資管混戰(zhàn)券商領(lǐng)先 警惕“類影子銀行”風(fēng)險

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 楊井鑫 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 楊井鑫 發(fā)自北京

8月6日，中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布了《2012年中國資產(chǎn)托管行業(yè)發(fā)展報告》（以下簡稱《報告》）。報告顯示，截至2012年末，國內(nèi)18家托管銀行托管資產(chǎn)規(guī)模突破22萬億元，達到22.39萬億元，較上年增長58.25%。

值得關(guān)注的是，在各類產(chǎn)品的資產(chǎn)規(guī)模分類中，券商資產(chǎn)管理托管規(guī)模為1.56萬億，較2011年上升5.58%，成為去年市場份額增加最多的托管資產(chǎn)類型。

不過，對于托管資產(chǎn)規(guī)模的快速增長，業(yè)界對其風(fēng)險也開始擔(dān)憂。一位券商分析師就認為，考慮到券商資管和信托的通道功能極為相似，其風(fēng)險可能在定向資管業(yè)務(wù)，因為比較類似影子銀行。

托管資產(chǎn)規(guī)模雙升

伴隨托管新政的不斷出臺，銀行、券商、信托、基金都在資管業(yè)務(wù)上展開了角逐，整個市場迅速膨脹。上述《報告》數(shù)據(jù)顯示，去年國內(nèi)托管資產(chǎn)規(guī)模增幅和增量創(chuàng)雙新高。2012年末，國內(nèi)18家托管銀行托管資產(chǎn)規(guī)模達22.39萬億，較上年增長58.25%，遠超2011年49.27%和2010年38.02%的增速。

“去年多家商業(yè)銀行都將資管業(yè)務(wù)作為了戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，目的是期望通過提高資產(chǎn)業(yè)務(wù)來提升中間業(yè)務(wù)收入。”一家商業(yè)銀行托管部負責(zé)人接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，未來銀行中間業(yè)務(wù)收入應(yīng)該是占到總收入的一半，所以各家銀行對發(fā)展這項業(yè)務(wù)的態(tài)度都很積極。

《報告》顯示，2012年末，除股權(quán)投資基金、企業(yè)年金基金和跨境資產(chǎn)托管等三項產(chǎn)品之外，其他六大類托管產(chǎn)品的資產(chǎn)規(guī)模均超過萬億元大關(guān)，銀行理財、信托財產(chǎn)、其他資產(chǎn)和保險資金、證券投資基金等四項托管產(chǎn)品的資產(chǎn)規(guī)模超過或接近3萬億元，已成為規(guī)模化的托管業(yè)務(wù)。

數(shù)據(jù)顯示，截至去年末，在各類托管產(chǎn)品的資產(chǎn)規(guī)模中，銀行理財托管達到6.1萬億元，信托財產(chǎn)保管達到3.86萬億元，其他資產(chǎn)托管為3.31萬億元，保險資金托管為3.28萬億元，證券投資基金托管為2.95萬億元，券商資產(chǎn)托管為1.56萬億元，股權(quán)投資基金托管為6040.57億元，企業(yè)年金基金托管為4710.83億元，跨境資產(chǎn)托管為2499.65億元。

《報告》指出，銀行理財托管資產(chǎn)規(guī)模在2012年整體保持高位穩(wěn)中略升的態(tài)勢，但其占國內(nèi)托管資產(chǎn)總規(guī)模的比重自2012年一季度末達到峰值后，逐步開始下跌，至2012年四季度的27%，下降近3個百分點；相比之下，券商客戶資產(chǎn)管理受通道業(yè)務(wù)的影響增長迅猛，與銀行理財托管形成鮮明對比。自2012年二季度起，券商客戶資產(chǎn)管理托管規(guī)模每季度以一倍的速度快速增長，使全年托管資產(chǎn)規(guī)模增7000多億。

風(fēng)險逼近？

《報告》顯示，截至2012年末，全部金融機構(gòu)本外幣各項存款余額為94.3萬億元，而存托比（托管資產(chǎn)規(guī)模占金融機構(gòu)存款總量的比例）數(shù)值已經(jīng)從2011年末的17.12%上升至2012年末的23.75%，全年漲幅達6.63個百分點，顯示托管市場地位穩(wěn)步提高。

對于快速增長的托管資產(chǎn)規(guī)模，業(yè)界對其風(fēng)險也有所擔(dān)憂。托管業(yè)務(wù)專業(yè)委員會常務(wù)副主任、招行資產(chǎn)托管部總經(jīng)理吳曉輝在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時認為，系統(tǒng)和制度上的風(fēng)險不存在，而單個公司的內(nèi)部風(fēng)險則需視情況而定。

事實上，由于券商去年將大部分業(yè)務(wù)都集中在通道業(yè)務(wù)上，其風(fēng)險隱患被監(jiān)管層多次提及。券商層面，國泰君安資管、宏源資管、中信資管也是通過定向資管將業(yè)務(wù)迅速做大，并取得了不錯的收益。

“券商資管的風(fēng)險可能就在定向資管業(yè)務(wù)，因為比較類似影子銀行。”一位券商分析師認為，這和信托的通道功能極為相似。

他表示，之前信托的通道業(yè)務(wù)被監(jiān)管層叫停，券商通道業(yè)務(wù)在今年初也遭遇了同樣的待遇。“目前，監(jiān)管層仍在對券商資管的風(fēng)險隱患進行清查，這意味著券商資管要通過調(diào)整和創(chuàng)新產(chǎn)品來逐漸實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。”

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