證券時報 2015-01-16 09:50:47
近日市場對于沿海核電新項目核準以及內陸核電以試點形式放開預期較高，但是近期國務院常務會議未就核電議題展開相關討論。
我們認為，1月14日國務院常務會議沒有討論核電內容，并不意味著國家發展核電的決心受到動搖。2014年底，媒體報道發改委正式向國務院申報啟動的沿海核電新項目準備工作較為充分，其核準只是時間問題。我們預計春節前沿海新核電機組落地可能性較高，2015年全年預計開工8~10臺機組。
內陸核電放開需要“兩步走”：先是選用機型的成熟性驗證，再是項目工程的核準建設。目前，內陸核電準備工作最充足的三個廠址原定均采用AP1000機型，AP1000依托項目進展是內陸核電是否啟動的重要影響因素，而目前AP1000示范工程尚未進入全面調試階段。因此，我們認為2015年內陸核電放開仍有較大難度。隨著AP1000瓶頸因素逐一解決，我們預計AP1000示范堆將于2016年投入商業運行，內陸核電在2016年開閘是大概率事件。今年下半年將陸續有催化劑出臺，進一步帶動核電板塊投資情緒。
國內三代核電發展僵局已破，核電“空檔期”將結束，行業發展形勢長期向好。2014年“華龍1號”的落地打破了我國因AP1000依托項目進展緩慢而造成的核電發展僵局。我們認為“華龍1號”有望躋身國內三代核電發展主流之列，形成兩條腿走路格局。如果說“華龍1號”示范工程的盡快核準有利于加快我國核電出口步伐，那么華龍在國內后續項目的推進將有利于結束我國核電的“空檔期”，對我國核電長期發展意義重大。在投資策略方面，我們建議投資者關注業績彈性較大的短周期設備廠商：江蘇神通 (002438)、中核科技 (000777)；多種路線并行路徑凸顯各自優勢的長周期設備廠商：東方電氣 (600875，華龍1號)、上海電氣 (601727，AP1000)；受益于“華龍1 號”國產化率提升，實現進口替代的相關廠商：久立特材 (002318)、大西洋 (600558).
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