力生制藥募投項目投產前被終止 利潤率低或是主因

每經編輯｜每經記者 黃志偉 發自北京    

每經記者 黃志偉 發自北京

力生制藥（002393，收盤價34.95元）昨日發布公告稱，決定由子公司中央藥業吸收合并以抗艾滋病原料藥生產為主的子公司新冠制藥；合并后，新冠制藥將被注銷。

《每日經濟新聞》記者注意到上述兩個項目正是力生制藥2010年上市時的募投項目。今年半年報顯示，原料藥項目將于明年3月份投產。對于投產前夕放棄這一項目的原因，力生制藥稱是由于需求減少、競爭增加等客觀原因；另外，中央藥業面臨新版GMP改造，二者的合并可解決雙方的難題。但記者卻從多處了解到，力生制藥放棄原料藥項目的真正原因可能是不看好其未來發展前景。

即將投產項目被終止

資料顯示，2010年力生制藥上市時，新冠制藥的原料藥生產項目是其募投項目之一，主要生產拉米夫定、恩曲他濱等抗艾滋原料藥。該項目總投資為5.41億元元，預計達產后可實現年銷售收入12.68億元、利潤總額1.02億元，凈利潤7677萬元。而力生制藥2009年利潤總額才2.02億，凈利潤僅1.55億。可見，該項目在當年具有相當吸引力。

該項目也一直備受投資者關注，在深交所互動易平臺上，頻繁有投資者對項目進展進行詢問。今年半年報顯示，新冠制藥募投項目原料藥部分截至報告期已完成56%，預計明年3月底將投產。

但昨日的公告卻顯示，項目實施主體新冠制藥將被合并注銷。對于放棄原料藥項目的原因，公司稱是基于需求見少、競爭增加、成本上升和匯率變化等四個方面的原因。公司特別對抗艾滋病原料藥需求減少做了解釋，稱在立項初期,國際市場需求非常旺盛；但由于金融危機,目前國際組織對于艾滋病防治的資助驟然減少，導致對于抗艾滋病原料藥需求下降。同時，國際市場對艾滋病原料藥采購已經轉到了印度。

另外，子公司中央藥業的新版GMP認證需于2015年前完成，但是其現址緊鄰學校及居民區,考慮環保和未來規劃因素的影響,如果原地投資改造,存在很大的投資風險,另尋新址又面臨周期長,購地、新建廠房和原料藥環保投入成本高的問題。因此中央藥業吸收合并新冠制藥可解決雙方的困境。

被指不看好原料藥前景

原料藥需求真的下滑了嗎？《每日經濟新聞》記者卻從中國醫藥保健品進出口商會 （以下簡稱醫保商會）有關負責人了解到，目前抗艾滋病的原料藥十分緊缺，處于供不應求的局面，世界上最大的抗艾滋病全球基金會已要求加緊供貨。醫保商會擬于近日召集抗艾治病原料藥企業進行商議。

至于印度原料藥生產企業競爭問題，上述醫保商會的有關負責人表示，印度抗艾滋病原料藥生產一直領先于國內藥企，原因是印度企業通過世界衛生組織預認證的比較多，而國內目前通過預認證的只有一家企業。

資深藥業專家邊晨光則對《每日經濟新聞》記者表示，力生制藥放棄原料藥生產更深層次的原因可能是不看好原料藥的生產，放棄原料藥對公司不是壞事。力生制藥一位證券處工作人員在接受 《每日經濟新聞》記者采訪時證實了這一看法，放棄原料藥的原因是不看好其發展前景。

分析人士認為，不看好的原因，可能一是原料藥產業被認為是低端產業，利潤率并不高，向制劑企業轉型已經成為不少原料藥企業目標。海正藥業和制藥巨頭輝瑞制藥成立合資公司即為其中一例。

二是日益增加的環保壓力也讓原料藥企業承壓。海正藥業近日發布公告稱，浙江臺州市環保局和臺州市椒江區政府于10月18日聯合下發《關于印發臺州主城區告別化工惡臭“倒計時行動”實施方案的通知》，海正藥業、新東港藥業、九洲藥業等7家企業因污染問題被勒令于本月15日前實施全面停產。公開資料顯示，新東港藥業、九洲藥業和海正藥業一樣，均屬于原料藥生產企業。