百個生態示范區有望出爐 將觸發投資新熱點

本報記者王穎春

中國證券報記者日前獲悉，由多部門參與制定的關于加快推進生態文明建設的意見（以下簡稱“意見”）已上報。意見最重要的內容之一是，有望在全國范圍內建設100個生態文明示范區。納入示范區的地區，除將獲生態補償、財政轉移支付等一系列優惠政策支持外，還可能會編制自然資產負債表。

生態文明建設不僅關系民生，也是經濟轉型升級的新的推動器。分析人士預期，示范區將接棒自貿區繼續推動投資建設，獲資金青睞。示范區內的環保、園林類公司，將受益于示范區建設。

百個示范區出爐

十八屆三中全會審議通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》指出，建設生態文明，必須建立系統完整的生態文明制度體系。

意見是落實建立系統完整的生態文明制度體系的重要舉措之一。意見將在目標、內容和手段等方面，對生態文明建設的內涵進行細化，將生態文明理念與實際操作相銜接，相關政策將十分具有可操作性。

在中國證券報記者目前了解到的具體內容中，最重要的一項是，意見將提出在全國范圍內建設100個生態文明示范區。此次示范區的選取，將突破以往單純以行政區劃分的思路，考慮到流域、生態等方面的特點，進行跨區域示范區建設。示范區選取，將與主體功能區規劃相銜接。納入示范區的地區，除將獲生態補償、財政轉移支付等一系列優惠政策外，可能還將編制自然資產負債表。在示范區內符合一定條件的地區，或將淡化對當地政府的GDP考核。

環保部5月發布的《國家生態文明建設試點示范區指標（試行）》提出，生態文明試點示范縣建設指標共包含生態經濟、生態環境、生態人居、生態制度、生態文化5個系統，有接近30項指標。

相比之下，意見提出的有望在全國范圍內建設100個示范區，在生態文明成為頂層設計的背景下，將獲得的相關政策支持力度會更大。

業內人士說，一旦被列入示范區，將會嚴格執行新的《環境保護法》，示范區可能將成為環境稅試點區域。在示范區內，中央政府通過市場經濟手段，既淘汰環保不達標企業，又解決生態修復資金來源問題。地方政府在環保考核終身追溯下，有動力解決部分資金，加強園區內生態文明建設。

緩解平臺債務壓力

數據顯示，在市政建設中，超過50%以上的投資受政府主導。由于地方融資平臺債務壓力，地方市政建設投資一度放緩，使水務、固廢和園林等投資受影響。這對相關上市公司形成長期估值壓制。

財政部財科所副所長蘇明11月30日在中國循環經濟協會成立大會上透露，剛剛結束的地方債務審計反映出來的問題，沒有之前想象得嚴重。據有關機構和專家計算，我國地方政府債務余額在18萬億至20萬億元之間。盡管近五年債務增長迅速，但我國整體債務水平仍在安全范圍內，下一步可繼續利用債務支持民生和經濟發展。

對2014年財政狀況，蘇明認為，財政赤字仍有上升空間，相關產業仍需適當財政赤字支持。去年底，中央政府債務余額大概是8萬億元。對2014年財政重點支持方向，蘇明認為，下一步應適當利用赤字和債務，支持未完工程、三農、環保和教育等。

業內人士認為，納入示范區的地區，有可能會選取部分地區淡化GDP考核，轉而考核綠色GDP，因此示范區內部分地方政府負債水平有進一步提升空間。

雖然示范區可能會跨區域，但主體仍將依托于行政區域。考慮到示范區將獲一系列生態優惠政策，因此，示范區一旦落實，區域內相關環保、園林和低碳類投資建設，將從中獲益。由于示范區可能與不少國家級風景區相重疊，因此，示范區內相關旅游風景區投資值得關注。

園林綠化估值低

各級政府逐漸認識到，環保對地方經濟發展不再只是包袱，而是變成新的經濟轉型升級推動器。具體說來，環保既是建設生態文明的手段，也是地方政府重要的投資方向。因此，示范區建設將極大地推進示范區內和示范區周邊的環保產業發展。

光大證券(601788)分析師陳俊鵬認為，生態文明建設投資主線：一是綠色投資，主要是指生態建設，比如對林業、水利、水土流失治理和荒漠化治理等方面投入。二是環境保護，比如對水、大氣和固體廢物污染防治；節能減排，比如發展綠色建筑、綠色材料和新能源汽車等。三是“變廢為寶”的再生資源回收類等。

園林兼具環保與民生屬性，通過生態修復解決污染排放超過環境承載的問題，是“美麗中國”題中應有之義。與環保不同，園林大多是BT等投資模式，需地方政府投入大量初始資金，非常依靠地方融資平臺。因此，列入示范區的園林類項目，有望進一步解決項目資金來源問題，削弱壓制園林公司的估值瓶頸。（中證證券研究中心研究員范凱對本文亦有貢獻）