江河創(chuàng)建溢價增發(fā) 購買裝飾公司股權

每經(jīng)實習記者 賈麗娟

停牌近一月后，江河創(chuàng)建（601886，前收盤價13.22元）于今日發(fā)布非公開發(fā)行購買資產(chǎn)預案，擬以13.92元/股（相較前收盤價溢價5%）的價格向城建集團和自然人王波非公開發(fā)行股份，購買其所持有的港源裝飾合計26.25%股權。其中，城建集團轉讓21%的股權，王波轉讓5.25%的股權。預計本次發(fā)行股份數(shù)量約為3405.43萬股。

交易完成后，公司將直接持有港源裝飾26.25%的股權，并通過北京江河創(chuàng)展投資管理有限公司間接持有港源裝飾38.75%的股權，從而合計持有港源裝飾65%的股權，港源裝飾將納入公司合并報表。公司的主營業(yè)務未發(fā)生改變，控股股東和實控人亦不變。

值得注意的是，標的資產(chǎn)的預估值為4.74億元，相較賬面價值2.12億元，預估增值率為123.32%。公司稱，本次預估結果采用收益現(xiàn)值法，也就是說，將標的資產(chǎn)未來預期收益折現(xiàn)以確定評估價值，評估結果取決于未來的預期收益。這種方法將標的的成長能力、知名度及各種資質等無形資產(chǎn)的價值考慮在內(nèi)。

其實，公司早在2012年11月就開始策劃收購港源裝飾的股權，并與港源裝飾的股東簽訂了股權收購合作框架協(xié)議。作為上述股權收購的一部分，本次資產(chǎn)購買完成后，公司將控股第二家在室內(nèi)裝飾裝修行業(yè)內(nèi)的領先企業(yè)。

公司表示，我國建筑裝飾行業(yè)正在快速發(fā)展，根據(jù)中國建筑裝飾協(xié)會2012年行業(yè)發(fā)展報告，全國建筑裝飾行業(yè)完成工程總產(chǎn)值2.63萬億元，同比增長11.20%，比宏觀經(jīng)濟增速高3.4個百分點。隨著競爭的日趨激烈和資質要求的提高，建筑裝飾行業(yè)已經(jīng)進入整合時期，未來市場將逐步向行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)集中。而在將港源裝飾攬入麾下后，公司現(xiàn)有的幕墻、內(nèi)裝兩大業(yè)務群，以及江河幕墻、港源裝飾、承達裝飾三大產(chǎn)業(yè)單位，都將實現(xiàn)優(yōu)勢互補。

公司稱，與幕墻業(yè)務相比，內(nèi)裝業(yè)務施工周期短，結算和回款快，存貨壓力小，占用資金少，因此財務上也將有利于穩(wěn)定江河創(chuàng)建的現(xiàn)金流，緩解應收賬款壓力，提升收入規(guī)模和盈利能力。交易完成后，公司的營業(yè)收入及歸屬于母公司所有者凈利潤均有較大增幅，預計內(nèi)裝業(yè)務未來將成為公司新的收入和利潤增長點。