上市房企一季度業績增速明顯放緩

在經歷2013年銷售、業績雙增長后，上市房企今年一季度開始顯露疲態。數據顯示，截至4月24日，滬深兩市共有63家上市房企披露了一季報及業績預報。受毛利率下滑等因素影響，有42家公司業績出現同比下滑或虧損。隨著樓市預期改變，今年房企業績釋放動能已明顯減弱。

業績增速放緩

已經披露一季報及業績預報的63家上市房企中，出現凈利潤同比下滑或虧損的公司達42家，占比超過六成。繼2013年房企業績高增長后，今年首季業績增速明顯放緩。

由于一季度結轉項目毛利率降低，房企“增收不增利”的現象十分普遍。“萬保招金”四大龍頭企業中，招商地產（000024）率先披露了一季報。公司一季度實現營業收入72.51億元，同比增長18%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤7.55億元，同比下降6.82%。公司表示，受結轉的產品及區域結構影響，一季度結轉項目毛利率相對較低。合肥城建（002208）同樣也是在收入增加的同時，利潤出現下滑。公司實現營業收入3.35億元，同比增長5.4%；實現凈利潤1289.46萬元，同比下降21.62%。

還有不少房企出現營收業績“雙殺”。華遠地產（600743）一季度實現營業收入5.21億元，同比下降40.63%；實現凈利潤5746萬元，同比下降56.18%。公司披露的一季度經營數據顯示，報告期實現開復工面積175.8萬平方米，同比增長12%，其中竣工9.9萬平方米。完成銷售簽約額7.3億元，同比減少25%；銷售簽約面積6.5萬平方米。

華遠地產表示，一季度末，公司持有待開發及已開發房產儲備總面積共約262萬平方米，其中，擬發展作銷售的房產面積約255萬平方米，擬發展作出租經營用房產面積約7萬平方米。

通常情況下，一季度都是房企結算的低谷期，往往在每年的三四季度才迎來結算高峰。申銀萬國認為，重點房企一季度凈利潤的加權平均增速為13%，較2013年年報時24%的增速有所放緩，主要是由于銷售下行以及開發商結算意愿減弱。

銷售壓力加大

由于樓市“降溫”、信貸環境未得到明顯改善，房企的銷售壓力正在不斷加碼，這也直接影響到未來的業績釋放能力。

目前已有三家房企披露了中報預告。其中，深深房A預計上半年凈利潤約3000萬元-3500萬元，同比增長129.88%-168.19%。合肥城建預計續盈，凈利潤增幅在-25%到25%之間。同達創業（600647）則預計出現虧損。

對于中小房企而言，業績受到某個項目結轉的影響十分顯著。深深房A就表示，公司深房傳麒山項目銷售正常結轉，帶動業績大幅增長。同達創業則在一季度虧損的基礎上，預計上半年仍將出現虧損，主要原因是房產銷售收入減少。

事實上，從房企今年一季度的銷售情況來看，同樣不容樂觀。在30余家披露一季度銷售數據的房企中，近半數出現同比下降。保利、金地、華潤、合生創展在內的多家房企一季度銷售額出現下滑。

業內人士認為，銷售額是房企未來業績釋放的基礎。目前部分城市商品房庫存高企，特別是三四線城市“降溫”明顯，使得樓市后期銷售難度不斷加大。相比之下，一二線房企所面臨的壓力小得多，萬科等大型房企整體業績仍處于穩定增長的態勢，房企間的分化在今年將更為明顯。