CPI PPI“剪刀差”創歷史第二高 下游消費股或受益

統計數據顯示，2012年8月，CPI與PPI的“剪刀差”（CPI-PPI）創下2008年以來歷史數據的第二高峰。這將對A股下游消費品公司產生重要影響。消費品產成品價格與CPI關系緊密，而原材料價格走勢與PPI緊密關聯。當CPI與PPI的增速差值擴大，表明終端產品價格的上漲幅度優于原材料，或者產成品價格的下跌幅度小于原材料，從而有利于企業利潤的變化。

我們構造的CPI-PPI走勢圖顯示，自去年2月至9月，PPI增速始終大于CPI，在去年5月達到歷史低點后逐步震蕩上升。在去年10月份CPI漲幅首次超PPI，兩者的增速出現逆轉。直至最新公布的今年8月份CPI和PPI數據顯示，兩者之間的剪刀差繼續擴大，達到1998年以來第二個高峰，可以預料，如果這種差值維持一段時間，消費品行業的利潤率將明顯受益。