地產股大跌 股權質押信托很“淡定”

每經記者 厲海 發自上海

本周A股市場房地產板塊依舊不景氣，周一跌幅近4%，昨日跌幅0.29%。縱觀2012年房地產板塊，5月末房地產板塊即告別今年最高點，一路下行，截至昨日，跌幅達20%，令參與上市房企股權質押的信托公司驚出“一身冷汗”。

據統計，按照證監會行業分類，今年以來房地產開發與經營業的上市公司共發布191次股東股權質押公告。其中，111次質押給信托公司，而同期質押給銀行的次數僅為72次，其余2次質押給AMC，4次質押給擔保公司以及2次為個人。

在股份質押方面，信托公司已經超過銀行成為上市房企融資的主要渠道。其中今年質押信托股份數量共計超過90億股，涉及上市公司共45家。

資深信托人士分析，由于房地產屬于資本密集產業，資本消耗率非常高，房地產企業現金流一般不會太富裕。“不論是缺錢還是趁勢擴張，融資都是必然。”該業內人士說道。

“對信托公司而言，股權信托的安全性要高于土地質押。”信托人士分析，“上市股權流動性非常好，隨時可以變現，質押率一般只有3～4成。”

“以10元/股為例，質押率3成，但是到股價跌到4.5元時信托公司就可以要求補倉，跌至4元信托公司就開始拋售股權。”上述信托人士告訴記者，“信托公司不會承受任何損失。”

“而土地質押的風險要高于股權質押，一旦發生風險，土地的變現手續麻煩，周期很長。”該人士告訴記者，“而且這塊地是否涉及糾紛等問題還需要信托公司調查，風險由信托公司自己承擔。”

被質押股份次數較多的是新湖中寶(600208)，該股今年以來已經數十次公告對外質押股權，新湖中寶9月11日發布公告稱：新湖集團持有的本公司股份中用于質押的股份數為3483207788股，占公司總股本的55.65%。

不過有信托人士認為，質押50%以上的股票并不意味著高風險。

“一般房企的負債率都不低，只不過采用不同的負債方式。”信托人士告訴記者，“上市股權質押外界可以看到，但公司往往還有很多質押外界很難發現，比如土地質押，絕大部分企業質押50%以上股權風險并不高。