中國版401K浮出水面 市場呼吁提高稅收優惠上限

專家表示，“401K”的考核周期更長，這部分資金進入市場之后,將重點選擇穩健型、高分紅的優質股票

財政部等三部委近日聯合發布《關于企業年金、職業年金個人所得稅有關問題的通知》，自明年1月起企業年金、職業年金個人所得稅實施遞延納稅優惠政策。

作為養老“第二支柱”的企業年金，自推出以來一直被寄予厚望，然而由于稅優激勵不足，經過7年的發展仍較為滯后。此次被業內稱之為“中國版401k”的政策主要內容包括：對單位和個人不超過規定標準的企業年金或職業年金繳費，準予在個人所得稅前扣除；對個人從企業年金或職業年金基金取得的投資收益免征個人所得稅；對個人實際領取的企業年金或職業年金按規定征收個人所得稅。

“該模式與有稅優支持的美國401K運作原理相同。”英大證券研究所所長李大霄在接受《證券日報》記者采訪時表示,此次政策落地對于資本市場而言是一個重大利好,將給股市帶來更多的長線資金。“不同于公募基金等機構投資者，"401K"的考核周期更長,是以10年、20年甚至以50年為投資周期,將為資本市場帶來源源不斷的資金。這部分資金進入市場之后,將重點選擇穩健型、高分紅的優質股票。”李大霄強調。

中信證券(600030)認為，假設企業年金與職業年金上繳比例能夠達到10%-12%，有望為A股引入年均2000億元以上的增量資金。長期來看，如果未來配合企業稅收優惠制度，例如將稅收優惠上限將5%提高至10%，對于股市將形成長期利好。

對于此次稅延政策會否對財政的當期收入帶來影響，平安養老保險股份有限公司董事長助理楊群表示，短期內完善企業年金的稅優政策會減少財政的當期收入，但長期會降低國家的財務成本。更為重要的是，由于企業年金的大力發展推動資本市場發展壯大，財政從資本市場獲得的稅收可能將遠遠大于目前暫時的稅收“損失”。

目前我國企業年金和職業年金制度仍處在起步和推廣階段，還沒有實現廣覆蓋。國家稅務總局科研所副所長靳東升指出，目前，全國參加企業年金的職工占全部職工比重還不到10%。“遞延納稅政策以稅收優惠促進企業建立企業年金的積極性，有助于推動我國補充養老保險（放心保）制度的發展，促進多層次養老保險體系建設。”

當然市場也有不同的看法。國金證券(600109)某保險分析師向《證券日報》記者表示，此次稅收優惠政策主要針對個人繳納企業年金延稅政策，但并未改變企業5%較低的稅收優惠上限。短期內，稅延政策對企業年金增量刺激有限。根本原因是企業年金必須由企業主導發起，然后按照企業與個人一定配比繳納，中短期內，國內企業將企業年金作為承擔對員工養老責任、吸引人才的可能性不大，在缺乏企業稅收優惠政策配套的情況下，短期企業年金的增速依然會維持比較平穩或略快的格局。