瑞銀：中國二季度GDP增速可回升至8.5%

每經記者 胡健 發自北京

今日（4月20日），瑞銀發布報告稱，預計隨著信貸放松帶動固定投資反彈，二季度GDP同比增速將會在保障房和基礎設施的拉動下回升至8.5%。我們維持2012年GDP增長8.5%的預測。

報告評述說，一季度GDP同比增速放緩至8.1%，我們估算環比增速降至6.3%。由于來自歐洲的需求下降，出口增速進一步放緩，而建設活動和投資的走弱使得重工業企業去庫存、重工業生產也有所放緩。

不過，瑞銀認為，3月份新增銀行貸款達到1萬億，反映了自去年末定調以來政策確已放松。我們預計投資和經濟增長將在二季度反彈。

預計2012年新增銀行貸款總額將達到8萬億以上，二季度將達到2.3-2.4萬億，并且央行可能會再次下調存款準備金率。在利率方面，瑞銀估計將會保持不變，人民幣兌美元將升值2-3%。

瑞銀首席經濟學家汪濤告訴《每日經濟新聞》記者，盡管政策放松的調子并不明顯，使得大部分人起初還比較困惑，但3月份新增貸款和財政支出的大幅增長已經反映出了真實的政策基調。此外，中央政府也已經放松了對公共投資項目和"普通"商品住宅的信貸限制。

她重申說，我并不認為政策還有進一步放松的必要，因為實現目前的政策目標已經足以使經濟增長在基礎設施投資、保障房和其他社會支出的帶動下于二季度反彈，并在全年增長8.5%。

在下調存準率的時間節點上，汪濤說，如果外匯流入放緩，人民銀行可能有必要在未來1個月下調存款準備金率以確保全年信貸目標能夠如期實現。

在對物價的預測上，瑞銀報告稱，3月份CPI同比增速回升至3.6%。但是在豬肉和其他食品價格下降的帶動下，我們預計今年上半年通脹整體下行的趨勢并不會改變。我們仍然預計CPI將在三季度見底，同比增長3%左右。隨后食品價格將隨著2012年四季度新一輪豬周期的啟動而再次上漲。

報告提醒說，政府在二、三季度上調公共事業和能源價格，深化資源稅和增值稅改革。不過，汪濤指出，2012年CPI平均增長3.5%的預測已經考慮了能源和公共事業價格的小幅上漲。