受益LNG下游需求旺 富瑞特裝業績暫無憂

每經編輯｜每經記者 任世磊    

每經記者 任世磊

從7月2日半年業績預告公布凈利潤大幅增長至今，富瑞特裝（300228，收盤價31.17元）漲幅已達到29.4%。

富瑞特裝正迎來LNG汽車行業快速發展的時期。相關數據顯示，預計未來5年我國LNG供氣系統規模將超過80億元，而LNG汽車由于具有經濟性高、清潔環保、安全性高等優勢，受到下游汽車企業的青睞，LNG重卡和LNG客車需求旺盛。

在行業需求正旺的同時，上半年，富瑞特裝在低溫儲運應用設備業務上就實現銷售收入4.2億元，同比增長58.5%。東方證券分析師王天一認為，公司尚未完成的在手訂單超過10億元，確保了公司明年的業績增長。

在手訂單超10億元

資料顯示，富瑞特裝在汽車加氣站、LNG重卡、公交客車市場中，是為數不多能提供整套設備和服務的供應商。公司主打的LNG應用裝備正迎來下游市場需求旺盛的良好前景。基于LNG汽車在節能環保方面的明顯優勢，LNG重卡和LNG客車需求旺盛。今年前4個月LNG客車銷售1332輛，同比增長93.04%；我國最大LNG重卡企業陜汽前5個月LNG重卡銷量近3000輛，超過去年全年銷量。數據顯示，預計未來5年我國LNG供氣系統規模將超過80億元。

得益于行業下游需求的旺盛，富瑞特裝上市后一年多的時間里業績不斷增長。2011年公司實現營業收入8億元，同比增長74.24%，實現凈利潤7653萬元，同比增長61.72%。今年上半年，富瑞特裝的業績再度大幅增長，營業收入實現5.3億元，同比增長60.98%，凈利潤為4893萬元，同比增長60.62%。

不僅如此，上半年末富瑞特裝尚未完成的在手訂單超過10億元。對此，東方證券分析師王天一認為，這一在手訂單量確保了公司明年的業績增長。

分析師：市占率或下降

盡管下游業務需求旺盛，富瑞特裝暫時業績增長無憂。但這并不意味著其沒有來自競爭對手的隱憂。

事實上，當LNG裝備業務下游火爆的同時，行業內的企業正在大幅擴張產能。這也意味著富瑞特裝在未來將面臨來自行業競爭對手的激烈競爭。相關數據顯示，2013年底LNG儲運加氣設備產能將擴張至10萬臺左右。

據瑞銀證券分析師李博測算，2011年至2013年需求年均增速60%，行業產能的擴張不會帶來價格的激烈競爭，但富瑞特裝的市場占有率會下降，市占率將從目前的30%下降至20%左右。

《每日經濟新聞》記者注意到，富瑞特裝中報也提示了這一風險：隨著LNG應用裝備產業的不斷擴大，涌現出了一大批的競爭對手，公司產能若不能迅速擴張會導致市場份額下降、競爭加劇的風險。

產業鏈延伸成增長亮點

富瑞特裝在LNG產業鏈上的延伸有望成為其未來業務發展的亮點。其中，尤其以LNG液化裝置的發展引人注目。

據了解，富瑞特裝目前擁有國內第一個投入運行的小型撬裝式LNG液化裝置，上半年在手的10億元訂單中就包括了10套液化裝置訂單。銀河證券分析師邱世梁預計，下半年公司小型撬裝天然氣液化裝置業務開始貢獻業績，預計增加銷售1.2億元以上。東方證券分析師王天一則認為，小型LNG液化裝置領域技術壁壘較高，有望成為公司未來增長亮點。

此外，富瑞特裝還設立了工程事業部和再制造事業部，拓展LNG撬裝設備的工程總承包和汽車發動機再制造項目，進一步延伸LNG裝備產業鏈。

快易冷設備的發展也有望為公司貢獻業績。據了解，快易冷的每年市場需求量將超過30000臺并逐年倍率遞增，以每臺6萬元計算，我國快易冷每年的市場規模在18億元以上。

富瑞特裝目前正在建設的快易冷項目計劃產能約為1000臺套/年，按照市場均價6萬元/臺計算，達產后公司快易冷年產值可達到6000萬元。富瑞特裝上述董秘辦工作人員對《每日經濟新聞》記者表示，快易冷項目今年年底能夠完工。