樓市調控加碼 房地產信托收益率或走高

每經編輯｜每經記者 胡群 發自北京    

每經記者 胡群 發自北京

央行針對二套房貸款的新政或推高房地產信托的收益率。

4月7日，中國人民銀行北京營業管理部下發通知稱，北京轄內各銀行對貸款購買第二套住房的家庭，首付款比例不得低于70%。

普益財富分析師范杰對 《每日經濟新聞》記者稱，北京二套房貸首付提至7成，將導致房地產銷售市場下滑，而房地產開發商缺錢，將會進一步通過各種融資方式融資，在信托公司看來，房地產信托風險上升，放款將會謹慎，因此會嚴控風險，并提高收益率。“

房地產信托規模最大

隨著基礎產業信托的勢頭減弱，房地產信托在成立規模上的優勢也逐漸凸顯，不少信托公司又重新將發行的重心轉向房地產領域。

據格上理財研究中心統計，今年前三個月中，信托資金投向房地產領域已有兩個月占據第一位。“能和房地產行業融資需求相提并論的，之前只有基礎設施建設領域，但支持基建領域的信托由于 ‘463號文’等因素的影響較大，凸顯了地產信托的占比。另一方面因‘國五條’出臺對信托業來說屬于利好。”格上理財分析師肖偉向《每日經濟新聞》記者表示。

除規模及占比躍居信托資金投向第一，房地產信托收益率也較其他投向略高。據用益信托工作室統計，年初至今成立的信托平均收益率為9.12%，房地產信托收益率為9.77%。

范杰認為，從近年信托成立情況看，一季度是房地產信托傳統旺季，加之去年房地產市場走向不明朗，致使房產銷售下滑，但今年房價止跌回升。因此，開發商現金已回流，所以信托公司敢于放款。至于收益率頗高，是因為房地產項目市盈率較高，兼之房地產市場目前仍在調控背景下，風險較高，收益率也就相應會提高。

今年信托業仍以房地產為主

“國五條”出臺后，其中最引人關注的是對二手房征收個人所得稅，“對出售自有住房按規定應征收的個人所得稅，通過稅收征管、房屋登記等歷史信息能核實房屋原值的，應依法嚴格按轉讓所得的20%計征。”

不少業內人士分析，一旦嚴格落實，可能有部分剛需將會轉移到新房上來，從而刺激房地產信托產品的發行。用益信托首席分析師李旸表示，“國五條”的發布很可能導致地產信托發生變化，如果房地產通過銀行融資概率低了，相當于給信托公司提供了一個機會，但是具體對地產信托產生什么程度的影響，還要看銀監會和銀行的相關細則規定。

信托業內人士鄧舉功向 《每日經濟新聞》記者稱，“由于‘國五條’及各地細則出臺，在一兩年內，對房地產開發商是利好，對房地產信托也是利好，與做基建項目的政府融資信托項目相比，我更傾向于房地產信托。”

多位信托人士向記者表示，房地產行業的體量和盈利水平決定了在信托占比中的重要位置，今年房地產信托仍將是信托業主力。