上交所：收集取消紅利稅建議 提高現(xiàn)金分紅意愿

上交所上市公司監(jiān)管二部副總監(jiān)林勇峰昨日在有關(guān)網(wǎng)站進行“微訪談”時表示，取消現(xiàn)金紅利稅和簡化再融資的相關(guān)審批程序，將有助于提高上市公司的現(xiàn)金分紅意愿。他透露，證監(jiān)會正在積極協(xié)調(diào)相關(guān)部門，加強對現(xiàn)金分紅有關(guān)政策的研究，為上市公司現(xiàn)金分紅創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。上交所首席經(jīng)濟學(xué)家胡汝銀也表示，上交所將充分收集和研究大家有關(guān)免除紅利稅的意見和建議，轉(zhuǎn)交給有關(guān)部門，努力推動紅利稅改革。

林勇峰表示，《上交所現(xiàn)金分紅指引》意在倡導(dǎo)現(xiàn)金分紅的最佳行為規(guī)范，并非強制公司分紅。在新興加轉(zhuǎn)軌的市場環(huán)境下，我國上市公司的現(xiàn)金分紅存在著一系列亟待解決的突出問題。《指引》主導(dǎo)思路是通過制定一些外在的約束和鼓勵性措施，引導(dǎo)、鼓勵和支持上市公司作出有利于股東利益的現(xiàn)金分紅決策，形成對股東現(xiàn)金回報的文化，并使之進一步與鼓勵長期資金入市形成良性互動。

胡汝銀認為，現(xiàn)金分紅一方面可以抑制公司業(yè)績造假，促進上市公司優(yōu)勝劣汰；另一方面可使投資者關(guān)注上市公司的財務(wù)穩(wěn)健性和內(nèi)在質(zhì)量，遠離炒作和投機，便利長期投資。

與此同時，胡汝銀表示，由于目前市場上供求失衡，對高送轉(zhuǎn)進行過度炒作，導(dǎo)致這類股票價格泡沫較大。長期來看，這種零和博弈游戲既導(dǎo)致市場價格失真和市場功能失調(diào)，也會導(dǎo)致投資者整體的損失。通過現(xiàn)金分紅，投資者能夠獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金回報，同時會迫使上市公司努力穩(wěn)健經(jīng)營，控制風(fēng)險，創(chuàng)造更多的自由現(xiàn)金流。通過現(xiàn)金分紅和真實現(xiàn)金流的流出，可以降低上市公司業(yè)績作假的可能，提高上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性，有利于保護投資者的合法權(quán)益。

對于“根據(jù)目前的會計法規(guī)，公司應(yīng)依據(jù)母公司財務(wù)報表的凈利潤進行分配，《指引》中的比例基礎(chǔ)是否與目前上市公司分紅時普遍采用的基礎(chǔ)相沖突”的提問，林勇峰解釋：《指引》中的比例以合并財務(wù)報表中當年歸屬于上市公司股東的凈利潤為基礎(chǔ)，只是用來衡量上市公司的分紅水平，并不意味著上市公司現(xiàn)金分紅時必須以當年歸屬于上市公司股東的凈利潤為基礎(chǔ)，兩者并不矛盾。

他說，上市公司合并報表中歸屬于上市公司股東的凈利潤最能反映上市公司的整體經(jīng)營成果。以其為基礎(chǔ)來計算分紅比例，可以更加準確的反映股東現(xiàn)金回報占經(jīng)營成果的比例，也能夠防止上市公司通過會計手段調(diào)節(jié)母公司財務(wù)報表的凈利潤、進而逃避現(xiàn)金分紅。

在回答 “散戶虧錢的主要原因并不與分紅有直接關(guān)系，其主因應(yīng)該是A股市場成長性好的公司太少。而包裝上市的公司太多，做假帳和虛假宣傳的太多”的提問時，林勇峰表示，少數(shù)上市公司可能通過夸大或虛構(gòu)營業(yè)收入和凈利潤來欺騙投資者。然而，發(fā)放給投資者的現(xiàn)金股利卻沒有辦法造假。經(jīng)營業(yè)績和現(xiàn)金分紅上的巨大反差，為市場有關(guān)各方揭露“銀廣夏”、“藍田股份”和“北生藥業(yè)”等財務(wù)舞弊事件提供了線索。