上海證券報 2015-01-27 13:47:14
機構投資者熱衷于挖掘和尋找成長"風口"，其中智能家居細分領域在本周內獲得集中調研，而相關上市公司股價表現也明顯跑贏市場。
中穎電子三季報點評:節能應用類產品驅動公司業績增長
類別：公司研究 機構：東北證券股份有限公司 研究員：潘喜峰,李學來 日期：2014-10-28
報告摘要:
前三季度業績穩定增長,符合預期。2014年1-9月,公司實現營業收入27,422萬元,同比增長8.1%;營業利潤為2,166萬元,同比增長7.0%;歸屬上市公司股東的凈利潤為2,428萬元,同比增長4.1%,對應的EPS為0.17元。
節能應用類產品快速增長,奠定公司未來高成長基礎。2014年1-9月,公司節能應用類芯片營業收入8,103萬元,同比增長33.4%,銷售占比達公司營業收入的三成;家用電器類銷售增長9.4%,主要系公司推出的大家電芯片產品擴大了取得的市場份額;電腦數碼類產品銷售同比衰退25.7%,主要原因是MP3芯片市場被智能手機取代后消失的效應。
新產品和技術研發主攻潛力巨大的新興市場。公司目前的技術投入及產品研發方向,主要朝向智能家居、鋰電池電源管理、物聯網、可穿戴應用、及新一代顯屏領域。鋰電池管理芯片、AMOLED顯屏驅動IC芯片等市場處于高速發展期,智能家居、可穿戴、物聯網等新興市場是未來IC芯片市場發展的重要驅動力,增長潛力巨大。
積極發揮本地優勢,受益進口替代和政府扶持。公司當前策略上積極發揮在地優勢,深耕中國市場,突破國外技術及市場壟斷壁壘,實現在中國市場多領域完成進口替代為主。國內MCU芯片、電源管理芯片等市場由國際企業主導,存在巨大的進口替代空間。近年來,政府加大對集成電路和面板產業的扶持力度,公司將繼續從中受益。
盈利預測與投資建議。預計公司2014-2016年EPS分別為0.21元、0.24.
元、0.31元,當前股價對應動態PE分別為84倍、72倍、57倍。考慮公司的長期投資價值與當前股價,維持“增持”評級。
風險提示:系統廠商開拓不力;新產品研發進度不及預期。
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