量化產(chǎn)品點(diǎn)評(píng)

易方達(dá)上證50指數(shù)增強(qiáng)：

跟蹤誤差較小

基金代碼：110003

基金類型：指數(shù)型

成立日期：2004年02月18日

基金經(jīng)理：林飛 張勝記

今年以來(lái)業(yè)績(jī)：-11.27%

前三季度超額收益：2.82%

基金點(diǎn)評(píng)：2004年，易方達(dá)發(fā)行上證50指數(shù)增強(qiáng)基金，首提數(shù)量化投資分析技術(shù)，開啟量化投資的公募運(yùn)作。與其余增強(qiáng)型指數(shù)基金跟蹤誤差普遍設(shè)定為7.75%不同，該基金跟蹤誤差僅為4%，這也決定了該基金運(yùn)作之中更注重于跟蹤指數(shù)操作。在基金歷史季報(bào)中，基金經(jīng)理也更為強(qiáng)調(diào)基準(zhǔn)指數(shù)對(duì)基金業(yè)績(jī)的影響。2012年年報(bào)中稱，上證50指數(shù)全年實(shí)現(xiàn)漲幅14.84%，50指數(shù)基金凈值則跟隨基準(zhǔn)指數(shù)呈現(xiàn)較為明顯的上漲。2011年年報(bào)，基金也表示，基金凈值跟隨基準(zhǔn)指數(shù)出現(xiàn)較大幅度的下跌。

富國(guó)滬深300增強(qiáng)：

長(zhǎng)期業(yè)績(jī)較穩(wěn)

基金代碼：100038

基金類型：指數(shù)型

成立日期：2009年12月16日

基金經(jīng)理：李笑薇

今年以來(lái)業(yè)績(jī)：-9.18%

前三季度超額收益：-2.48%

基金點(diǎn)評(píng)：作為首只在公募基金中明確使用多因子選股模型的增強(qiáng)型指數(shù)基金，富國(guó)滬深300長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)異。除了今年業(yè)績(jī)相對(duì)一般之外，從歷史業(yè)績(jī)分析，該基金歷年均跑贏基準(zhǔn)指數(shù)，2011年基金更是取得8.15%的超額收益，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，富國(guó)滬深300是以傳統(tǒng)量化作為選股方法的基金，這類基金偏向采用行業(yè)中性方法，今年市場(chǎng)偏向成長(zhǎng)風(fēng)格時(shí)，收益表現(xiàn)較為一般，但長(zhǎng)期業(yè)績(jī)比較穩(wěn)定。

華商動(dòng)態(tài)阿爾法混合：

偏好新興產(chǎn)業(yè)

基金代碼：630005

基金類型：混合型

成立日期：2009-11-24

基金經(jīng)理：梁永強(qiáng)

今年以來(lái)業(yè)績(jī)：40.49%

前三季度超額收益：52.71%

基金點(diǎn)評(píng)：作為主動(dòng)量化投資基金，華商動(dòng)態(tài)阿爾法強(qiáng)調(diào)主動(dòng)投資與數(shù)量化組合管理結(jié)合。基金招募說(shuō)明書中也顯示，基金股票備選庫(kù)的主體部分基于動(dòng)態(tài)Alpha多因素選股模型的選擇結(jié)果。作為對(duì)數(shù)量化模型選股的有益補(bǔ)充，研究員通過(guò)自下而上對(duì)公司研究，篩選，加入到股票備選庫(kù)中。

此外，基金運(yùn)作過(guò)程中，也一定程度上體現(xiàn)基金經(jīng)理主動(dòng)投資的能力。基金前十大重倉(cāng)股占凈值比重一直較高，三季度前十大重倉(cāng)股合計(jì)占比超過(guò)60%，第一大重倉(cāng)股占比更是超過(guò)10%的水平。除了重倉(cāng)個(gè)股之外，華商動(dòng)態(tài)阿爾法投資風(fēng)格偏向于新興產(chǎn)業(yè)、文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)類個(gè)股，這也使得基金在2010、2013市場(chǎng)偏向成長(zhǎng)風(fēng)格時(shí)表現(xiàn)突出，2011、2012年相對(duì)一般。此外，基金投資中換手率偏低，華映科技、大洋電機(jī)等多只今年前十大重倉(cāng)股，基金自2010年就長(zhǎng)期持有。

大摩多因子策略股票：

側(cè)重模型運(yùn)作

基金代碼：233009

基金類型：股票型

成立日期：2011-5-17

基金經(jīng)理：張靖 劉釗

今年以來(lái)業(yè)績(jī)：18.44%

前三季度超額收益：19%

基金點(diǎn)評(píng)：該基金采用基金管理人的金融工程團(tuán)隊(duì)開發(fā)的多因子阿爾法選股模型作為基金投資的主要策略。從基金運(yùn)作來(lái)看，基金嚴(yán)格強(qiáng)調(diào)模型選股，分散投資，并不對(duì)個(gè)股權(quán)重進(jìn)行大幅度調(diào)整，基金三季報(bào)顯示，前十大重倉(cāng)股最高占基金凈值比重僅為1/01%。