美元反撲 有望向上突破

每經編輯｜鄭步春    

美元再度走強

本周美元探底回升，基本上收復了上周五失地。本周一美元小跌，周二小漲，周三顯著上升0.47%至81.008點，本周四19：13暫微跌0.02%至80.994點。從形態上看，美元主要阻力在上周高點的81.187點，如果能沖過去，2013年11月高點81.482將很難阻擋其進攻步伐，下一像樣的阻力位在82.50一帶。

三井住友信托銀行駐紐約全球市場副總裁海崎康宏說：“市場日益達成共識，美聯儲不會停下縮減刺激措施的腳步，在美聯儲本月會議召開前，美元匯率料突破近期高點。”

美聯儲下次利率會議是在本月底召開，雖然經濟情況似乎不錯，但估計美聯儲暫時不會續降購債額度，因離上次縮減購債時間太短，除非未來兩周數據好得出奇。

上周五美元殺跌主要和當天公布的2013年12月非農就業數據慘淡相關，但進入本周后市場反思前期殺跌有些非理性，加上經濟指標不錯，故美元展開反彈。

美國2013年12月非農就業崗位增加數很低而失業率下降許多和近期美國的極寒氣候相關，筆者上一次即提到這點，并認為美元的下跌不可持久，下跌理應成為做多良機。

本周發生的一些事情多數為美元利好，先是有多名美聯儲官員發表整體上偏好美元的演講，后是本周三公布的物價指標尚可。

亞特蘭大聯儲主席洛克哈特本周一在演講中表示贊同“繼續削減刺激措施”。本周二美聯儲另兩名鷹派委員——費城聯儲主席普洛瑟和達拉斯聯儲主席費希爾均呼吁“加快結束購債計劃”。本周三向為鴿派的芝加哥聯儲主席埃文斯竟然也表示，支持繼續縮減美聯儲購債計劃規模，如果經濟增強，甚至有可能加大削減力度。

一般而言，鷹派發言利好美元會被大大忽視，但鴿派的利好發言會對美元產生較大推動，因此本周三美元漲幅較多與此大有關系。

美復蘇證據增加

本周二美國公布的2013年12月零售銷售環比增0.2%，優于預期0.1%。本周三美國公布的2013年12月PPI環比漲0.4%，創6個月以來最大升幅；2013年12月不計食品和能源的核心PPI環比漲0.3%，創17個月以來最高。不過，2013年全年PPI漲幅僅1.2%，為5年來最低水平。

今日稍晚，美國還將公布CPI數據，該數據影響顯然更大。

低物價原本是妨礙美聯儲縮減購債規模的一項重要指標，現在數據稍微好轉，雖然只是一個月的數據，且CPI不詳，但至少算是個較好苗頭。

周三下午，美聯儲公布的反映各分行所轄區域的經濟狀況報告，即所謂“褐皮書”。這份報告向來十分受到關注，關注度可能不惡于任何的單一經濟指標。

在這份公布的褐皮書中，美聯儲表示，2013年12月美國經濟活動繼續以溫和的步幅擴張，部分地區預計成長加速。具體情況為：在12個聯儲區域中，有9個地區經濟增長溫和，高于上一次12月4日報告中的7個。兩個地區報告經濟增長適中，低于上次報告的4個。

此外，在就業方面，這份褐皮書也有較詳盡描述，整體上支持部分市場人士所認為的“12月就業增長驟降與寒冷天氣相關”這樣的觀點。因此，單從這個角度看，亦對美元利好，因這足以證明上周五美元下跌有點非理性。

澳元弱者恒弱

澳元連跌三天，本周二澳元大跌1.12%，周三跌0.56%，周四同上時間暫大跌1.37%至0.8787美元，創三年半以來最低點。此外，澳元兌新西蘭元跌至1.0579新元這一8年來最低水平。

近期澳元之所以再度殺跌，其原因是比較清晰的，首先美聯儲縮減QE理由加強顯然是原因之一，其次是澳洲就業指標顯著向弱。當美聯儲更加有意縮減QE時，美元資產的收益率就有望走高，間接壓低澳元之類高收益資產。另外，如果未來哪天美聯儲居然開始加息，澳元所受影響還會加大。

當澳元原本就受到上述美聯儲有意縮減QE壓制時，周四澳元又受到致命一擊。周四上午，澳洲統計局公布，2013年12月澳大利亞就業人口意外大減2.26萬人，這和市場預期的增0.75萬人不可同日而語。另外，澳洲2013年12月季調后失業率持平于5.8%這一4年來最高水平，但這和就業參與率僅為64.6%相關，該就業參與率為2004年4月以來最低水平，這說明找工作的人少了，這才使失業率勉強維持原狀。

上述幾乎所有指標均利空澳元，澳元幾分鐘內自0.8895美元跳水0.85%至0.8820美元，其后盤整良久又于晚間繼續下跌。從利率互換產品走勢看，數據公布后，市場中認為上半年澳央行降息的概率由24%升至45%。

當前澳洲基準利率是2.5%，而在2011年時還高達4.75%，雖然勉強還算是高息貨幣，但實在有點名不副實，故其十幾年以來累積起的100%以上的巨大漲幅面臨極大考驗。

澳元近三年來跌幅累計約20%，雖然已十分大，但從循環級大趨勢看應仍有較多下跌空間，故操作上宜一路看空做空，不可惑于其短線超跌。