給明天系一次規(guī)范轉(zhuǎn)型機(jī)會

不管承認(rèn)與否，大凡資本市場的玩家，總與“原罪”兩字脫不了干系，自然難逃來自于各方的質(zhì)疑。近一段時間以來，已成為中國資本市場最具影響力和殺傷力的資本玩家之一的明天系就處于輿論的重重包圍之中。

猶如當(dāng)年的涌金系、德隆系等，明天系通過控制上市公司、參股多類金融機(jī)構(gòu)及非銀行金融企業(yè)，以制造概念、操縱股價(jià)、占領(lǐng)資本市場制高點(diǎn)的方式，快速集聚和積累財(cái)富，掌控9家上市公司，控股、參股30家金融機(jī)構(gòu)。這30家金融機(jī)構(gòu)，具體包括12家城商行、6家證券公司、4家信托公司、4家保險(xiǎn)公司、2家基金公司、1家期貨公司、1家資產(chǎn)管理公司。這些機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總規(guī)模近萬億。而與當(dāng)年的涌金系、德隆系相比，明天系表現(xiàn)得更高明、更藝術(shù)、更隱蔽。一方面，通過影子公司參股、持股，有效規(guī)避了市場監(jiān)管，使各種投機(jī)行為能安全游離于監(jiān)管之外；另一方面，幕后主使肖建華極少以老板身份出現(xiàn)在資本投機(jī)運(yùn)作過程中，更多在幕后指揮、操縱，似乎是個神秘的隱形人。難怪面對外界的質(zhì)疑，肖建華在微博中慨嘆——何人懂我！表現(xiàn)出萬般無奈與委屈的樣子。

懂不懂他，顯然是個智者見智、仁者見仁的事。在中國資本市場缺乏規(guī)范的歷史條件下，明天系的“發(fā)家”，不可能得到多少人的認(rèn)可與贊賞，更何況，明天系手中掌握著那么多可供冒險(xiǎn)和掠奪的資源，且早已傳出很多“不干凈”的消息。現(xiàn)在的問題是，面對明天系的“騰空而起”，到底應(yīng)當(dāng)像對待涌金系、德隆系那樣處置呢，還是給其一次規(guī)范的機(jī)會？

在中國資本市場二十多年的快速發(fā)展中，催生了一批可稱為資本市場玩家、資本市場活動主體、資本市場生存細(xì)胞的各類運(yùn)作公司、投資公司。他們因把握住了時代節(jié)拍，利用了政策盲點(diǎn)而稱一時之雄。這些資本玩家是在中國市場還在轉(zhuǎn)型中，體制機(jī)制還有待完善的過程中發(fā)跡起來，在很長一段時間內(nèi)靠的是市場投機(jī)和政策盲點(diǎn)獲利，因而帶有天生的致命弱點(diǎn)，只會投機(jī)，不會投資，只會與民爭利，無力與國際資本大鍔展開利益博弈。即便資本實(shí)力已經(jīng)很強(qiáng)，即便有國有做支撐，也無力與國際資本大鍔展開競爭。

明天系能控股、參股那么多上市公司、金融機(jī)構(gòu)，說明不乏投資和戰(zhàn)略眼光，也不乏投資和戰(zhàn)略思維。但從他們這些年的運(yùn)作過程以及發(fā)展歷程來看，似乎又沒能按照正常的投資軌道發(fā)展，沒有通過風(fēng)險(xiǎn)投資、戰(zhàn)略投資等手段，成長為真正的資本市場玩家。更多的還是通過制造概念、操縱股份等非正常手段，牟取投機(jī)利益，顯然，這不是中國資本市場發(fā)展所希望看到的結(jié)果，也不是中國資本市場發(fā)展能夠接受的結(jié)果。如果明天系將企業(yè)永遠(yuǎn)定位這樣的格局，那么等待肖建華的，也只有當(dāng)年德隆系的結(jié)果。

我們注意到，世界所有成功的資本玩家，他們的投機(jī)都是隱藏于投資之中，是通過投資獲得投機(jī)機(jī)會，通過投資獲取投機(jī)利益。如收購具有成長性的實(shí)體企業(yè)、參與具有戰(zhàn)略地位與作用的項(xiàng)目投資、建立良好的退出機(jī)制等。所以，明天系要想避免涌金系、德隆系的結(jié)局，浴火重生，唯一的出路，就是毅然轉(zhuǎn)型，亦即將企業(yè)定位于國際知名投行，以投資武裝企業(yè)，以投資提升企業(yè)在國際資本市場的地位與影響，像國際知名投行一樣，將投機(jī)隱藏于投資之中，并將投資的目光轉(zhuǎn)向于國際市場并購、國際戰(zhàn)略企業(yè)和項(xiàng)目的投資，而不是在中國資本市場翻手為云覆手為雨。

中國市場會越來越規(guī)范，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)到金融體制再到資本市場，都面臨著轉(zhuǎn)型升級。中國的資本市場和資本運(yùn)作公司，總不能永遠(yuǎn)停留在靠市場投機(jī)和政策盲點(diǎn)獲利吧？假如肖建華及其明天系，真能像企業(yè)的名稱一樣，著眼于明天，著眼于未來，將企業(yè)定位于國際資本大鍔，并與國際資本大鍔公開叫板、公開進(jìn)行市場博弈，將中國的資本運(yùn)作企業(yè)推向國際資本市場，并在關(guān)鍵時刻能夠挺身而出，維護(hù)中國企業(yè)、中國投資者的利益，那么，就算此前的成長過程有些原罪、有些不規(guī)范的行為，也應(yīng)當(dāng)給其一次規(guī)范的機(jī)會，給其洗清原罪的機(jī)會。由此掀起中國資本市場一次真正的轉(zhuǎn)型風(fēng)暴，這對中國資本市場的長遠(yuǎn)的健康發(fā)展是大有裨益的。

改革本身就是需要付出代價(jià)的，關(guān)鍵看，這個代價(jià)值不值。明天系的命運(yùn)仍掌握在于制度與法規(guī)之中，能不能讓企業(yè)繼續(xù)生存下去，并做大做強(qiáng)，就看轉(zhuǎn)型的效果如何了。

而且，如果明天系能轉(zhuǎn)型成功，對其他的資本玩家的轉(zhuǎn)型也會有極大的觸動。比如新湖中寶實(shí)質(zhì)上也是一個資本玩家。所不同的是，他們是將資本與房地產(chǎn)綁在了一起。有了明天系的前例，新湖系或許也可能按照這樣的思路轉(zhuǎn)型，其他類似資本玩家也會實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身。中國資本市場獲獎由此出現(xiàn)更多轉(zhuǎn)型成功的企業(yè)。

如此說來，給明天系一次規(guī)范的機(jī)會，就是給中國資本市場一次規(guī)范的機(jī)會，也是給中國資本市場健康發(fā)展、資本玩家參與國際資本市場競爭一次機(jī)會。