傳存款保險制度1月推出 定海神針將助推銀行股補漲

有消息稱，11月27日下午，人民央行召開系統內的全國存款保險制度工作電視電話會議，各省級分行領導到京參會，研究部署于明年1月份推出存款保險制度，同時央行各地分行召開《關于召開存款保險制度相關實施工作的會議》，傳達總行存款保險制度會議精神，研究部署存款保險制度相關實施工作。

方正證券最新研報認為，存款保險制度將于2015年1月推出，作為利率市場化重要的一環，其推出意味著利率市場化漸行漸近，而利率市場化的推進有助于提升資金的使用效率以及改善貨幣資源配置方式。參考美國等發達國家的利率市場化進程，利率市場化制度安排是不斷改進的，從推出到完善需要相當長的時間，此外，由于市場化，很多經營不善或者風險管理不當的小銀行被破產清算，存款保險制度并不能阻礙銀行的破產，中國部分經營激進的農信社，城商行等同樣存在著破產清算的可能。對于證券市場，存款保險制度短期有助于繼續提升市場偏好，可以在一定程度上繼續兜底系統性風險，建議繼續關注金融和地產領域的投資機會。

存款保險制度作為利率市場化的重要一環，其推出意味著利率市場化漸行漸近。央行27日下午召開會議，將于2015年1月推出存款保險制度，這是十八屆三中全會金融改革的一項制度安排，同時伴隨著22日央行降息的同時將存款利率上浮提升至20%，利率市場化漸行漸近，資本作為最為重要的要素資源之一，利率市場化的推進有助于提升資金的使用效率。

存款保險制度有助于穩定金融體系，防范金融風險。2008年4萬億推出以后，工業企業、地方政府信用擴張嚴重，導致工業企業產能嚴重過剩，地方政府債務纏身，系統性金融風險的壓力在增加，而存款保險制度的推出有助于減少系統性風險的擔憂，在風險事件發生時存款保險制度可以一定程度上減少擠兌行為，并未金融結構提供一層防護層。

美國存款保險制度的啟示。美國存款保險制度建立于1933年，羅斯福總統簽署《1933年銀行法》提出建立聯邦存款保險制度，主要內容包括：(1)由財政部和12家聯邦儲備銀行共同出資，創辦聯邦存款保險公司，并明確了其組織、使命和職責。(2)指定聯邦存款保險公司作為國民銀行、投保州注冊銀行的清算人。美國存款保險制度在80多年的發展歷程中不斷的改進制度安排，并在上世紀80年代和2008年次貸危機的沖擊中不斷完善。由于市場化，很多經營不善或者風險管理不當的小銀行被破產清算，存款保險制度并不能阻礙銀行的破產，中國部分經營激進的農信社，城商行等同樣存在著破產清算的可能，利率市場化同時意味著存款不再是無風險資產。

招商證券認為，合理的存款保險制度是金融穩定的定海神針。存款保險制度是利率市場化的重要前提，有利于利率市場化過程中金融體系的穩定。存款保險制度推出不改此番銀行股行情，繼續強烈推薦銀行股。①許多銀行股還沒未創年內新高，銀行業14 年以來漲幅仍大幅低于市場平均水平；②來自居民資產配臵的增量資金進入的勢頭還沒有結束；③銀行平均6%以上的高股息率和0.9 倍PB 的低估值狀態還沒有改變。繼續推薦建行、南京、浦發、興業、平安和寧波銀行。