萬福生科案炒熱高管責任險“故意欺詐”不屬理賠范疇

每經編輯｜每經記者 李聽 發自上海    

每經記者 李聽 發自上海

一個旨在為企業高管 “護身”的創新型保險產品，在債市灰色利益鏈、財務造假等事件接連發生后，又悄然回到了上市公司老板們視野中。

“萬福生科這事出來后，可以明顯感覺到，近期關于高管責任險的咨詢正明顯升溫。”一位財險行業負責人士日前對 《每日經濟新聞》記者表示。但行業人士表示，盡管高管責任險主要承保公司董事和高管在履行職責過程中遭受賠償請求所導致的損失，但并不會為“故意欺詐”埋單。

記者了解到，“風險意識的迅速提高”并不意味著保費蛋糕的快速擴大。從行業交流數據來看，目前在境內證券市場上市的公司中，投保高管責任險的比例僅為5%左右，這一數據比之兩年前，并無顯著變化。

不為“故意欺詐”埋單/

近期，萬福生科“財務造假”案中，承銷商平安證券設立了3億元基金補償投資者，此后其將再向萬福生科及其高管追償。

這一案件發生后，《每日經濟新聞》記者從一家全球保險經紀和風險機構處獲悉，該機構近日接到的關于高管責任險的案子和咨詢有所上升。所謂的高管責任險，顧名思義，主要承保公司董事及高級職員的失職等不當行為、過失與疏忽風險。在美國等境外證券市場，由于其對上市企業董事高管行為有嚴格的責任規定，出于風險管控的考慮，上市企業一般都會通過投保高管責任險來轉嫁風險。

據記者了解，涉及上市公司風險問題的保險，主要是董事責任險及招股說明書責任保險，前者覆蓋范圍更廣。而針對券商、會計師事務所從業人員職業風險的保險，主要是職業責任保險。目前，國內擁有良好的風險管理的公司普遍投保董責險（D&O）。在香港和內地證券市場上市的公司中，投保高管責任險的比例分別為90%和5%左后。同時，記者也注意到，鑒于在香港上市交易的風險，以A+H的方式上市的公司的投保率大約為90%。在此前發生的東盛科技案中，高管責任險就起到了一定的作用。

行業人士表示，盡管高管責任險主要承保公司董事和高管在履行職責過程中遭受賠償請求所導致的損失，但并不會為“故意欺詐”埋單。

“如存在故意欺詐，高管的信息披露行為雖屬于高管責任險范疇，也不會獲得賠付。很多情況下，董責險拒絕賠付的標準是以 ‘欺詐’判決發生為準，此前，保險公司會預付相關抗辯費用。”一位財險行業人士表示。

在西方國家，高管責任險成為公司風險管理的重要一環；在亞洲國家和地區，高管責任險也已經非常普及。A股公司為董秘和首席財務官投保也已經成為常態。據記者了解，在投保保額和保費支付方面，上市企業大多會依據風險承受能力和風險復雜狀況作出不同選擇。

一般來說，A股上市公司通常投保的保額范圍在2000萬元到1億元；在香港上市的內地公司投保的保額范圍在5000萬港元到1.5億港元。IPO公司通常會為他們的招股說明書單獨投保一份與高管責任險匹配的招股說明書責任保險。該保險通常提供6年的保險期限，承保與招股說明書以及路演相關的風險。

美國上市中國企業責任險費率攀升/

20世紀30年代初，美國股市大崩潰產生了完善證券市場監管制度的強烈要求，隨著美國證券交易委員會的設立和1933年證券法和1934年證券交易法的通過，美國上市公司董事和高管人員需要承擔的經營風險陡然增加。

在這種背景下，英國倫敦勞合社在1934年推出了董事和高管人員職業責任保險，開啟了該險種的先河。20世紀80年代以來，董事和高管人員職業責任保險在西方發達國家逐漸得到青睞，并成為了保險公司的一項重要業務。

鮮為人知的是，高管責任險出現于內地市場已有10多年。1996年，美亞保險上海分公司開先河，承保了中國第一張 “董監事及高級管理人員責任”保單。

隨后則是漫長的冰河期。2002年1月，最高人民法院發布《關于受理證券市場因虛假陳述引發的民事侵權糾紛案件有關問題的通知》，投資者可以依法對實施侵權行為的機構和個人提起民事賠償訴訟。就在此通知發布當月，平安保險推出了國內第一張中文條款的高管責任險。頗有戲劇色彩的是，平安保險的第一份高管責任險保單并不是“賣”出的，而是“送”出的，這份保單免費贈給了房地產大佬——萬科董事長王石。

據行業不完全統計，目前A股上市企業投保董事、高管責任險的公司數量相對穩定，大約為100余家。此外，記者了解到，在過去的幾年中，隨著越來越多的中國企業醞釀從美國退市，公司董事及高級職員在這一過程中因為股東的異議面臨越來越多的訴訟風險。正因如此，自2011年以來，凡面臨在美國有退市風險的中國上市企業，其所投保的高管責任險費率面臨大幅攀升趨勢。

一位在某全球保險經紀和風險管理機構工作的部門負責人士表示：“同樣投保高管責任險，在美國上市的中國企業和非美國上市的中國企業，所需支付的保費至少相差10倍以上。”

不過，據達信上月發布的《全球保險市場更新》顯示，在美國的責任險市場，一般責任險、工傷險和超賠/傘式責任險的費率相對穩定，但5%以內的小幅上漲比較常見。

“風險本身很可怕，但是并非無法規避，一旦借助董事及高管責任險等手段，一些由工作造成的風險都可以化解。”一位財險公司負責人士表示。

有利于董監高安心工作/

高管責任險都能保障什么內容？近日，平安證券采取“先償后追”模式，先行設立3億元補償基金賠償投資者一事引發業界關注。加之此前的一些案件，有人提出，如果萬福生科或平安證券購買了董責險，其損失是否會通過保險公司獲得補償？

對此，保險行業人士表示，首先要看該案風險是否屬于保險覆蓋范疇。一般涉及上市公司的責任保險分為職業責任保險和董事責任保險等類別。如某券商為上市公司做承銷時，因上市公司信息披露錯誤或財務造假而受到連帶起訴或索賠，屬于職業責任險范疇；而上市公司高管若因信息披露中的錯誤陳述遭遇索賠，就屬于高管責任險的保障范疇。

《每日經濟新聞》記者了解到，高管責任險全稱 “董監事及高級管理人員責任保險”，也稱 “D&O保險”。高管責任險是指公司董事及高級職員在行使職權過程中，因過錯導致公司或第三者遭受經濟損失而應承擔經濟賠償責任時，由保險公司按約定承擔賠償責任的保險。通常由公司出資，為董事以及高級管理人員投保。

一位險企財務及專業責任險部門負責人告訴記者：“一份設計合理的董事及高管責任保險方案可以為企業董事及高級職員在訴訟頻發的市場面臨索賠和集體訴訟時提供保障，有利于董監事和高管人員安心工作，阻卻惡意股東的攻擊性訴訟，減輕應訴壓力；特別是法律和公司章程不允許公司代償第三者賠償責任和法律費用時，高管責任險對其意義就更加明顯了。”