奧巴馬醫改政策助力 美連鎖醫院股受追捧

每經編輯｜每經記者 楊可瞻    

每經記者 楊可瞻

盡管奧巴馬醫改政策招來一大堆反對者的批判聲，但相信美國連鎖醫院和它們的投資者都是舉雙手贊成。

這點從美股市場的表現就可見一斑，《每日經濟新聞》記者查閱數據后發現，在過去1個月中，覆蓋10家大型連鎖醫院的醫院板塊累計上漲17%，漲幅在全美212個行業中排名第二，僅次于互聯網服務提供商（22%）;而在上周的5個交易日內，醫院板塊上漲2.42%，遠跑贏同期標普500指數的漲幅0.3%。

在上述10家連鎖醫院股中，過去1個月僅3家下跌，其中表現最好的是TenetHealthcareCorp（NYSE:THC），期間累計漲幅接近26%，緊隨其后的是HCAHoldings（NYSE:HCA）,同期上漲21%。

有意思的是，按市值計算，這兩家公司規模并不小，其中THC為56億美元，HCA更高達299億美元，是美國市值最大的連鎖醫院股。

據彭博報道，7月4日，奧巴馬政府宣布從2015年將醫保支出增加2.1%，主要用于中老年人和殘疾人接受的門診費用，美國政府2013年在這部分事務上的支出為370億美元。很顯然，這對于那些已經盈利的連鎖醫院是利好，彭博資料顯示，包括HCA等連鎖醫院的營業收入中有高達27%~40%來自醫保項目。根據彭博測算的數據，HCA應該有92億~137億美元來自醫保項目，而如果醫保支出在2015年增加2.1%，將進一步推動HCA收入上升。

華爾街自然不會放過這個事件驅動型機會，記者查閱數據后發現，HCA的遠期市盈率為14.3倍，將明顯低于目前市盈率18.96倍，其原因是投資者預計HCA未來5年EPS復合增速將達到13.67%，明顯快于過去5年的復合增速8.5%。

記者統計后發現，美國最主要的6家連鎖醫院股遠期市盈率均低于目前市盈率。另外，10家醫院股今年EPS預期平均增速為-33%，2015年則飆升為25%，證明市場認為醫院的整體盈利水平將明顯改善。

值得一提的是，奧巴馬的醫改法案頒布后的直接利好是醫院上調收益預期值，比如HCA就在7月底上調盈利預期，并表示旗下醫院未參加保險的患者人數下滑接近7%，而LifePoint則表示法案為其多帶來929萬美元的收益，同時自費就醫患者比重較去年大幅下滑近3個百分點。