微信紅包搶鏡春節 移動支付11股或爆發（名單）

東信和平:“小銀聯”的平臺穩步推進,一步一個腳印

類別：公司研究 機構：華創證券有限責任公司 研究員：馬軍 日期：2014-11-13 

事項

公司日前公告城聯數據進展,與通卡公司、澳門、京東等合作

主要觀點

1、堅定看好未來公司“小銀聯”的平臺價值,市值被低估

我們看好公司子公司城聯數據締造成未來小額支付的“小銀聯”,公交是移動支付最大的應用場景,城聯的平臺價值在巨頭的爭奪中放大。城聯數據成立的目的主要為各城市通卡公司提供基于TSM平臺的城市一卡通移動支付應用及相關服務,公司目前取得了住建部的通卡行業唯一一級TSM平臺建設運營資質。作為平臺型公司的可參照的企業:滴滴打車上一輪估值35億美金,快的打車上一輪估值10億美金,無論是使用頻率和受眾,立足與公交的通卡行業要遠超過出租車行業。

2、“小銀聯”的平臺穩步推進,一步一個腳印

我們的長遠邏輯已經在逐步兌現:卡商積極擁抱行業變化,轉型身份認證安全的技術提供者和平臺方案提供商。未來卡商一方面可以與互聯網廠商、電信運營商和銀行合作提供技術方案。另一方面可以打造細分資源型行業TSM平臺,進行運營管理,在未來的移動支付千億級市場中占據一角。日前公司公告了與通卡公司和互聯網廠商的合作:

正式發布行業首個部級城市一卡通移動支付TSM平臺。

與深圳、青島、舟山等20多個內地城市通卡公司。

與互聯網企業的合作,城聯數據與京東商城簽署了戰略合作框架協議。(主要合作增值業務部分,與京東虛擬運營商和終端方面進行合作)

走出大陸,與澳門簽訂合作協議。

市場之前一直對公司平臺是否能夠搭建起來存在疑慮,公司目前平臺的進展是非常快速的,超出我們的預期。回顧城聯的發展歷史,2013年12月成立獲得住建部的授權,不到一年的時間已經完成了平臺系統的搭建,引進了中國電信、京東等合作企業,并在和移動等多個企業積極接觸,同時接入了包括深圳在內的20個城市,并走出了大陸引入了澳門,政治意義顯著。

我們認為隨著公司移動支付平臺逐步成形,公司的市場將至將被充分認識。綜上所述,我們預測公司2014、2015和2016年的EPS為:0.21、0.37和0.6。維持推薦投資評級。

風險提示:城聯數據進展低于預期;傳統行業降價風險。