A股傳統行業輪動 藍籌未老尚能漲否？

每經編輯｜每經記者 趙笛    

每經記者 趙笛

在經濟下行的大環境下，A股市場就像一個彈簧，市場的不利預期仿佛就是施加于上面的壓力，一旦不利因素低于預期，彈簧就會報復性反彈。

隨著日線的4連陽，上周滬指周線一舉突破了60周線壓力，各均線的多頭發散預示著反彈大門已經開啟。

相較而言，2012年底以來一直領漲的創業板這次終于“歇菜”了，創業板指數處于各條均線下方，標準的頭肩頂形態展示出創業板指數與滬指截然不同的走勢。

整體來看，滬指中的個股多是傳統行業個股，前期處于持續下跌中；中小板、創業板的個股多處于新興行業，前期持續炒作上漲。如今，漲跌互換，市場的風格發生了變化。

《每日經濟新聞》記者注意到，本輪傳統行業個股之所以出現反彈，其根基來自于“兩低”——預期低和股價低。

所謂“預期低”是指此前市場對經濟預期很低，而實際情況卻是強于預期，從而造成了修復性上漲。比如7月24日，匯豐公布中國7月匯豐制造業采購經理人指數(PMI)預覽值為52，高于市場預期均值51，創下18個月來新高。

比如去年年中，銀行間資金利率的飆升曾導致大盤持續暴跌。但在今年，管理層則釋放出更多緩解資金壓力的措施。7月23日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，部署多措并舉緩解企業融資成本高的問題。

當然，最為重要的預期改變來自房地產市場。房地產作為中國產業鏈最長、對GDP有著重要影響力的行業，一直左右著經濟和股市的走向。2011年新一輪房地產調控以來，地產股也拖累了指數。如今，地方的房地產調控政策正在逐步放松。繼4月25日南寧成為中國首個部分放松住房限購令的城市后，又有十余座限購城市陸續步入了這一陣營。高華證券預計，未來幾個月內政府將有進一步刺激措施提振成交量，這有望使地產股的估值擺脫此前的低點。

而“股價低”則反映為傳統行業個股2012年底以來一直沒有很好的表現，絕對股價甚至比1664點時還要低。在小盤股出現明顯調整的情況下，資金開始轉戰低價股從而帶來了修復性行情。

比如在資源股中，有色股股價低于10元的多達26只，煤炭股股價低于10元的更多達36只，這是在2008年經濟危機時都未曾出現過的情況。

當然，必須強調的是，部分傳統行業的上漲來自于基本面的利好，比如房地產、金融等。但大多數傳統行業的上漲并沒有堅實的基本面支撐，比如有色和鋼鐵等。

根據市場規律，沒有基本面支撐的行情并不會形成反轉，而只可能是反彈。而在傳統行業的反彈行情中，市場出現板塊輪動的概率大于個股的普漲。因此，尋找下一個即將上漲的傳統行業，應該成為投資者眼下最重要的功課。