券商上演多空大論戰

從目前已經發布的券商策略報告來看，國泰君安、海通證券(600837)、瑞銀證券、申銀萬國、銀河證券、中金公司、中信建投等一大批券商都爭先恐后的高舉“看多”大旗，氣勢正盛；另一方面，以招商證券(600999)、中銀國際和廣證恒生為代表的券商則堅定地站到了空方陣營當中，與多方針鋒相對。在當前2200點券商上演的多空對壘論戰當中，多空雙方互不相讓。 多方陣營主要認為，在經濟數據向好、政策穩增長紅利持續釋放、貨幣政策放松、新股發行沖擊作用減弱的背景下，雖然近期A股指數上漲腳步放緩，但短期回調并不能改變大盤上漲勢頭，總體來看其強勢特征并未發生改變。在政策和時間推動下，當前市場風險偏好提升已經開始，大盤延續震蕩反彈格局的可能性較大。此外，寬松的政策氛圍也將增大指數短期上漲的空間。由此，待近期股指消化上檔壓力后，仍有二次上攻的機會。其中，國泰君安證券繼續強調，當前A股正在啟動估值修復進程，反彈過程仍將延續，而流動性寬松紅利也將為A股反彈提供支持與空間。 與之相對，作為空方代表的招商證券則指出，首先，大宗金屬價格上漲使有色成為本輪反彈的領頭羊，雖然當前鎳、鋅等部分金屬確因供給收縮導致基本面出現好轉，但多數金屬的基本面仍未發生實質性好轉，再加上美元升值可能性增加，大宗商品相關行業的股票價格在經歷前期快速反彈之后可能面臨回落。其次，限購和信貸放松導致市場普遍對住房市場回暖產生了樂觀預期，但9-10月份極有可能出現旺季不旺的情況，樂觀預期屆時將被證偽。再次，流動性風向未變，貨幣量化放松的空間不大。最后，除非銀金融、地產、家電、食品飲料、旅游、商業零售外，其余多數行業已反映了此次政策的放松效應；滬港通效應也有類似情況，除了萬科、鞍鋼股份、濰柴動力、海螺水泥(600585)這四只股票A股對H股折價高于兩成之外，其余的股票A/H股折價空間已經不大。 另外中銀國際也堅定看空，認為雖然7月PMI數據與6月工業企業盈利數據均顯現出回升之勢，表明生產端在前期微刺激政策的累積效應下出現了復蘇的跡象，但周期品價格數據仍延續著低迷下跌之勢，表明投資需求端仍偏弱，再加上近期政策面釋放出決策層對經濟增長訴求明顯提高的信號。在此背景下，經濟仍將呈現出上行無力、下行有底的特征，對于市場的影響在邊際減弱。由于經濟增長內生性動力不足，本輪反彈已接近尾聲。廣證恒生則表示，主板行情仍應以戰術反彈策略應對，但沖擊壓力線時增量突然失速將觸發調整。