新規配新政 ST股被逼上單行道

每經記者曾子建 6月29日，滬深交易所雙雙推出退市制度新政，新的退市標準中增加了股票收盤價等指標。然而，這一政策的發布，并未對A股市場的ST股構成致命性打擊，直到上周末，上證所再次推出《上海證券交易所風險警示股票交易實施細則（征求意見稿）》，這才將整個ST股板塊逼上了單行道。 本周，在交易新規則的打擊下，大量ST、*ST股出現連續三個跌停板，甚至包括“S上石化”等也遭到錯殺。直到本周四，才有部分ST股緩過勁來展開反彈，但仍有大量風險巨大的股票繼續跌停。 滬市交易新規擊垮ST股 作為郭式新政的又一力作，上證所7月27日發布了《上海證券交易所風險警示股票交易實施細則（征求意見稿）》（以下簡稱征求意見稿）。這一政策的發布，在本周直接對ST股板塊構成毀滅性打擊。 僅僅是對交易規則的一個修改意見，為何會帶來如此大的打擊力？ 上證所發布的征求意見稿核心內容有兩條，一是設立“風險警示板”，即將所有*ST、ST類股票，以及被終止上市，但尚未摘牌（退市整理股票）歸入風險警示板交易；二是風險警示股票股票漲幅限制為1%，跌幅限制為5%，退市整理股票的漲跌幅均為10%。 長期以來，對ST股、績差股的炒作成為我國證券市場的頑疾，一些ST、*ST公司出現“妖股”橫行、垃圾股滿天飛的局面，不僅嚴重毒化市場氛圍，扭曲投資理念，成為市場最主要的風險源之一，而且嚴重破壞證券市場優化資源配置的功能，“獎優汰劣”的市場機制難以形成，正常的價格發現機制難以發揮作用，一定程度上扭曲了上市公司的思維邏輯和行為選擇。 分析人士表示，對ST、*ST之類的風險公司實行另板交易，實施更嚴格的交易限制，將有效保障退市制度的順利實施。從長遠來看，退市制度的完善和風險警示板的推出無疑將有力地提升中國證券市場的投資價值，因此是長期利好。 從這一征求意見稿發布的初衷來看，目的顯然是為了樹立價值投資理念，防范上市公司風險，保護投資者利益，然后實際的效果，卻是此政策還在征求意見階段，便已經對ST板塊公司帶來了巨大沖擊。 交易新規懲罰意味更濃 實際上，A股市場ST股的日子，已經算是太好過了。在過去的4年中，竟然沒有一家公司因為連續虧損而退市，這一現象顯然是不正常的。正是由于這種不完善的制度，導致ST股成為游資炒作重組題材的大本營，甚至連一些公募基金等正規軍也加入其中，嚴重扭曲了市場的投資理念。 中金公司分析師汪超指出，從形式來看，新規對于ST股票的炒作遏制方式與前期發布的防止新股炒作方式異曲同工，均是針對漲跌幅和換手率等交易行為出發，但懲罰意味更強：漲跌幅的上下不對稱明顯增大了短期交易行為的風險性。1%的漲幅限制、30%的換手率限制以及50萬股的當天買入限制都增加了以“短平快”操作為主的ST板塊投機者的操作難度，收益風險比明顯下降。該項制度以出乎市場意料之外的方式推出，充分表明了監管者改革的決心及態度，也表明了對市場重新發揮優勝劣汰功能的期望。 長遠來看，該項措施的意義不僅僅在于抑制ST股炒作，結合剛剛實施的風險警示規則，其對ST股票的懲罰性舉措將使上市公司的管理者和控股股東更加關心公司業績和股價波動，極力避免“披星戴帽”；對于投資者來說，一系列的制度改革明顯抑制了以短期投機炒作獲利的行為，使投資者更加重視市場的價值投資方式。 分析師建議：清倉垃圾股 除了交易規則的懲罰性措施外，新的交易規則配合滬深交易所6月底發布的新的退市制度，將ST股板塊逼上了單行道。根據新的退市制度，新增了對收盤價的規定，如果上市公司連續20個交易日收盤價均低于面值，那么將被退市。 分析人士指出，目前兩市ST股中，有包括*ST長油、*ST東電、ST梅雁等六只ST股股價低于2元，如果市場出現恐慌性下跌，這些股票跌破面值1元的可能性很大。一旦這類個股跌破1元，根據新的交易規則——漲幅限制1%，跌幅限制5%，這些個股要想再返回面值以上，將難上加難。因此，很可能還沒有等到連續虧損，就已經因為股價不足面值而被退市了。 本周，在交易規則征求意見稿的打壓下，整個ST板塊出現暴跌，直到本周四才出現反彈。汪超指出，目前發布的《上海證券交易所風險警示股票交易實施細則（征求意見稿）》必將于年內正式實施，并于2013年1月開始按新規正式執行。消息面的利空將使得ST板塊短期承壓。中期來看，目前距新規大限還有5個月的緩沖期，因此短期利空過后ST板塊仍將表現為分化走勢，有業績支持和重組預期，可以基本保證明年“摘星摘帽”的ST股票仍將有階段性機會。在新規設定下，ST板塊在2013年之后已經不具備短期的交易性機會，建議投資者年末清倉ST板塊和可能“披星戴帽”的垃圾股，逐步轉為政策大力支持的價值型投資。 ·公司連線 *ST長油（600087，收盤價1.17元） 8月3日，*ST長油的收盤價1.17元，離退市紅線僅0.17元。龍虎榜數據顯示，8月1日買賣雙方前五大席位均為游資，賣出資金1849.37萬元，比買入資金多了1598.02萬元，是買入資金的7倍。 距離“破面值”僅一步之遙的*ST長油，以8月3日的收盤價1.17元計算，僅需4個跌停板。根據上證所退市新規，“連續20個交易日的收盤價均低于股票面值的，其股票應終止上市”。*ST長油有可能成為A股市場退市第一股。 據公開資料顯示，*ST長油2010年、2011年連續兩年凈利潤為負，分別虧損1859.47萬元、7.54億元，2012年一季度凈利潤同比下滑185.01%， 虧損2.73億元，每股收益為-0.08元。這意味著，即使公司股票未跌破面值，但若2012年業績不能扭虧為盈，*ST長油也將面臨暫停上市的風險。 面對窘境，*ST長油及其大股東會采取怎樣的挽救措施？*ST長油證券部工作人員表示，近來*ST長油所處行業低迷，公司會努力經營以實現2012年業績扭虧為盈。至于會采取怎樣的措施則以公司公告為準。但《每日經濟新聞》記者查閱了*ST長油歷史公告，未發現*ST長油公布過實質性的自救措施。 *ST金泰（600385，收盤價4.18元） A股市場上，*ST金泰被稱作“妖股”，它的股市操縱術幾乎可以被作為炒作樣本。截至2011年，*ST金泰已經連續9年凈資產為負，連續8年營業收入低于1000萬元，連續7年營業利潤為負。 雖然一季度*ST金泰實現凈利潤191.81萬元，但一季報同時也顯示，2012年1月～6月累計凈利潤可能為虧損。同時，一季度業績報表顯示，*ST金泰每股凈資產為-1.68元。若2012年*ST金泰的凈利潤及凈資產不能由負轉正，*ST金泰面臨將面臨“暫停上市”的風險。 此外，*ST金泰也是訴訟纏身，債主加快追債步伐。能不能順利保殼成為重要問題。歷史上，*ST金泰多次上演“重組”大戲，最終卻是一次次夢想破滅。2007年*ST金泰發布公告，新恒基和北京新恒房地產集團有限公司將以總值達246.65億元的房地產資產認購其70億股股份，但該計劃最終被無限期推遲，最終擱淺。今年6月*ST金泰再次上演重組大戲，接著泡沫再次破滅。面臨退市風險，*ST金泰將何去何從？ *ST金泰證券部工作人員表示，公司依托大股東，未來的計劃以公司公告為準。但記者翻閱了歷史公告，并沒有發現對股價產生實質影響的公告，且沒有發現公司為摘帽而做出的工作。 *ST興業（600603，收盤價4.01元） *ST興業在前兩年虧損的情況下，今年中期再度虧損。2010年、2011年*ST興業連續兩年虧損-523.94萬元、-2130.89萬元。7月18日*ST興業發布的半年報顯示，上半年歸屬上市公司股東凈利潤虧損592.39萬元，基本每股收益為-0.03元。公司參股的上海麗都置業目前對上市公司業績貢獻的比重高達81.03%，該公司主營業務仍為房地產開發及物業管理等。根據上證所退市制度及新出臺的意見稿，若今年公司業績不能扭虧為盈，*ST興業則面臨退市風險。 7月30日以來，*ST興業歷經多個跌停，跌幅達到20.91%。截至8月3日，*ST興業股價已下跌至4.01元。同時，*ST興業的成交情況也較為低迷，成交額近期最低僅為85萬元。 8月2日，*ST興業發布股票交易異常波動公告，公告顯示，為改變公司資不抵債的狀況，公司擬向第一大股東定向發行4000萬股募資2.168億元，用以償還債務及補充營運資金。《每日經濟新聞》記者以投資者身份撥通*ST興業董秘洪再春電話，洪再春表示對現在股價走勢很無奈，同時他也表示，公司正在推行重組計劃，已通過董事會決議，但尚未得到證監會核準。 *ST嘉陵（600877，收盤價2.26元） 政策重壓下，摩托車制造股*ST嘉陵的情況也很難讓投資者樂觀。7月30日，*ST嘉陵披露上半年業績報告，上半年公司虧損6303.27萬元，同比下滑2628.71%。而在此之前，*ST嘉陵已經連續兩年凈利潤為負，2010年～2011年，*ST嘉陵凈利潤分別為-2.75億元和-2.53億元。根據新的退市制度，若2012年業績不能扭虧為盈，*ST嘉陵將進入“停牌”名單。 8月2日，*ST嘉陵已是連續四天跌停。8月1日龍虎榜數據顯示，當日，*ST嘉陵位列賣出席位前五的投資者累計賣出844.2萬元，高出買入金額48.98萬元，資金大量出逃。7月31日，*ST嘉陵成交量創歷史新低，僅為142萬元，7月31日至8月2日，*ST嘉陵日均成交額為1616.75萬元，換手率為4.27%。 據公開資料顯示，或因業績巨虧，公司5位高管集體辭職。《每日經濟新聞》記者多次致電*ST嘉陵，但截至發稿，公司電話始終無人接聽。 8月2日，*ST嘉陵公布《股票交易異常波動公告》，公告顯示，“經征詢公司大股東，不存在應披露而未披露的重大信息”。記者查閱了歷史公告，并未查得*ST嘉陵為摘帽而做出積極努力的公告。 *ST國藥（600421，收盤價4.18元） 在連續兩年虧損后，*ST國藥一季度業績再報“利空”。一季度，*ST國藥凈利潤為-145.97萬元。 自上證所發布征求意見稿以來，*ST國藥連續兩個跌停，8月1日跌幅也達到4.89%。最近的幾個交易日，*ST國藥的成交并不活躍，7月30日、31日連續兩天成交額僅79萬元，1日成交額1949萬元，但2日又隨之下滑至748萬元。 《每日經濟新聞》記者多次致電*ST國藥董秘辦公室及董事長龔曉超，但電話始終無人接聽。8月2日，*ST國藥公布《股票交易異常波動公告》，公告顯示，“公司、公司控股股東及實際控制人均確認除公司已公告信息外不存在任何應披露而未披露的重大影響股價的敏感信息”。記者翻閱了*ST國藥歷史公告，也并未發現公司挽救業績的改善措施。 鮑春妹每經記者曾子建