避免股權被稀釋 廣日股份、臥龍電氣推另類激勵

每經編輯｜每經記者 宋戈    

每經記者 宋戈

股權激勵是對員工進行長期激勵的眾多方法之一，它讓公司的核心技術人員、管理層等利用股東的身份參與公司的決策，分享公司的成長。昨日（6月17日），廣日股份（600894，收盤價11.08元）與臥龍電氣（600580，收盤價7.57元）齊推股權激勵方案。

《每日經濟新聞》記者注意到，之前多數股權激勵方案會出現擴充股本、稀釋每股收益、攤銷費用較大的現象，有私募人士對此表示，雖然昨日的兩家公司推的激勵類型不算首例，但的確相較之前A股市場的多數激勵方案解決了可能的擴充股本，稀釋業績的問題，同時又增持了上市公司股份，無形中提振了市場信心。

兩公司同推“增持性”激勵

昨日，臥龍電氣公告顯示，公司控股股東臥龍控股委托基金管理公司設立了“國聯安-臥龍-靈活配置1號資產管理計劃”（以下簡稱資管計劃），公司部分董事、監事、高級管理人員及核心人員為該資管計劃的受益人（共計186人）。

具體操作是，臥龍控股擬在6月17日通過上證所大宗交易系統以不高于6.50元/股的價格，減持其所持有的公司3500萬股股份（占公司總股本的3.15%），減持部分股份由資管計劃買入，公司增持人員通過資管計劃間接持有公司股份。

資管計劃買入股票并鎖定兩年后將完成清算，并對增持人員進行收益分配。同時臥龍控股還提出了臥龍電氣的業績增長目標，并規定增持人員根據業績目標達成情況及自身不同的考核系數獲得不同的收益分配及保障。該業績增長目標為：2014年對比2013年銷售收入增長20%，凈利潤增長20%；2015年對比2014年銷售收入增長20%，凈利潤增長20%。

另外，廣日股份也同發布了類似的激勵方案。方案顯示，在達到個人約束條件及任意兩個公司業績約束條件后，最高可提取當年扣除非經常性損益后的凈利潤同比增加額的10%，以獎勵金的形式發放給激勵對象。但是，獎勵對象在獲得獎勵金后，需要另加不低于稅后獎勵金25%的個人出資，統一用于認購廣日股份股票為主要投資品種的理財產品，鎖定期為3年。

昨日，兩公司股價均直接高開，截至收盤，其分別上漲3.55%與7.22%。

眾所周知股權激勵優點頗多，最大優點便是能穩定人才，讓被激勵對象對公司具有歸屬感。另外，還可激發激勵對象的責任感及工作積極性，從而推動公司業績大幅提高。但其問題也顯而易見，稀釋股本、每股收益，產生大量攤銷費用等問題，對公司成本形成壓力。例如，鐵漢生態今年一季度虧損583.25萬元，同比下滑116.1%。對于這份成績單，公司直接表明股權激勵的費用攤銷是“兇手”：2014年第一季度凈利潤虧損的主要原因是因為報告期內，公司股權激勵費用攤銷增加約1349萬元；公司規模增大，公司管理費用增加約3000萬元；財務費用同比增加約1500萬元。

新激勵模式看法不一

相對于之前期權激勵及限制性股票激勵，這兩份新激勵方案雖然都同樣設置了約束條件，核心技術人員以及管理層均以股東的形式參與公司管理，但是新激勵方案將通過獲取的獎金增持公司股票。

對此，《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電廣日股份，其證券部相關工作人員表示，這個激勵方案的確比較新穎，但也并非首例。通過該激勵方案可以把公司員工、管理人員和股東利益結合起來。目前理財產品還未發，而且激勵對象并不直接操作理財產品，而是委托證券公司操作。

有私募人士對記者表示，這兩份激勵方案解決了可能出現的擴充股本、稀釋業績的問題，同時又增持了上市公司股份，無形中提振了市場信心。

不過，深圳君銀投資資深投資顧問張佑民則對 《每日經濟新聞》記者表示，首先可以肯定這是好事情，推出激勵類方案可以讓核心員工、管理團隊趨于穩定，對高管積極性也有好處。但之前A股一些激勵方案需要員工付出真金白銀，相對于這些新方案，付出的資金或許更多，對于激勵對象而言，這即是壓力也是動力。