8400億兩融捧紅A股 加杠桿操作勿忘風險

在連續多日上漲之后，昨日A股盤中大幅震蕩，兩市成交總額高達9149億元，再創歷史新高。

量和價是股市中最重要的兩個指標，并呈現出非常強的正相關，而且量往往比價先行，有成交量的上漲才會更加穩固。本輪行情中，成交量就是明顯的先行指標：7月28日，兩市成交額達到3338億元，其中滬市成交達到1804億元，創出10個多月的新高，大幅超越深市1534億元的成交額，這也是此前的相當一段時間所罕見的。當日，大盤藍籌股一改此前疲軟的走勢，集體放量大漲，推動上證指數上漲2.41%，深成指漲幅更是超過3%，打響了本輪牛市的第一槍，也揭開了藍籌股上漲的序幕。

10月下旬，隨著滬港通開通時間明確，大盤出現新一輪放量，單日總成交突破4000億元成為A股新常態。不過，這樣的新常態在11月下旬再度被打破，短短8個交易日，滬市成交額連續突破3000億元、4000億元，直至昨日達到5298億元，深市成交額亦逼近4000億元關口。昨日，兩市共有中信證券、民生銀行、中國平安、海通證券等4只個股成交金額超過100億元，另有15只個股成交金額超過50億元，這19只個股的總成交金額1527.4億元，占到兩市總成交額的近17%。這19只個股除包鋼稀土外，全部是券商和銀行股，這正是近期市場的最大熱點，而且這19只個股中，有17只盤中沖高回落，有8只收盤出現下跌，熱門股的追漲風險初步顯現。

股市的賺錢效應吸引了大量資金進入股市，而融資作為最便捷的加杠桿手段，也呈現爆發式增長。截至本周二，兩市融資余額已從7月28日的4280億元增加至8402億元，幾近翻倍。與融資大增相對應的是，融資盤占市場總成交的比例也急劇上升。數據顯示，11月中旬兩市融資買入額還在500億元以下徘徊，但從上周三到本周二的5個交易日中，每天的融資買入額都在1000億元以上。而融資盤換手率的大幅增加，也顯示出投資者持股心態有所變化，市場的波動有加大的可能，這對習慣追漲殺跌的中小投資者來說，交易風險也會因此增大。

從中長期來看，天量傳遞出積極的信號，那就是增量資金不斷入市，調整之后行情或許能再創新高。但投資者需注意的是，加杠桿資金是把雙刃劍，融資盤雖可以將股指推向新高，但行情一旦回撤，資金集中加速離場的踩踏風險不可不防。