龍大肉食上市后業績下滑 豬價漲跌均受損？

每經記者張昊 昨日（10月22日），6月24日上市的次新股龍大肉食（002726，收盤價24.85元）發布三季報，稱第三季度凈利同比下滑12.45%，上半年公司業績已下滑15.6%。 《每日經濟新聞》記者注意到，公司解釋業績下滑原因時表示，豬價上漲和下跌價格上漲與下跌都會公司業務造成不利影響。這到底是怎么回事呢？ 第三季度凈利同比降12% 在今年6月26日登陸中小板后，龍大肉食業績連續下滑。 首先，在上市后公布的首份半報告中，公司稱上半年凈利5194.74萬元，同比降15.6%；在昨日公布的三季報中，龍大肉食稱第三季度凈利2780.6萬元，同比降12.45%。 龍大肉食對2014年的業績預測是：全年凈利增幅在-20%～0。 作為6月24日才上市的次新股，連續業績下滑引發不少投資者關注。從業務結構看，龍大肉食以屠宰業務為主，冷鮮肉和冷凍肉銷售占比近90%，肉制品占比不到10%，與公司可比性較強的企業被認為是雙匯發展，在招股書中龍大肉食也將雙匯發展列為最大競爭對手。 《每日經濟新聞》記者注意到，雙匯發展今年上半年凈利增速達30.1%。從機構一致預測看，全年業績增速超20%是大概率事件。 對于競爭對手的業績增長，龍大肉食的證券辦人士解釋稱，盡管都是屠宰，可能是產品結構不一樣，雙匯熟食較多所致。 豬價漲不利冷鮮肉跌不利冷凍肉 那么，龍大肉食業績連續下滑的原因何在？三季報中，龍大肉食對此的解釋是：第一，生豬價格下降，對公司生豬養殖環節和冷凍肉造成不利影響；生豬價格上漲，對公司冷鮮肉經營造成不利影響。第二，生豬市場價格不可控，給公司2014年經營業績預計帶來很大困難。 按照龍大肉食的業務模式，公司進行生豬屠宰后產出冷鮮肉、冷凍肉。那為什么公司認為豬價漲跌都將對公司構成不利影響呢？ 昨日，公司證券辦人士對《每日經濟新聞》記者表示：事實就是這樣，比如冷凍肉由于保存時間長，豬價前期未降，后期下降，由于前期成本較高，冷凍肉實際上減值了。據媒體報道，冷鮮肉在-2℃～5℃環境下可保存7天；冷凍肉保質期最短為12個月，最長為24個月。 針對豬價漲跌帶來的風險，上述人士表示，公司會根據市場行情調整產品結構，由于具備完整的產業鏈，對風險有一定的平滑能力。 昨日，記者也向一位券商行業分析師進行了咨詢。該券商表示：之所以形成上述怪圈，與下游產品缺乏品牌影響力，而品牌欠缺又使公司走不出區域性市場，進而影響到屠宰量和利潤水平有關。因此，作為次新股的龍大肉食，若僅定位于區域性肉制品屠宰加工企業，又不拓展品牌力，今后道路堪憂。