對市場的影響卻各不相同。那么,從去年四季度延續到今年一季度,近6個月的增持可以被解讀成大盤見底的信號嗎?或者是否可以說市場已經具有了投資價值? 中投顧問金融行業研究員霍肖樺對《每日經濟新聞》表示,目前的A股市場仍被投機風氣主宰,內幕交易眾多,“政策市”色彩濃厚,大部分公司在分紅上還很吝嗇,因此目前并沒有到A股市場具備價值投資的時點。匯金公司增持不是市場具備價值投資的信號,最多只能是其認為銀行股估值區間回歸合理的信號。而準許養老金入市、QFII擴容、強制分紅等才是市場具備價值投資的信號。 悶聲出手能否“提振信心”? 市場比較主流的看法是,匯金公司“身份特殊”,四大銀行股在市場所占權重較大,對股指影響也非常大,匯金公司通過增持銀行股,向市場釋放積極信號,這也意味著匯金公司繼續看好銀行股的長期投資價值,傾向于認為市場目前已處于底部區域。 從本次市場的反應看,在4月6日,中國銀行、工商銀行公告透露一季度的增持情況后,兩市指數立刻止住了連續三周的下跌。截至昨日,已經持續反彈兩個交易周。 華安證券分析師張兆偉認為,匯金公司是否在對的時機增持還要觀察,不過,與去年“強經濟、弱股市”不同,今年出現“弱經濟、強股市”的概率較大,所以,匯金公司的增持時間很可能是對的。但是,底部的構筑需要時間,歷史經驗表明,匯金公司的每一次增持都在股市點位相對較低的時候,雖然市場下跌的空間不大,但不表明反轉會即刻來臨。 另有業內人士表達了與此不同的觀點,認為如果匯金公司的增持是為了提振市場信心,釋放積極信號,那么就應該通過各種渠道發布增持信息,關于增持的時間和數量都應該對外告知。但事實上,市場還是通過間接渠道才了解到這一信息。根據匯金公司官方說法,只有“自10月10日起已在二級市場自主購入工、農、中、建四行股票,并繼續進行相關市場操作”簡短的幾十個字,這句話并不能達到持續增強市場信心的目的。所以,匯金公司的增持行為更應該看成是“實用主義”,即匯金公司認為四大行的估值處于底部,具有增持的價值。 來自中金公司的最新報告稱,今年二季度銀行板塊仍需以防守為主,因為銀行基本面將繼續弱化,風險尚未完全釋放,一季報存在低于預期的風險,同時經濟緩降,而政策緩松的可能性較大。不過二季度末或三季度初或許出現買點,屆時,銀行股轉守為攻的時點很可能出現。 事實上,按照四大行的最新股價計算,匯金公司的此輪增持,已獲得初步的賬面浮盈。 “匯金公司的增持表明其認可銀行股目前的投資價值,對銀行板塊有著一定的提振作用,但由于缺乏實體經濟強勁表現、貨幣政策放松等因素的配合,如3月CPI超預期上升導致貨幣政策松動預期落空,3月進口增速銳降表明內需持續萎縮,經濟仍處于下行探底的過程中。因此,本次匯金公司增持對市場推力的持續性在中長期上值得懷疑,并且由于過去匯金也出手頻頻,其增持對市場的刺激效應邊際遞減,目前市場對匯金增持的消息表現較為平淡。”霍肖樺表示。

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