機構：9月PMI初值企穩回升 8月經濟為全年低點

每經記者劉明濤 昨日（9月23日），9月匯豐PMI初值出爐，繼8月大幅下滑之后，這一數據小幅回升至50.5，好于預期的50，這是該指數連續第四個月位于榮枯分水嶺上方。 匯豐PMI數值的回升，是否意味著經濟數據最差時刻已過？《每日經濟新聞》記者注意到，一些機構對此表示了樂觀預期。 大勢風向/ ◎中信證券：經濟不會持續下滑 昨日，匯豐公布的9月PMI預覽值為50.5，比上月終值上升0.3個百分點，略超市場預期。 中金公司分析師陳健恒表示，9月匯豐PMI在8月份短暫下行后小幅回升，顯示目前經濟信心依然較強。從上周發布的三季度央行調查問卷來看，雖然貸款需求指數下滑較為明顯，但銀行家和企業家對經濟的信心指數仍穩中走強。 陳健恒同時指出，近期政府出臺政策支持經濟，有助提振市場信心，包括對五大行實施SLF（常備借貸便利）、正回購操作利率下調以及傳言更多地區放松房地產限購限貸政策等。 中信證券認為，9月匯豐PMI指數預覽值比上月終值上升0.3個百分點，顯示經濟沒有持續回落，其中產出指數和產成品庫存指數保持不變，采購量、新訂單和新出口訂單出現較快回升，但價格端出現下滑，并且就業指標呈現2009年以來新低。8月低增長是多種不利因素疊加造成，9月整體生產出現一定回升，保增長政策力度將繼續加大。 《每日經濟新聞》記者注意到，中信證券認為，9月新訂單指數有所提升，外需依然保持著較高景氣度，政府保增長的動力依然較大，8月經濟或將為全年低點，未來增長不會持續下降。 市場關注度：★★★★★驅動周期：中長期重點關注：匯豐PMI終值及中采PMI 行業熱點/ ◎智能終端芯片迎新機遇 眾所周知，智能手機是過去幾年全球半導體產業增長的主要引擎，從今年起智能手機增速有所趨緩。不過，招商證券分析指出，可穿戴設備、智能汽車、智能家居等新型智能終端的快速崛起所帶來的芯片需求空間不輸于PC和手機，潛在市場規模均為數百億美元。招商證券建議關注受益4G基帶、APSoC（應用處理器系統單芯片技術）和前端模組需求的公司，如大唐電信、國民技術、舜元實業、全智科技（預披露）等；以及中國智能終端品牌崛起的直接受益者，如中芯國際、長電科技、華天科技等制造和封測龍頭。 市場關注度：★★★★驅動周期：中短期重點關注：產品市場需求變化◎中輕卡整車零部件企業受益政策提振 為落實《大氣污染防治行動計劃》，強化機動車污染防治，確保完成《政府工作報告》提出的2014年淘汰黃標車及老舊車600萬輛的任務，環保部聯合發展改革委、公安部、財政部、交通運輸部、商務部等五部門于9月19日印發了《2014年黃標車及老舊車淘汰工作實施方案》（以下簡稱《方案》）。 《每日經濟新聞》記者注意到，安信證券表示，年初國家主管部門先后出臺多項能源汽車扶持政策，指明了汽車治污前行的先進方向。而本次《方案》的出臺闡明了國家主管部門對落后產品及重污染產品不容忍態度。國家對汽車行業的排污治理采取“先梳后堵”戰略，科學且具可操作性。 《方案》要求重點區域地級及以上城市2014年10月底前完成黃標車限行和禁行區域劃定工作；2014年底前實施限行區域黃標車分時段限行，城市核心區域全天禁行；2015年6月底前，所有地級及以上城市實施黃標車限行、禁行。同時，要求各地加強黃標車路檢路查執法和對達到強制報廢標準車輛上路行駛及未進行注銷的執法力度，力爭做到發現一輛，查扣一輛，處理一輛。對時間的具體要求和監管要求之嚴，前所未有。 根據安信證券測算，1300余萬輛黃標車中，商用車約占67%左右，其中，中輕卡占比達40%左右，即520萬輛左右，成為占比最大的細分市場車型。《方案》要求到2015年，淘汰2005年底前注冊營運的黃標車，基本淘汰京津冀、長三角、珠三角等區域內的500萬輛黃標車；到2017年，基本淘汰全國范圍的黃標車。因此中輕卡整車和零部件企業將成為最大受益者。 鑒于政策利好，安信證券重點推薦中輕卡核心零部件供應商中原內配、威孚高科；重點關注中輕卡整車和核心零部件供應商，如江鈴汽車、云內動力、湖南天雁、康躍科技和全柴動力。 市場關注度：★★★★驅動周期：中短期重點關注：政策的執行進度