中金報告：銀行業迎三大拐點

每經編輯｜每經記者 梅俊彥 發自深圳    

每經記者 梅俊彥 發自深圳

上周五，A股市場銀行股全線大漲。而隨著銀行股股價一路高歌猛進，也讓部分機構的觀點出現變化。

中金公司近日發布報告稱，認為2013年的核心詞是 “不折騰”，堅持拿住龍頭股份制銀行不動是最好的策略。其理由是預計今年銀行基本面會迎來資產質量、凈息差和凈利潤增速的三大拐點。

中金認為，3到4月份會披露改善的預期貸款形成數據，部分股份制銀行逾期余額會開始下降，預示著第二至第三季度銀行業不良貸款形成率將見頂。

在不降息的情況下，銀行凈息差將在一季度見底，隨后逐季緩緩上行。凈利潤增速跟凈息差的拐點同步，一季度會是全年低點，同比增速在4％～5%，隨后將逐季上行。另外，政策風險可能帶來兩個波段。首先，對影子銀行的監管措施可能在“兩會”之后出臺。其次，利率市場化會繼續推進，但影響是“意義大于實質”。

不過，也有銀行業分析師對《每日經濟新聞》記者表示，從銀行的業績來看，2013年全年凈利潤比此前肯定會有下降，因此目前銀行股的走勢不是由銀行業基本面決定，而是由市場供需的變化來決定。

事實上，中金公司首席策略師黃海洲在去年12月18日也曾表示，以傳統藍籌為基礎的滬深300將發生翻天覆地的變化，銀行股五年后占A股市值權重將從40%大幅下降至10%。銀行股不具備長線投資價值，只有投機與做空的價值。

一位銀行業分析師對記者表示，地方政府融資平臺、房地產貸款、中長期貸款等都是橫在銀行業頭上的劍，也給銀行的業績留下了很大的懸念。

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