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新開普14年報及收購點評:收購迪科遠望鞏固校園龍頭地位,校園O2O加快

類別：公司研究 機構：民生證券股份有限公司 研究員：尹沿技 日期：2015-02-16 

一、事件概述.

1、公司公布2014 年年報,實現營業收入3.15 億元,同比增長42.59%,凈利潤3776萬元,同比增長52.89%;2、公司擬以3.2 億元價格通過發行股份和支付現金的方式購買迪科遠望100%股權,收購市盈率為16 倍;3、公司公告2015 年一季度業績預告。

二、分析與判斷.

業績符合預期,主營業務穩定增長.

公司營收同比增長42.59%,主要來自校園和企事業領域增長,其中,校園領域收入1.55 億元,同比增長42.19%,企事業領域收入5912 萬元,同比增長63.3%。同時,2014年,公司持續引入互聯網人才,優化產品研發隊伍。我們認為,15 年依托產品持續創新和經營模式改善,公司主營業務將保持穩定增長。

收購迪科遠望,鞏固校園一卡通龍頭地位,大股東參與增強信心.

迪科遠望是重點覆蓋北京高校的校園一卡通企業,服務本科院校達66 所,其中覆蓋北京地區32 所高校。我們認為,收購完成后,公司在國內校園一卡通領域的龍頭地位將得到鞏固,為公司校園移動互聯網業務的拓展和商業模式的探索奠定了堅實的基礎。本次交易配套融資70%由公司10 名創始人高管參與,彰顯公司對發展前景的信心。

校園O2O 社區平臺“玩校”推進順利,未來將整合更多資源.

報告期內,公司校園O2O 社區平臺“玩校”推進順利,已完成30 所高校上線。目前已在北京交通大學、北京郵電大學、華東師范大學、鄭州大學、長春工業大學、上海中醫藥大學、東北林業大學、四川師范大學、成都理工大學、西南石油大學、河南工業大學、河南師范大學、江西農業大學等近30 所高校上線推廣。后續公司將通過自主經營或與運營商、互聯網企業等擁有企業資源和服務渠道的企業合作,長期來看,通過整合線下資源,校園O2O 平臺將實現學校、學生和服務商共贏。

一季度虧損為季節性因素,經營平穩進行.

公司一季度業績預告預虧0-500 萬元,主要是季節性因素導致。公司目前經營平穩,主營業務收入較上年同期持續保持穩定增長,無須擔心。

三、盈利預測與投資建議.

預計公司15-17 年的EPS 分別為0.32、0.48 和0.64 元,我們仍看好公司校園O2O 社區成長性預期,維持公司“強烈推薦”評級。

四、風險提示:1、組織架構的挑戰;2、用戶增長不及預期。