民間金融非一放了之

每經編輯｜蘇培科    

國務院批準溫州設立金融綜合改革試驗區，將“野蠻生長”的民間借貸陽光化、合法化，允許民間金融發展，其意義毋庸置疑。只是改革路徑和方法需要進一步明確，允許民間金融存在不是簡單地承認現狀和縱容借貸亂象，改革的目的不是為了讓高利貸和借貸亂象合法化，而是為了打破金融壟斷，提高金融服務質量和效率，讓金融業快捷、有效地支持實體經濟發展，幫助中國經濟結構轉型。

不過，最近很多人對于發展民間金融有諸多認識誤區，他們認為只要徹底放開管制，完全自由化發展，才能解決中國的金融壓抑和金融弊端，筆者認為此論值得商榷。

減少行政審批和權力尋租是必要的，但如果對民間金融機構不設置任何門檻和監管指標，弱化監管和引導，這種陽光普照下的自然生長與此前的野蠻生長有多大差異？過度自由放任可能會走向另一個極端。

當前要客觀看待溫州金融改革試驗區，其中有改革現有金融壟斷格局的成分，但也有疏導、治理民間借貸亂象的意思。金融需要監管引導和培育，讓其規范發展，用司法來保護合法的民間借貸行為，而對高利貸和非法集資等非法借貸行為則要依法嚴厲制裁，讓民間借貸告別野蠻生長和叢林法則。只有嚴格實施備案管理制度和建立民間融資監測體系，才能保證民間金融渠道流淌的資金不是非法資金、不是“洗錢”、不是“官銀”，也便于宏觀管理部門真實了解金融生態和便于加強流動性管理，既有利于金融穩定，也有利于宏觀決策。

高利貸和民間借貸亂象的主要危害是利率過高，導致實體經濟成本過高，加之借貸周轉次數過多，資金掮客的層層加碼和信息傳導遞減，導致資金在民間借貸市場空轉和循環，很難流入到實體經濟。因此，在鼓勵發展民間金融時一定要避免高利貸化和金融“傳銷化”，減少借貸資金的過度周轉和循環。

另外，還得盡快放開利率管制，完成利率市場化改革，以解決信貸資源合理配置。其實，目前利率市場化改革就僅需要放開存款的上限和貸款的下限，而這也是保護商業銀行維系存貸利差的最后一道防線。為了推動中國商業銀行進一步改革和創新，這一道防線必須要打開。因為完全利率市場化之后，放開了存款利率上限和解除了貸款利率下限，理論上利率水平下可以無限趨近于零，上可以趨近于投資的預期回報率。

關鍵是，利率市場化會從根本上改變目前國企、央企超額配置信貸資源的現狀，也可以打破現有銀行體系的壟斷局面。存款利率上限和貸款利率下限放開后，大企業就開始與存款銀行之間展開激烈的討價還價，存款的時候要求利率高些，貸款的時候要求利率低些，從而大幅縮小大銀行的息差收入，如果談判或者博弈不成功則會給中小銀行留下介入的機會，如果銀行定價和定位不準，則可能會導致客戶流失，從而損失市場份額，經過一段時間之后就會打破目前中國銀行業的現有格局，會讓具有創新能力和服務精神的銀行脫穎而出。

同時，利率市場化會迫使銀行將部分信貸資金分配給中小企業和創新型企業，以獲取貸款利率上浮的空間，從而依靠風險溢價和定價來獲取超額收益，以覆蓋中小企業貸款的不確定性風險。中小企業從傳統金融機構貸款會有可能性，信貸資源分配也將會更加科學，經濟結構轉型才會獲得更有效的金融支持。

所以，發展民間金融并非一放了之，監管引導和規范治理絕不能少，但監管的目的決不是為了“雁過拔毛”，而是為了民間金融規范發展。