大宗商品周評:股市拖累期市 多品種承壓下行

本周（3月25日－3月29日）國內期貨市場受到股市拖累整體表現不佳。而國內農產品期貨品種受到國際市場影響，在29日全面走低。22日上市的焦煤期貨本周交投非常活躍，無奈現貨市場低迷，價格大幅走低，但套保功能凸顯。

本周，國內股票市場大幅下挫，更因為中國銀監會推新政策規范理財投資運作，市場解讀利空，這使股市預期難以樂觀。在此帶動下，國內期貨市場的主要避險品種工業金屬也出現下滑。滬銅當周下跌2．18％，滬鋁下跌1％，滬鋅下跌2．15％。自春節開市之后（2月18日起），滬銅和滬鋅已經累計下跌8．2％，滬鋁也下跌達5％。

市場分析認為，內外部經濟環境仍相對疲軟，因此工業金屬的供需矛盾進一步突出，因此投資者仍是看淡工業金屬的價格預期。

相對穩定的農產品期貨價格受到美國農業部報告利空消息影響，在29日整體下行。根據美國農業部的報告，美國市場的玉米、大豆等主要農產品的庫存高于市場預期，使得具有套利關系的關聯農產品期貨價格也大幅下滑。當日，芝加哥大豆期貨價格下跌3．4％，創下六個月最大單日跌幅，而國內豆粕主力1307合約29日當日跌幅就達到2．03％，豆油當日也下跌1．51％，其他品種都有小幅下跌。

在22日上市的焦煤期貨本周成為市場交投熱點，焦煤主力1309合約，六個交易日累計持倉96024手，交易量達到734728手，市場活躍度超出預期。然而，疲軟的現貨市場拖累焦煤期貨價格，本周焦煤期貨累計下跌2．82％，最后報收1240元／噸，而1309合約22日掛牌價為1304元／噸，上市僅6個交易日價差接近5％。但據大連商品交易所透露，大量生產企業已經入市交易，市場的套保功能在此輪價格下跌中表現突出。