節前資金避險 國債TF1312合約創新高

每經編輯｜每經記者 趙陽戈    

每經記者 趙陽戈

昨日（9月26日）是節前倒數第三個交易日。《每日經濟新聞》記者注意到，在現貨市場大跌的背景下，國債期貨三合約卻悉數收紅，TF1312合約盤中價格還創出上市以來新高。分析人士認為，由于Shior隔夜拆放利率下降以及節前避險資金涌入，故而推升了國債價格，從而利好國債期貨。

期指主力合約升水6.7點

《每日經濟新聞》記者注意到，昨 日 股 指 期 貨IF1310、IF1311、IF1312三個合約分別下挫1.81%、1.84%和1.9%，收于2391點、2394.8點和2401.2點，均現升水，IF1310合約升水6.56點。然而，升水背后卻是主力凈空單增加。

值得注意的是，從主力合約IF1310席位持倉來看，持倉前三的分別是中證期貨、國泰君安和海通期貨席位。這三個席位25日分別減倉970手、1507手和160手，但昨日分別加倉58手、1359手和157手。

“現貨獲利了結情況明顯”，一位長期跟蹤期貨的研究員表示，在每個長假前都有資金出局觀望，這主要是考慮到假日期間存在較多不確定性，“如果出現利空，資本市場在節后的首個交易日往往會強烈反應，這個風險很可怕”。

國債三合約持倉創上市次高

《每日經濟新聞》記者注意到，與股指期貨表現相反的是，昨日國債期貨三合約卻全線上漲。據公開信息顯示，繼24日央行進行880億元6天期逆回購操作之后，昨日早間央行再次在公開市場開展了800億元14天逆回購，若今日不再進行其他操作，本周央行已實現凈投放1550億元，這個數字創下6月初以來單周凈投放規模新高。

受此影響，近期Shibor隔夜利率接連下跌，昨日再跌23.5個基點，報收于3.112%；1月利率昨日同樣下跌42.1個基點，報收于5.435%；1周利率昨日則出現小幅上漲13.9個基點，報收于4.055%。分析人士認為，相比6月13.444%的隔夜利率和11.004%的1周利率峰值，本次國慶節前的流動性緊張問題明顯得到控制。

興證期貨高級研究員施海對《每日經濟新聞》記者表示，一方面拆放利率得到控制，另一方面現貨市場出現回調，同時又面臨長假，資金為避險會有部分流入國債，引起國債收益率下降，這對國債期貨構成利好。所以，昨日盤面顯示，TF1312、TF1403、TF1406三個國債期貨合約悉數收紅，漲幅均為0.15%，其中TF1312合約盤中一度沖擊至94.614元，創出上市以來新高。截至收盤，上述三合約合計5088手的單日持倉量也創出國債期貨上市以來次高，最高點同樣發生在節假日之前的9月17日，當時三合約單日持倉量合計為5286手。

“雖然（國債期貨）從上市之初的2900多手上升到了目前的5000來手持倉，但增長還是太慢”，施海對記者表示，目前期貨公司的不少準備好的套利策略都由于流動性不足而無法實施，所以即便國債期貨步步攀升，但當前參與度仍有限。